經濟觀察報 記者 陳秋 付少奇滑動鼠標，看了艾格拉斯近期的財報列表，對經濟觀察報記者總結到，“這家公司爛掉了”。
他是上海證券首席投資顧問，也是行業策略分析師，他曾與一些私募基金的投資人、大的資金的操作者和投資者，預言過遊戲行業的事情，大家的結論一直都是，過去有一些小公司相對比較成功，在未來都會面臨比較大的風險，想要獲取玩家的認可，獲取流量成本和難度都非常高。艾格拉斯就是一個很好的例子。
3月10日，艾格拉斯發佈實際控制人及其一致行動人減持股份預披露公告稱，實際控制人及其一致行動人呂仁高、呂成傑、浙江巨龍控股集團有限公司、金華巨龍文化產業投資有限公司計劃自本公告披露之日起15個交易日後的三個月內通過集中競價交易方式減持不超過18363973股公司股份，佔公司總股本的1%。截至公告日，實際控制人呂仁高及其一致行動人呂成傑、巨龍控股、巨龍文化合計佔公司總股本比例14.23%。
實際控制人不斷減持的同時，是業績的崩塌。近日，艾格拉斯發佈2019年業績快報，去年營業總收入5.87億元，同比下降29.19%；實現歸屬於上市公司股東的淨虧損25.86億元，同比暴跌486.15%。虧損竟然達到了營收的4.4倍。
在該業績發佈的前一個多月，艾格拉斯就對2019年度大額虧損進行了業績預告，隨後，深證證券交易所也對此事下發問詢函。
自上市以來，艾格拉斯連年盈利，而從2019年第一季度開始，畫風突變，公司業績開始一路下滑。同時，瀏覽公司歷年財報，自2016年以來，甚至在股價暴跌期間，該公司股東也在不斷減持套現。
“以後會有越來越多的遊戲公司業績走低，資本上就是高溢價收購積累的風險。”易觀遊戲行業分析師廖旭華對記者說，他預判以後的業務市場會呈分化趨勢，也就是“強的強，弱的弱”。
業績“變臉”
回溯艾格拉斯的成長曆程，其前身巨龍管業是一家混凝土管道製造商，但自上市以來，其業績情況並不樂觀，從2011年至2014年公司歸母淨利潤分別為5071.23萬元、2398.39萬元、2945.02萬元、696.57萬元。
而在資本市場，從2013年開始，遊戲概念股的風口就開始吹起，根據艾瑞諮詢數據顯示，遊戲行業涉及的併購交易金額2013年為188億元，2014年有253億元，2015年達到了615億元。這三年涉及遊戲併購的交易額已達1056億元。
彼時，傳統企業併購遊戲公司轉型一度成為首選。一位遊戲行業資深人士對記者說，當時很多實體上市公司的想法是買一家遊戲公司，然後飛黃騰達。
正是在這樣的一個遊戲黃金時代，急於脫困的巨龍管業想要擁抱“香餑餑”，在2015年以25億元收購以移動終端遊戲為主營業務的艾格拉斯，正式轉型進軍遊戲行業，基於這個基礎，公司在2017年又收購了移動互聯網遊戲推廣公司北京拇指玩和互聯網視頻推廣公司杭州搜影。2017年，巨龍管業正式變更證券簡稱艾格拉斯。在2016年至2018年，艾格拉斯的盈利能力還相對較強，歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為2.32億元、4.33億元、7.33億元。
砸巨資進入能力強的熱門行業，後續也不免會有後遺症出現。
2019年開始，艾格拉斯第一季度、半年度、第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤分別同比下降15.15%、31.85%、31.11%。同時，以2019年第三季度為例，公司各項費用增長較高，其中，銷售費用同比增長94.31% ，管理費用同比增長了38.48%，研發費用同比增長31.73%。
3月2日，艾格拉斯2019年營收5.87億元，同比下降29.19%，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損25.86億元，同比下降486.15%。對於2019年業績虧損的解釋，是因受國內宏觀經濟形勢、移動遊戲行業發展趨勢、行業監管政策、各類超級APP的應用及移動互聯網視頻行業競爭加劇的影響，公司的移動遊戲、遊戲推廣及移動互聯網視頻等業務的經營業績出現了一定程度的下滑，業績未達預期。
同時，艾格拉斯2019年總資產為404,704.57萬元，較期初減少43.33%;歸屬於上市公司股東的所有者權益為383,938.01萬元，較期初減少40.47%。而這主要的原因是三大併購標的業績未達預期計提商譽減值準備所致。對於公司更細節的情況，記者詢問艾格拉斯人士，截至截稿暫未回覆。
