2019年已近尾聲，A股市場又到年終盤點時。近日，財經微博和朋友圈掀起了一場對2017—2019 年股市變化的討論。過去三年，A股市場發生了哪些變化？究竟應該如何看待？未來又將如何演繹？為此，金融投資報記者從不同維度進行了統計，並就相關問題採訪了前海開源基金首席經濟學家楊德龍。
三年逾700家公司上市A股上市公司逼近4000家
數據統計顯示，從2017年1月1日至2019年11月27日收盤，滬指由3103.64點下降至2903.19點，降幅6.46%；深成指由10177.14點下降至9648.39點，降幅5.19%；創業板指由1962.06點下降至1674.39點，降幅14.66%。可以看到，過去三年，A股市場主要指數表現較弱，創業板指跌幅達到兩位數。同時，與科技類企業為代表的創業板上市公司相比，主板上市公司表現出相對較強的抗跌能力。
儘管三大股指均出現下滑，但是A股市場的融資規模卻有明顯提升。數據顯示，三年來，滬市上市公司總市值由33萬億元上升至38.27萬億元，深市上市公司總市值由11.77萬億元上升至14.96萬億元，兩市總市值合計增加8.46萬億元。業內人士指出，這與過去三年A股上市公司規模擴大關係密切。
統計數據顯示，2017年初，A股市場合計3016家上市公司，而截至2019年11月27日記者發稿時，這一數量達到了3733家，即近三年時間，共有717家公司上市，這717家上市公司目前總市值合計7.24萬億元。與近三年的市值增加額相比較可以看到，除去近三年上市新股影響，約3000家上市公司在近三年來總市值共增加1.22萬億元，平均每家上升4.07億元。
食品飲料業漲幅翻番傳媒等三大板塊幾近“腰斬”
從行業市場表現來看，28個申萬一級行業按總市值加權平均計算，從2017年初至2019年11月27日收盤，食品飲料行業以128.96%的漲幅遙遙領先，家用電器、銀行、建築材料、非銀金融四個行業緊隨其後，分別上漲 40.62%、35.89%、25.47%、19.6%。與上述行業強勢表現相對應的是，28個行業中有20個行業均出現下滑態勢，以滬指為參考標準，下跌行業中僅醫藥生物行業以3.57%的跌幅跑贏大盤，其餘行業跌幅均在10%以上，其中申萬傳媒、申萬綜合、申萬紡織服裝三個板塊以48.96%、46.02%、44.77%的跌幅成為過去三年調整最大的行業。
而從個股來看，三年來，有21家上市公司漲幅超過500%，漲幅排名前三的上市公司分別為康泰生物（300601）、韋爾股份（603501）、至純科技（603690）。三年來累計漲幅排名前100名的個股中，電子行業佔20家，醫藥生物行業佔19家，計算機10家，食品飲料9家，化工8家。28個申萬一級行業中，有5行業未曾有個股擠進漲幅榜前100名。
從外資持股市值來看，wind數據統計顯示，2016年四季度末，包含陸股通、QFII、RQFII等在內外資機構（不含外資私募）持有A股市值合計3068.53億元，至2019年三季度末，持股市值上升至1.32萬億元，增幅超過30%。三年來，外資的持續流入顯示了其對A股市場發展的看好。
過去三年市場大分化消費、科技、金融是未來趨勢
“過去三年是A股市場分化的三年，雖然指數上沒有太大的表現，但以茅臺為主的“白龍馬”股（白馬股+行業龍頭）卻走出了獨立行情。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴金融投資報記者，過去三年，大部分績優股都走出了比較好的行情，而績差股和題材股正在不斷被市場邊緣化，價值投資逐漸深入人心。
楊德龍說，過去三年，宏觀經濟面臨下行壓力，經濟轉型繼續推進，而消費增長比較亮眼，品牌消費品很多股票走出了比較強的走勢；在供給側結構性改革背景下，鋼鐵、煤炭等週期性行業的產能過剩問題有所減緩，出現了盈利的回升，但是週期性行業畢竟是工業化時代的產物，現在工業化已經逐步完成，經濟增長方式依靠投資拉動、出口帶動逐步轉向為消費拉動、科技帶動，因此這些週期性行業沒有持續的表現機會。
談到未來三年的投資策略，楊德龍表示，未來的投資機會在消費和科技兩大方向，“金融也是未來持續增長的方向，但是因為銀行本身基數較大，加上未來的利率市場化，銀行的增速可能會下降，重點關注保險和券商的機會。”他表示，“白龍馬”股的股權價值會越來越高，建議投資者跟著外資學炒股，做好公司、龍頭公司的股東。
本文源自金融投資報
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