【百萬研報庫 微信隨心查】研報機器人：DISPLORE_DG
3月6日，OPEC+會議結束，OPEC組織與俄羅斯等產油國並未就減產達成新的協議。而此前的減產協議，將於3月底到期，從4月份開始，OPEC+的各國即可以不受此前減產協議的約束，而重新增產原油。
消息一出，WTI、Brent油價均大幅下跌，最終，3月6日兩油均以暴跌近10%收盤，跌幅歷史罕見。WTI收盤41.28，Brent收盤45.27，收盤價也為近幾年的低點。
從近期國際油價的走勢來看，其在2020年初受到美國、伊朗局勢緊張影響而衝高，隨後不久即進入下降通道。尤其是在新冠狀病毒疫情爆發後，全球原油需求增長預期被數次大幅調降，而導致油價大幅走弱。
根據OPEC的最新報告，其對2020年全球原油需求增長的預期，已經從此前的增長99萬桶/日，而調降至48萬桶/日，鑑於當前全球冠狀病毒疫情仍在蔓延，宏觀經濟層面受創嚴重，該預期有進一步調降的可能，對全球原油走勢有著明確的壓制。而在這一背景下，市場對OPEC+繼續擴大原油減產規模，從而穩定市場，有著較強的期待。
此前的減產協議第一期為2018年12月達成，OPEC+總共減產120萬桶/日，其中OPEC國家減產80萬桶/日，俄羅斯等其他產油國減產40萬桶/日；第二期為2019年12月達成，OPEC+擴大減產50萬桶/日，將原有的120萬桶/日減產規模擴大至170萬桶/日，並且沙特還宣稱將額外減產約40萬桶/日，至此，OPEC+的減產規模達到最高峰，約210萬桶/日，減產協議延長至2020年3月。國際油價也在此後，曾經出現階段性的上漲行情。
然而，近期在國際原油供求形勢出現急劇惡化的情況下，OPEC組織與俄羅斯等國此次並未就擴大減產達成新的協議。從各方觀點來看，OPEC成員國同意於第二季度減產150萬桶/日，沙特甚至還有額外擴大減產60萬桶/日的傾向。但俄羅斯只同意延長現有的OPEC+減產協議，其認為擴大減產對油價幫助不大，只會導致美國等其餘國家佔領市場。
據美國能源信息署（EIA）數據，2月份最後一週，美國原油淨出口規模為150萬桶/日，一旦OPEC+擴大減產，則該數據仍有繼續上漲的動力與空間。因此，OPEC成員國與俄羅斯之間的分歧，導致了本次OPEC+會議未能達成一致。
至此，本輪OPEC+會議以失敗告終，不僅沒有就擴大減產達成新的協議，甚至於連此前的減產協議延長都未達成一致。若此後不採取新的措施，則OPEC+成員國的原油產量或將在4月份之後出現上漲，屆時國際油市將面臨更加不利的局面。
在這種情況下，當前國際油價進一步加速下跌，到了近年的歷史低位附近。當然，物極必反，更低的油價也意味著必然更接近底部。相信隨著各國在宏觀經濟上的救市行為增加，以及後市冠狀病毒疫情的遏制，油價的下跌或也已經接近尾聲。後市需持續關注OPEC各國為了穩定油價所可能採取的行動。
閱讀更多 冬瓜研報 的文章
