靈魂拷問全解答
資本市場現狀分析及未來趨勢
上證指數：3034.51 深證成指：11582.82 創業板指：2192.94
近期海內外市場輪番上演心跳行情，A股震盪難判，美股更是波動劇烈，恐慌指數VIX升溫大漲。有的投資者聰明地佈局避險資產——黃金，結果濃眉大眼的黃金價格竟也有所震盪，跟之前想的好像不太一樣。
面對當下市場，許多投資者朋友可能和小V一樣，每天靈魂拷問無數遍。如果腦子裡有個熱搜榜，那一定是——
穩住，莫慌
今天，小V請到了自家研究部總經理助理蔣嚴澤，結合大傢伙最關心的問題深入解析資本市場現狀和未來趨勢。
以下滿滿乾貨，你準備好了嗎？
一.資本市場現狀分析
1.多層次資本市場概覽
2.投資者結構變遷
機構類客戶佔比提升，外資持股超萬億，和公募，保險三足鼎立。未來隨著A股國際化程度不斷提升，外資規模有望進一步增大。
3.A股市場重要邊際變化
二.中長期權益市場展望
中短期節奏變化不改變長期趨勢，長期對權益市場整體維持樂觀，主要原因有三點：
三.中短期市場走勢分析
1.近期國際市場表現
美國、日本、韓國等全球主要權益市場經大幅調整基本回吐19年一半漲幅，風險資產（權益類）與避險資產（貴金屬等）同步調整。
2.近期A股走勢分析
2月全月來看，市場出現短期風格、板塊切換輪動，計算機、農業、通信、建材、電子板塊跑贏；石油、銀行、媒體、交運、鋼鐵等週期板塊跑輸。目前經過調整，A股估值回到較“合理”的位置，這種“合理”主要體現在：
目前A股仍處於波動盤整期，高頻的日度震盪仍可能存在。但拉長來看，市場的震盪區間合理，不能因短期調整丟失對中長期大趨勢的判斷。
3.近期美股走勢分析
本次回調是美國自二戰以來第5次短期調整超10%，調整幅度比較充分，但時間不夠充分。後續市場需對事件進行消化盤整，波動期可能持續，等待新的基本面趨勢。
風格上，美股大小盤普跌沒有顯著差異，但科技成長（納指）相對抗跌，科技巨頭是整體的企穩支撐。
行業上，類似A股受疫情影響的初期表現：醫藥、必需消費和科技跌幅少，週期、可選消費、零售顯著受衝擊。
2月中概股跑贏美股整體大盤，體現出國內疫情穩定後中國資產的相對避險屬性。
4.近期美股震盪原因
近期美股波動劇烈，主要有以下幾點原因：
本次美股回調的本質是利率寬鬆支撐的高估值與盈利預期不匹配，而疫情導致自上而下經濟和基本面預期再次下調帶動估值迴歸。
5.近期避險資產震盪原因
2月底黃金價格下跌，3月3日美聯儲宣佈降息後金價又直線拉昇，短期震盪幅度較大。
HUA ZHONG DIAN
分析明白了，具體投資什麼呢？
配置建議
建議投資者把握以下幾方面的投資機會：
總體來說，未來看好科技成長的核心思路不會改變。科技板塊內部可能出現分化，關注“新基建”。
同時，市場可能出現階段性風格均衡，低估值風格出現相對優勢，且投資機會可能會從某類風格板塊演變成全市場範圍的“點狀”機會。
想把握科技類投資機會，可以關注小V家建信科創三年封閉基金（501098）、建信信息產業（001070）
想佈局中小盤指數可以關注建信中證500指數增強（A類 000478）、建信中證1000指數增強（A類 006165）
嘉賓介紹：蔣嚴澤，建信基金研究部總經理助理。歷任研究員、策略組長、量化組長等，目前主管研究部宏觀經濟、權益市場策略、金融、地產及量化和金融科技領域工作。
注：建信信息產業成立於2015年3月24日，2015-2019年收益率分別為28.4%、-13.71%、18.59%、-30.14%、63.83%。建信中證500指數增強A：成立於2014年1月27日，2014、2015、2016、2017、2018年收益率分別為37.1%、64.41%、1.16%、3.21%、-31.39%。
風險提示：基金如投資科創板上市交易股票，將面臨包括但不限於流動性風險、退市風險、投資集中度風險等投資科創板上市股票的特有風險。產品不保本，可能發生虧損。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金有風險，投資需謹慎。
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