遭高盛下調盈利預測，呷哺呷哺、海底撈怎麼了？

日前，高盛發表報告：分別對呷哺呷哺、海底撈和頤海國際2021年的盈利預測下調9%、13%和3%；同時，將三家公司今年的盈利預測分別下調70%、79%和7%，為的是“反映收入下跌、延遲店鋪擴張及經營去槓桿的因素”。

高盛還在報告補充，面對新冠病毒疫情持續發展及變化將會影響餐飲股短期業務表現，認為致力推動外賣收入、租金談判和加強現金流是品牌的當務之急。

呷哺呷哺陷入增收不增利的焦慮

三月初，高盛續籲買入呷哺呷哺，維持呷哺呷哺「買入」評級，目標對公司店鋪擴張看法正面。

擁有獨特定位“臺式小火鍋”呷哺呷哺餐飲管理有限公司從誕生伊始就是業界關注焦點，是第一家在香港上市的火鍋餐飲企業，

近日，呷哺呷哺公佈了一則盈警，其中提到受國際財務報告準則第16號租賃的影響，公司2019年全年淨利潤或將同比顯著減少。

作為擁有上千門店的火鍋巨頭，租金對呷哺呷哺的業績影響不可謂不大，但公司業績的下滑也不能完全歸咎於租賃會計準則的變更。

數據顯示，營收每年以大概20%增速上升，但淨利潤增速卻一路下降，這一經營現狀屬於典型的增收不增利。通常市場將這一現象籠統地形容為“發展瓶頸期”。

解決不增利的方法有兩種：大幅增收以及降低成本。2019年，呷哺呷哺幾乎都在圍繞這兩個關鍵點努力。比如加快對外擴張、高端品牌門店增加，門店2.0翻修以及通過採購優化降低成本。

但是，中國食品行業專家朱丹蓬認為，呷哺呷哺，這兩年隨著門店的擴張，營收有所增長，淨利主要是因為管理成本，再到整個叫做門店的擴張成本，對其侵蝕比較大的。另外，公司所作的一個細分領域的高端品牌呢，從2018年開始，一有一定的盈利，但是它的佔比比較低，所以這一塊對於這個呷哺呷哺的一個利潤，貢獻率也不會說太高。

對於呷哺呷哺接下來的發展計劃，朱丹蓬表示公司的門店主要是長江北為主，長江以南的基本上沒有太多的店，由此推測公司接下來可能嘗試著會往南方市場走。但是南方的運營難度更大，市場競爭更加激烈，南方市場對於它而言並不樂觀。

錢太多咋辦？海底撈老闆娘搭建了家族辦公室

自1月26日宣佈暫停中國內地所有門店至今，海底撈已經挺過了整整四十餘天。2月15日，海底撈宣佈中國內地部分門店的外送服務將逐步恢復營業。目前，全國海底撈門店暫未開放營業，仍處於停業狀態。

但這並不意味著海底撈已經停止前進的步伐。

2月22日媒體報道，海底撈從中信銀行北京分行和百信銀行獲得信貸資金21億元。此次合作，為後者主動接觸，雙方自2月12號開始商談貸款相關事宜。據海底撈方面介紹，第一筆8.1億元放款資金已於2月19日到賬。

此外，海底撈還開始進軍半成品領域。近日，海底撈在其各大官方平臺，上線了“開飯了”系列方便菜餚，包括辣子雞丁、宮保蝦球、酸菜魚等十餘種半成品，該系列菜品目前僅限北京地區購買。海底撈方面表示，後續隨著供應鏈各環節的復工復產，其他城市也將陸續上線。

海底撈創始人張勇一直保持沉默，這次出面的是張勇的太太，據《彭博》3月4日報道，海底撈聯合創辦人舒萍於2019年在新加坡設立家族辦公室。

家族辦公室主要是為全球超級富豪管理財務（有時也包括生活）而創建的企業，它提供了超出私人銀行提供的自由裁量權和個性化服務。

事實上，夫妻二人已於2017年加入新加坡國籍。據瞭解，兩人於2016年斥資2700萬新加坡元（約人民幣1.35億元）購買位於GALLOP ROAD的優質洋房（Good Class Bungalow），總面積約1476平方米，地理位置臨近新加坡植物園。跟張勇一樣，舒萍是新加坡最富有的人之一，個人淨資產據估計達77億美元左右。

而海底撈第一次走出國門則是在2012年，當時張勇將第一家海外分店開在了新加坡。7年來，海底撈陸續在新加坡開設了12家分店。消費記查詢官網發現，海底撈在美國、日本、韓國分別有4家、5家、6家門店。相比之下，新加坡是海底撈海外分店數量最多的國家。而張勇在採訪中也曾透露出了他國際戰略的看法：“海底撈的新加坡分店，也是為了給之後海底撈的國際化打下基礎。”

國際化的道路，走的怎麼樣呢。根據2019年財報顯示，去年上半年，海底撈大陸以外以及海外地區的總收入為96004萬元，這隻占上半年海底撈總營收的約8.2%。其中，海底撈在新加坡的發展狀況樂觀，深受本地人喜愛，為張勇帶領海底撈走向世界增加了信心。

對於此次舒萍在新加坡設立家族辦公室，朱丹蓬表示，海底撈在在新加坡這一塊整體的業務，包括門店比較多。新加坡作為海底撈整個品牌國際化以及開拓東南亞市場，是一個很重要的一個抓手以及核心。從這點來看，不難看出，海底撈未來將會把更多的精力放在新加坡東南亞以及國際化這一塊。