在2019年喜提高額利潤之下，多家券商也藉著豐收的年景進行大手筆計提。3月2日，北京商報記者不完全統計，2020年以來，已有西部證券、第一創業、山西證券等8家上市券商披露了2019年年終計提資產減值準備情況，而大額計提也對券商淨利潤形成拖累因素。從“踩雷”情況上看，股票質押式回購業務風險在持續出清，仍是計提“重災區”，此外，債券質押回購業務、債權投資等業務也風險多發，需要引起警惕。
計提減值侵蝕業績
2019年時逢券商業大豐收，但鉅額計提仍舊對券商業績造成侵蝕。西部證券和第一創業日前發佈了2019年度業績快報，淨利潤同比增長均超過200%，利潤暴漲的同時，兩家券商還發布了計提資產減值準備的公告，合計對全年計提資產減值準備達9.68億元。
具體來看，2019年度，西部證券淨利潤6.22億元，同比增長210.14%；第一創業淨利潤5.13億元，同比上升312.58%。業績暴漲之際，兩家券商同時進行了大手筆計提。公告顯示，2019年度西部證券累計計提資產減值準備金額共計約6.54億元，將減少2019年淨利潤4.86億元。第一創業2019年下半年計提資產減值準備金額共計1.06億元，減少公司當期淨利潤7978.75萬元。此前，2019 年上半年第一創業已計提2.08億元 ，這也意味著其2019年全年累計計提資產減值準備達3.14億元。
據北京商報記者不完全統計，除了上述兩家券商，2020年以來，還有山西證券、光大證券、國元證券、興業證券、西南證券、南京證券6家券商發佈了2019年終計提資產減值相關公告，計提減值也對各家券商淨利潤形成拖累因素。
分業務來看，股票質押式回購業務仍是計提“重災區”，此外，債券質押回購業務、債權投資、融資融券以及子公司資產計提也成為“雷區”，接下來，各家券商如何在具體業務開展時平衡風險與發展，值得反思。
股票質押風險持續出清
作為性價比較高、利潤可觀的一項收入來源，股票質押業務一度成為券商的“心頭好”。但近年來，券商股票質押回購風險持續暴露，在風險出清期間，多家券商在今年年初對股票質押回購業務進行了計提減值。
比如西部證券，在2019年單項金額重大的金融資產計提減值準備中，西部證券對質押股票“樂視網”年度計提減值準備約2.51億元，對質押股票“中南文化”年度計提減值準備1405.47萬元，對質押股票“信威集團”年度計提減值準備2.83億元。
而興業證券2019年對股票質押回購業務計提超過了2億元，涉及股票包括中弘股份、金洲慈航、永安林業、愷英網絡、長生生物、東方網絡。第一創業證券則在2019年下半年對股票質押式回購業務計提減值準備9908.15萬元，涉及股票包括，歐浦智網、天廣中茂、飛馬國際、金貴銀業、盛運環保。
北方一家券商內部人士坦言，股票質押回購最大的風險是標的股票市值大幅縮水，導致其質押市值無法覆蓋質押融資額，使得從事股票質押的券商處於風險之中。同時，若股票質押規模過大，由於資本市場股價波動頻繁，一旦被質押公司股票價格出現反向波動，對券商資金將形成較大的風險，從而影響其年度利潤及資本市場估值。
事實上，2019年以來，監管對股票質押風險進行了重點監管，不少券商壓縮了股票質押規模，消化存量風險。今年2月15日，證監會相關負責人表示，當前股票質押業務規模穩中有降，場內股票質押融資餘額0.88萬億元，較峰值時下降45％以上。
從化解風險的角度看，首創證券研發部總經理王劍輝認為，可以通過制度設計、產品結構設計，使得股票質押風險得到一定的緩釋。同時券商在未來拓展業務過程中需要在合規管理、風控管理上投入更多資源。
“2020年，券商股票質押回購業務預計將保持平穩發展，不會出現明顯的業務規模的增長，核心目標是消化存量業務的風險，適度控制新增業務的規模。相比去年，今年預計股票質押回購業務增量風險可控，此外，金融市場2020年走勢逐步平穩，出現較大波動的可能性在降低，質押回購標的物的價值波動風險也會降低。” 券商投行從業人士何南野表示。
債券違約拖累計提
近年來，隨著債券違約時有發生，券商也頻頻中招，開始對債券質押式回購業務以及債權投資業務進行大舉計提。
比如，山西證券2019年計提其他債權投資減值準備3964.9萬元，主要是對二級市場買入持有的債券根據其可收回金額低於賬面價值的差額，計提減值準備。涉及債券包括“16永泰02”、“16金立債”、“17東集01”等。
另外，光大證券在上交所開展一筆債券質押式協議回購業務，回購金額為1.84億元，因正回購方到期未能履行回購義務，構成實質性違約。光大證券於2019 年下半年對其新增計提減值準備1.08億元。
債券違約開始“常態化”，對券商展業形成考驗。回溯歷史可以發現，2017年-2019年，債券市場違約不斷增多。數據顯示，2017年、2018年、2019年，債券違約數量分別為34只、125只、179只；違約金額分別為312.49億元、1209.61億元、1444.08億元。進入2020年，截至3月2日，年內有29只債券發生違約，涉及金額404.4億元。
近年來，金融市場波動越發頻繁，使得質押標的價值管理難度加大。同時券商對資金融入方的盡調不夠充分、對資金去向管理不夠嚴格等也構成了風險隱患。王劍輝表示，當一些系統性因素無可避免時，券商還應該在行業研究、宏觀形勢把握以及對企業經營活動的調查上做得更為細緻。
滬上一位中型券商內部人士指出，在市場競爭加劇，未來券商業務向頭部集中趨勢愈加明顯的背景下，各家券商在具體業務承做時更需要加強防範、嚴把風控，均衡考慮風險和業績的平衡。
北京商報記者 孟凡霞 馬嫡
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