實際上，轉債股在很早之前就已經有了，但是在最近幾年才開始火起來的，去年A股上市公司更是發行了100多隻債轉股，由於其安全性，受到了市場的青睞，但是，就在近日，一隻轉債股突發黑天鵝，在收盤的時候更是下跌了50%。
而值得注意的是，這一隻轉債股正是“再升轉債”，而其對應的A股則是“再升科技”，本質上可轉債實際上一種特殊的債券，但是卻可能轉換成公司的股票，因此，附加了一層期權的特性，那麼是什麼原因導致這一隻可轉債出現大跌的？
在之前，公司發佈了一則“關於提前贖回公司可轉債”的提示性公告，雖然公司目標還沒有公佈相關的贖回程序，以及贖回價格，和付款時間等等，但是既然發佈了這一則公告，則說明這一次公司志在必行。
為什麼公司發佈這一則公告就導致公司的可轉債出現暴跌50%以上的幅度？主要的原因是因為公司可轉債的價格太高了，可以看見的是，2月份公司可轉債價格只有120多元，但是最近被拉昇到400以上，但是這一次收盤暴跌50%以後，只剩下200左右。
而公司到期贖回價是在108元，如果公司真的執行強贖動作。那麼此前在高位買入的投資者必然會每張虧損92元，因此，這個時候，對於高位買入的投資者而言，只能有兩個動作，那就是把可轉債變成股票，然後再把股票賣出，要麼直接賣出可轉債。
但是，直接賣出可轉債，損失太大，因此，大多數會轉換成股票，因為，這樣的損失會小很多，因此就導致近日這一隻可轉債出現了暴跌的現象，這就是根本原因，賣盤的增加，買盤的減少，必然會導致這種結果出現。
那麼，把債券換成股票就不虧損了嗎？錯了，依舊還是虧損，打個比方，目前這一隻可轉債的價格是在200元，那麼買入10張就要花費2000元，而轉股的價格則是在8.59元，那麼計算方式，就是按照10張的原來面值計算，初始面值每張是100元。
那麼10張就是1000元，1000元除以8.59元，那麼就可以得到116.4144股正股的數量，那麼，目前公司的股價則是在16.11元，16.11元乘以116.4144等於1875元，那麼10張就要虧損25元，所以，高位買入的投資者依舊是虧損的態勢當中。
因此，才有投資者表示：“A股玩不懂！”而實際上A股上市公司也不能隨意的進行強制贖回的動作，是有一個重要的條件的，那就是連續30個交易日裡，有15個交易日股價不得低於轉股價格的130%，因此，公司目前觸發了強制贖回的條件。
同時，公司的董事會也全票的通過了這一次的強贖，畢竟公司的可轉債在這個價位實在太高了，原來的面值才100元，之前衝到了400元，如今又暴跌50%，回到了200元，但是相對於剛發佈的時候，還是上漲了100元。
公司的可轉債在此前上漲到400元，主要的原因是因為公司的股價從年初的7元多一路飆升到了最高的19元左右，而可轉債的漲跌取決於正股的漲跌，一旦正股漲了，可轉債也肯定會上漲，所以，這才導致如今贖回的局面的出現。
通常，上市公司發佈可轉債的目的是為了融資，但是實際上最根本的目的就是把債主變成股東，而有強贖的機制在，自然可以把債主變成股東，因此，在強制贖回的前期之下，絕大多數持有可轉債的投資者，都會選擇把債券變成股票，從而進行拋售。
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