走不出华南的西北菜
九毛九餐饮连锁有限公司成立于2005年，是仅次于西贝的第二大西北菜餐饮品牌。九毛九的第一家餐厅在广州开设。并在广州脱颖而出。2010年，九毛九明确了自身的定位，将门店开到了购物中心里，形成了中式快时尚餐饮的商业模式，门店数才开始迅速增加，截至今年上半年九毛九已在全国开设了269个门店，管理41家加盟店，并孵化出了太二酸菜鱼、怂、2颗鸡蛋煎饼和那末大叔是大厨这四个新的餐饮品牌。
九毛九和太二均为直营
九毛九这个品牌的影响力却有着明显的地域局限性。招股说明书显示，九毛九在全国的149家门店中，122家都位于广东和海南两省。而在华南地区之外，九毛九仅仅在湖北、江苏两省和北京、天津两市开设了分店。
九毛九全国直营分布--招股书
中式快时尚餐饮：赛道优，市场空间广阔
我国中式快时尚餐饮市场前景好，行业收入逐年稳定增长，2014年我国中式快时尚餐饮市场收入为743亿元，2018年增长至1815亿元，占中国餐饮服务市场4.2%，年复合增长率为25%。经弗若斯特沙利文预测，2024年中式快时尚餐饮市场收入可达到5502亿元，年复合增长率为20.3%。中式快时尚餐饮市场增速远超同期餐饮行业增速，2014年我国餐饮行业年收入为28925亿元，2018年增长至42716亿元，年复合增长率为10.2%。目前我国中式快时尚餐饮市场集中度低。
据九毛九招股说明书披露，2018年中国前五大中式快时尚餐饮企业收入合计只占全行业市场份额7.5%。市场空间巨大。
2018年前五大快时尚餐饮企业市场份额
多元化连锁经营的格局下的发展
公司目前以自营为主，加盟收入占比极小，营收主要来源于餐厅层面盈利
，招股书显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，九毛九集团的营业收入分别为人民币11.64亿、14.69亿、18.93亿和12.37亿元，各项成本增长相对合理，规模化效应发挥作用。
各品牌的利润对比，九毛九的利润率始终维持在16%-18%左右，而太二的利润率则从30%下降到23%。利润率并没有多大的提升。
各品牌的客单价在增长，翻台率在下降，增长有所放缓。更着眼于新一线城市的拓展。
太二和九毛九一线城市单店模型，投资回收期测算
太二扩张迅速，对主要食材鲈鱼需求量大，受鲈鱼价格波动影响，原材料成本占比高于九毛九西北菜；店内员工与顾客触点少，服务精简标准化程度高，因此人力成本占比低；太二其他租金及相关开支占比更高，多占据高线城市核心商圈，采取浮动租金协议，根据浮动租金协议，业务表现改善会导致有关的浮动租金付款增加。据九毛九招股说明书披露，2019年上半年太二新店平均投资成本为230万元，现金投资回收期约为7-8个月（现金投资回收期是累计纯利加不包含使用权资产折旧在内的折旧、摊销，与开设成本相比达到平衡的所需的时间）
中央厨房提高运营流程标准化，简化店内厨房备餐流程，支持门店扩张。
自建中央厨房，分别位于广东、海南、湖北，2019年上半年产能合计930万吨。餐厅扩张使自有中央厨房的利用率逐年上升，广东和海南中央厨房利用率较高，2019年上半年分别达到90.40%和86.80%。湖北产能仍有上升空间（2019H1利用率为34.9%）。公司采用标准化流程完成半成品食材加工，确保食品口味统一，使用第三方供应链租用供应中心，及时配送食材。中央厨房稳定食品供应，向店内厨房输出标准化半成品加快出餐速度，提升翻台率，保证产品质量稳定和提高运营效率。
下一个网红品牌在哪？
九毛九集团的成功是孵化网红的成功。九毛九集团以山西面食起家，但2014年A轮融资引入IDG资本后，在两年不到的时间里集团门店扩张了3倍。但随之出现的是客流减少、净利润下滑的情况。多家子公司出现亏损，2015年净利润同比下降29.26%。在这种情况下，孵化的太二酸菜鱼品牌开始崛起，对九毛九集团收入的贡献逐步增大，成为餐饮市场的网红品牌。
2017年开始，九毛九集团又孵化了2颗鸡蛋煎饼、怂及那未大叔是大厨等品牌。从发展规划看，2颗鸡蛋煎饼或为下一个孵化的网红品牌，但这还要看其未来的市场表现。
未来三个品牌的投资计划
中国目前的餐饮市场既不是消费升级，也不是消费降级。 而是消费分级。
有的需求是路边两元一碗的面——管什么食材、味道，只要便宜能吃饱就好。
有的需求是肯德基的套餐——管什么健康，只要快捷可口就行。
有的需求是网红店里拔草、打卡——管什么味道、价格，只要显得时尚就够了。
有的需求是豪华的宴席——管什么价格，只要面子。
在消费分级的情况下，餐饮的本质就是满足不同消费者的不同需求。所以九毛九的发展之路也是顺应消费分级而创建多个不同消费体验。从大众消费的九毛九，到拒绝拼桌的“太二”酸菜鱼，再到逛街小吃“2颗鸡蛋煎饼”，还有对外投资的“遇见小面”、“狮头牌卤味研究所”。
未来，九毛九将靠什么维持高增长，仍需时间检验。
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