持續減持
在股價下跌期間，艾格拉斯的股東還在持續減持。
3月10日，艾格拉斯發佈公告稱，實際控制人呂仁高等擬通過集中競價交易方式減持不超過18363973股公司股份，佔公司總股本的1%。
兩個月前，1月6日，公司股東浙江巨龍控股集團有限公司減持300萬股公司股份：其中通過大宗交易系統減持300萬股公司股份，平均減持價格為2.99元。截止2020-01-08，持有股份數量為8006.57萬股，佔流通股份總數比例為5.64%。
記者瀏覽近期公司資料發現，減持動作從2016年開始至今，公司實控人及一致行動人持續進行了多輪減持。2019年5月和8月，艾格拉斯曾因實控人一致行動人違規減持先後兩次收到監管函。除了股東頻繁減持套現的問題外，該公司的股東處於高質押狀態。
雖然公司實控人及一致行動人通過減持、質押套現了鉅額資金，但拖欠公司的資金轉讓款還尚未解決。
回顧在2017年，艾格拉斯與巨龍控股簽署《資產出售協議》，作價5.3億元出售原混凝土輸水管道業務及相關資產和負債。2017年，巨龍控股向艾格拉斯支付了交易總價款的51%，餘款卻拖欠至今。
根據艾格拉斯公告顯示，2018年12月19日，巨龍控股向公司出具《還款計劃告知函》，針對《資產出售協議》及其補充協議約定的第三期價款，制定如下還款計劃: 在2019年9月30日前支付10%，即2533.24萬元;在2019年10月31日前支付20%；在2019年11月30 日前支付30%；在2019年12月31日前支付40%；期間的資金成本在償還最後一筆款項時根據實際還款日期計算後於2019年12月31日前支付。
去年10月15日，巨龍控股已與四川聚信發展股權投資基金管理有限公司簽訂了《四川聚信發展股權投資基金管理有限公司與艾格拉斯股份有限公司實際控制人及其一致行動人之戰略合作框架協議》，擬以協議轉讓的方式解決控股股東的資金問題。同時，實際控制人及其一致行動人出具《承諾函》，承諾所得股權轉讓款將優先用於償還《資產出售協議》及其補充協議約定的第三期價款。
1月2日，艾格拉斯發佈公告稱，截至本公告出具之日，公司尚未收到巨龍控股根據前述還款安排應於2019年12月31日前支付的所有款項。
小廠難活
目前正是財報季的時間，A股遊戲公司中，排名靠前的世紀華通營收151.1億元、三七互娛營收132.26億元、完美世界營收80.38億元。而相比之下，艾格拉斯、金科文化的業績卻不盡人意。
一位去年離職的艾格拉斯員工稱，其實，艾格拉斯是國內較早出海的公司，在這方面，經驗較為豐富，不像這幾年因版號限制之後，很多公司才考慮出海。艾格拉斯曾推出《英雄戰魂》《英雄戰魂之元素王座》《空城計》等手遊產品；同時，在韓國和港澳臺地區代理發行了《風之旅團》《超殺默示錄》《遇見》等遊戲。
在前幾年，因為國家對遊戲產業的監管加強，包括對青少年推出保護措施等，使得行業進入一個小寒冬。
據悉，2019年過審的遊戲版有1570個，只有2017年版號的1/5。很多人因為版號總量少而對市場十分悲觀。但中國遊戲產業規模仍然持續增長，中國遊戲產業規模2308.8億元人民幣，創下歷史新高，同比增長7.7%。
“艾格拉斯在2015年、2016年的漲勢還不錯，在十四、十五元左右，目前跌到了2.66元，然而從去年我們觀察到有一波手機遊戲板塊的上漲，但艾格拉斯也沒有上漲，說明個股基本面就非常差，在一個板塊大幅上揚的背景下都沒有一個很好的股價表現，說明二級市場實際上已經看到了它的巨大風險。”付少奇說。
談到現在的遊戲行業，廖旭華稱，你看大廠們之間的合作和關係就知道了，各種聯盟、發行合作、共同投資甚至互相投資，大廠聯合“建牆”，要把那些以前跟著市場混吃混喝的趕出市場。而受到今年新冠疫情的影響，“市場兩極分化會更加明顯。”他說。
很多公司也沒熬過小寒冬，公開資料顯示，2018年新增遊戲公司1976家，註銷、吊銷9705家，註銷、吊銷公司數量大約是新成立公司數量的4倍。到了2019年，新增公司2504家，倒掉的公司數量達到了18710家，註銷、吊銷公司數量大約是新成立公司數量的7倍多。
一位在遊戲行業深耕十幾年的高管對記者說，像我們這樣中小型的平臺，其實主要競爭集中在蘋果平臺上，但是iOS用戶是在萎縮的，由過去的百分之六七十到現在的百分之十，“所以我們發行的時候就特別困難，也就是說誰控制了核心流量誰的話語權則更強。”
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