东阿阿胶能重整旗鼓吗？

2020年1月20日，东阿阿胶的一条业绩预告，让东阿阿胶成为了市场的焦点；根据业绩预告，

东阿阿胶各年度净利润

东阿阿胶是A股市场传统白马股，是保健品市场的龙头；在2017年和2018年的利润高达20亿元以上，但股票市场并没和净利润一样出色；在2017年底的时候，东阿阿胶在达到一个高点后，开始回调，并跌破趋势线；股票市场最能体现一个公司价值运营状况，所以以现在的时间往回看，当时已经有先知先觉的机构对东阿阿胶的运营状况产生怀疑或者不看好东阿阿胶持续的高增长，提前出货了。

东阿阿胶股票走势季线图

那么东阿阿胶的问题出在哪里呢？

东阿阿胶产品结构较为简单，有阿胶、复方阿胶浆以及阿胶糕。其中，复方阿胶浆为国家保密品种、畅销全国30年，累计销量超过120亿支。最主要市场在华东，华南，华西；其中华东地区的销量占到总销量的50%以上。

2018年时东阿阿胶销售已见疲软，终端销售低迷；为了提振营收，公司只能靠涨价提振业绩，根据研报显示，阿胶块自2005年起至今已经累计提价将近20次，15年间价格增长20倍。但是针对终端消费的提价，非但没有提升公司毛利率，反而出现渠道经销商大肆囤货，导致中间环节垄断，以待后面提价后再销售。昂贵的价格加上市场的疲软，最终导致了东阿阿胶的销售出现问题，从而导致了东阿阿胶渠产品的积压。

东阿阿胶

东阿阿胶的业绩预公告也说明了这一点：因公司受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响，公司渠道库存出现持续积压。为避免企业长期良性健康受到不利影响，今年公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度，因而对经营业绩影响有所加大。

东阿阿胶

除此之外，2019年以来，我国多地医保部门以文件通知、协议约定、口头通知、会议通知等多种方式，要求医保定点药店下架保健食品等非医疗产品。阿胶作为保健品销量之首，一直是盗刷医保的重点对象。医保定点药店是阿胶产品的优质渠道，此次下架对于经销商而言是雪上加霜。

阿胶生产

好在东阿阿胶反应比较迅速，在2019年主动开始清理库存，主动压缩渠道客户库存并控制发货，2019年前三季度，公司营收仅为28.3亿元，同比减少35.45%。并且根据最新公告，目前公司正围绕品牌积累和消费者开创配置资源，通过营销数字化转型，实现消费者运营。着眼于盘整期后的长期良性健康发展，公司将积极优化调整发展战略，加强临床和学术推广，梳理丰富产品体系，不断推出“阿胶+”和“+阿胶”系列产品，推进阿胶即食化、对接新消费、转型新营销、拓展新客群、孵化多品类。着力推进营销模式变革，由聚焦阿胶产业向滋补行业转变。通过商业模式的转型，加快适应数字环境的组织能力变革，推动公司良性健康发展。

东阿阿胶

对于东阿阿胶暴露的问题，东阿阿胶公司已经制定针对的计划和对策；清理库存，增加渠道，多元化产品等；除此之外东阿阿胶还面临这其他问题，如：昂贵的产品价格及年轻一代人的认可度。这需要管理层更高的智慧。

2019年12月9日，韩跃伟先生担任东阿阿胶新一任董事长。2020年1月16日，高登锋先生担任新一任总裁。新的管理层已经就任伴随着东阿阿胶2019年的减负，希望东阿阿胶未来能有一个新的开始。

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