今年的巴菲特股東大會現場，巴菲特自己承認，他不再是自己早期投資的那種“價值”投資者。他的很多投資收益，都來自於一些比較“貴”的公司。
而恰好，股東會之前，諾亞財富首席研究官夏春博士在某次音頻節目中，也說過：“巴菲特是一個價值投資者嗎？不一定哦！”
股神的興趣變了？ 我們對巴菲特還有哪些錯誤的解讀？
師徒如出一格
巴菲特的老師是格雷厄姆。
格雷厄姆最著名的投資理念就是“價值投資”。所謂價值投資，最重要的特點之一就是用非常便宜的價格，去買自己看好的公司。
巴菲特本人，也如此形容自己的投資理念：喜歡買“菸屁股”股票。
什麼叫“菸屁股股票”呢？
比如我們路上看到有個快燒完的菸蒂，沒人撿的時候我去把它撿起來。同理，把沒人買的便宜股票買過來，也叫做“菸屁股股票”策略。
這個策略，在巴菲特早年的投資中，處處可見。
當年他買進可口可樂的時候，價格低的嚇人。
交了朋友，忘了老師？
可是，認識芒格後，巴菲特開始變化了。
喜詩糖果則是他投資理念改變最具有代表性的案例。
以前，巴菲特和格雷厄姆一樣，是喜歡買入賬面資產很低的資產，而喜詩糖果這單投資，卻不是這樣。
用芒格的話來說，如果是一個非常好的標的，多付出一點價格也是值得的！
所以，喜詩糖果是以高於賬面價值的價格收購的，而且成功了！而連鎖百貨公司 Hochschild Kohn 是以低於賬面價值和清算價值的價格購買的，但沒有什麼用。把兩件事結合在一起，使巴菲特的思想轉向了，開始願意為更好的企業支付更高的價格！
喜詩糖果這種優質的公司，即便不是低價，巴菲特也入手了。
從那刻起，巴菲特作為一個“格雷厄姆派”的價值投資者的形象，便開始打了折扣。
蘋果和亞馬遜，真貴！
在購買了蘋果公司之後，更是有人說，巴菲特已經摒棄“撿菸屁股”的投資生涯了。
在今年的股東大會現場，巴菲特表示很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，不好的一點是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點就能買到更多！
顯然，這種雖貴，但是質量上乘的公司，在他的早期投資生涯中是不可能出現的。
除此之外，大會現場專門有人針對他對亞馬遜的投資提問，問投資亞馬遜是否代表未來20年伯克希爾的投資哲學將從價值投資轉向？
巴菲特卻說，上個季度伯克希爾兩位投資經理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。
而後，他又補充到，價值投資中的“價值”並不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業務、未來的發展潛力、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等。
在這之後，夏春博士也在節目中說：“所以，現在，巴菲特的價值投資理念，也被稱為‘深度價值投資’，和從前只看價格、只選擇低價買入資產的方式，已經截然不同。”
對巴菲特的誤解，不只是“價值”投資者
其實，我們對巴菲特一直以來的誤解很多。
例如我們一直認為，巴菲特老人家是一個長期投資者，而實際上，他更像是一個短線高手。他大部分股票的持倉期，比很多散戶還要短！
我們一直以為巴菲特的投資風格是非常分散的，但是恰恰相反，他的投資基本集中在少數股票上。他投資組合的前五大股票的持倉可以佔到他整個組合的70%以上！曾經最少的時候，他整個持倉中只剩下了五隻股票。而且巴菲特本人非常善於使用槓桿。
我們一直以為巴菲特非常不喜歡私募股權投資，但是，現在他的投資組合中，非上市公司的投資佔比達到了約70%。
我們都覺得巴菲特對宏觀經濟並不重視，但是，他本人卻是一個非常瞭解宏觀經濟的投資者，他對宏觀經濟的洞悉，超越了很多經濟學家。
還有最重要的一點，大家都覺得每當巴菲特公佈季度持倉的時候，複製他的投資並不會像他一樣成功。但是，結果卻恰恰相反。如果長期模仿股神的交易，會讓你獲得巨大的回報！
夏春博士說：“瞭解股神的投資經歷和案例，會對我們的投資習慣產生很大的影響，或許會改變你作為一個投資人的一生。”
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