01
2020年，堪稱多災多難，遇到建國以來傳染性最強的疫情。
之前就說過，打完疫情阻擊戰只是開頭，經濟保衛戰才是重頭戲。
毫無疑問，疫情已經嚴重影響經濟。疫情之下的眾生，都很憂慮。
何以解憂？唯有大基建。
到目前為止，10省市公佈的重點項目投資計劃合計總額達到25.5萬億。
而且這只是目前公佈出來的數據，後面肯定會繼續上升，執行過程中必然會進一步上升。
注意單位：萬億、萬億、萬億。
這些錢，讓一貫軟趴趴的大A堅挺了一些時日。尤其是基建股，更是難得紅旗飄飄。
眾所周知，改開以來，中國經濟是“投資、消費、貿易”三駕馬車驅動。
投資，搞建設。
消費，享受生活。
貿易，搞錢。
三駕馬車之間的邏輯：從農耕文明向工業文明過渡的過程中，需要有錢搞建設，然後去享受。所以引進外資啊，培養本土企業啊，ZY與地方博弈啊，都是這麼回事。
按道理講，現階段城市化建設已經進入下半場，基建其實也進入下半場，當務之急是產業升級，而不應該繼續這麼大張旗鼓地大搞基建。投資這匹馬應該緩一緩。
但是疫情這隻黑天鵝，嚴重影響內部消費；它又在外部繼續擴散，同樣影響貿易這匹馬。這種情況下，只能往投資這匹馬身上抽鞭子。能容納鉅額投資的，只有大基建這麼一條。
1997年的亞洲金融危機，2003年的非典疫情，2008年的國際金融危機，東方基建狂魔都是依靠大基建應對。這次也不例外。因為只有大基建，投入產出才能看得見；才能拉動就業，減少不安定因素。
毫不誇張地說，大基建不僅反映了東方基建狂魔之本色，也是現階段中國經濟的壓倉石。雖然是壓倉石，但並不意味著萬能。
對比之前歷次大基建，那是城市化上半場，必須要幹，算是主動出擊。此次處於城市化下半場，算是被動應對。
02
城市化的上半場和下半場區別很大麼？當然很大。
大基建本質上是砸錢。
常言道，大炮一響，黃金萬兩。大炮是啥？不就是機器麼。
坦克車和挖土機，都是機器，開動起來都要錢。
在大基建領域，馬達一響，黃金萬兩，絕不誇張。
這麼多錢從哪裡來？
錢途一，增加稅收。過去很多年，隨著經濟體量的增大，稅收一直是增加的。但現階段疫情影響下，中小企業需要減稅才能度過難關。而且中小企業也必須減稅，因為中小企業是吸納就業的主力。
錢途二，搞PPP。就是公私合營，政府與社會資本合作，參與社會基礎建設。這塊從2017年開始，為了金融去槓桿，很多項目被叫停。再次重啟，怕是也不容易。
錢途三，土地出讓金。就是土地財政。2019年，全國TOP50城市賣地4.41萬億，同比增長19.3%，再次刷新記錄。為什麼可以一直那麼玩土地財政？因為房價一直在漲，所以土地財政一直在增加。
那麼接下來房價會不會繼續漲？說不清楚，但有兩個不利因素。
不利因素一，房子說破天，最後還得大眾買單。然而相比2008年，中國居民槓桿率飛速上升。2008年，中國GDP還只有32萬億，國民的總負債還只有GDP的19%，也就6萬多億。如今GDP已經攀升到100萬億，居民負債為GDP的60%，已經接近60萬億。對於許多人來說，每個月的房貸已經佔了收入的一半以上。如果再加上消費貸、經營貸，大眾抗風險能力將大幅減弱。而且現階段“鬼城”也很常見。
不利因素二，房地產的體量已經太大，為人類有史以來最為龐大的資本市場。如果繼續漲，那麼至少得凍結二手房交易，防止炒房客資金出逃。因為哪怕房地產領域只有5%市值的資金出逃，對外儲也是巨大的壓力。所以給房地產鬆綁，應該外鬆內緊。外松，讓能力強的去接新盤。內緊，控制資金外流。
換句話說，城市化下半場，土地財政的功效會慢慢減弱。
錢途四，發債。關於這條路，前幾天財政的重磅會議透露出關鍵內容。
文中提到：“適當提高赤字率。研究發行特別國債”；“保證金融市場流動性合理充裕”；“引導市場貸款利率下調”。
這就意味著那個堅守了很多年的3%的財政赤字紅線要階段性破掉。
由此可見，同樣是大基建，上半場和下半場差距很大。
03
雖然是城市化下半場，但優勢也很突出。
大基建，會過時麼？會，也不會。
如果從定勢去看，僅僅修路建橋蓋房子，遲早產能過剩。這中間有一個非常明顯的教訓，就是19世紀末的美國鐵路。經過幾十年狂飆之後，美國鐵路產能嚴重過剩，幾乎每一次經濟危機都是鐵路公司引發的。最後美國人被迫承認，鐵路實在是過剩了。
直到現在，美國還有20多萬公里鐵路，但已經成為老爺車一樣的老古董。此後一百年，美國幾乎沒有大規模搞過大基建。其實美國現在差不多到了一個輪迴，可以把那些老古董鐵路更新升級為高鐵。然而因為資金和債務問題，搞不下去。其實我一直猜想，美國會不會在下一輪經濟危機之後變回基建狂魔形態。
如果從變量角度看，基建其實是無止境的。
農耕文明時代，秦直道和隋運河，都是大規模的基建工程，在當時都很先進。
後來公路、鐵路是先進的基建。
現階段的大基建，已經升級到高速鐵路和高速公路。
再往後，基建重點肯定在信息化與智能化上。別的不說，5G成熟之前，首先需要大規模基建建設。沒有5G基建，無人駕駛、萬物互聯等等看起來就像是空中樓閣。
所以大基建不是問題，搞什麼樣的基建才是問題。按照之前那麼搞，問題很大。但是如果把握住未來的趨勢，機遇很大。相信決策的精英們肯定看得更遠。在描述重點項目時，都在突出“新基建”。
對於普通人來說，看到這25萬億時，不要去對比08年4萬億的邏輯。因為歷史雖然常常相似，但絕對不會簡單重複。
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