农历新年将至，许小年收到了一份 “大礼包”——两年多前他个人出资3000万元入股的一家企业申请IPO过会了。
1月9日发布的证监会发审委2020年第11次会议审核结果显示，青岛酷特智能股份有限公司（简称“酷特智能”）等企业首发申请获得通过。许小年正是酷特智能的股东之一。
许小年的“大年”来了吗？
中金公司前研究主管、现中欧国际工商学院经济学教授许小年，以股东的身份出现，意外吗？
据酷特智能招股书披露，许小年取得上述股份的时间是在2017年8月。彼时，许小年与张代理签订《股份转让协议》，以3000万元受让张代理持有的公司1.00%股权。
至于受让原因，是许小年“认为发行人前景很好，对发行人有信心”。
按照许小年受让的180万股计算，许小年取得该部分股权的单价为16.67元/股。有人按照酷特智能预计的发行价格估算，许小年目前浮亏近2000万元。
招股书显示，酷特智能本次拟发行新股6000万股，拟募集资金金额约为4.18亿元。发行完成后，酷特智能的总股本为2.4亿股，结合其2018年6273.02万元的净利润计算，其发行后的每股收益将被稀释至每股0.26元。以募资额及新股发行量倒推，酷特智能可能的IPO定价在每股6.96元附近。
而根据A股市场IPO定价在市盈率上存在的隐形红线，酷特智能的IPO定价或将不会高于每股6.01元。
以此计算，许小年所持的180万股的总市值约为1080万元，较其入股时约浮亏1920万元，浮亏幅度约达64%。
也就是说，许小年真正要过上“大年”，还需要看酷特智能上市之后在二级市场上的表现。
许小年的投资水平咋样？
许小年，是A股市场中一个颇有影响力的人物。1998年底，他只身到任中金研究部，白手起家组建起了行业里最牛的研究团队。
那么，他当前的投资水平究竟如何呢？
2019年4月13日，许小年在由中欧国际工商学院校友总会主办的“中欧社会责任主题论坛”上道出了一件憾事：“海底捞上市了，IPO的市值竟然达到了60倍。我对一个高管讲，凭什么一个卖火锅的估值60倍，今天阿里的估值才40多倍，结果我没买。昨天闭市的时候海底捞84倍。我为我的理性和谨慎付出了代价。”
现在来看，许小年错过的远不止海底捞当时的84倍估值。
在许小年道出遗憾之后，海底捞的股价仍在持续大幅上涨，是港股中名副其实的大牛股，目前总市值已经超过1800亿港元。
在海底捞上，许小年只好继续遗憾了。
如今的许小年，已从此前擅长的宏观研究转向微观研究了。
2018年7月，在浙商证券“凤凰行动”论坛上，许小年受邀发言。他表示，他已经从宏观转向微观，因为他觉得宏观已经没什么好研究的了。“研究完了以后，人家也不欣赏你，不仅不欣赏，而且还扔棒子。”
在发言中，许小年表示，由此联想到投资，不妨把关注点从宏观政策转移到微观上，转移到企业的创新上。
“其中，尤其是一级市场，有非常多的投资机会。”许小年说，二级市场由于它的惯性、路径依赖，还是传统的投资方法，或许在短期能够获得更高回报。而在一级市场上，投资者应该意识到，关键性的转变已经开始了。
“在一级市场上投资，不能再像过去那样追概念和‘风口’，要立足企业核心竞争力，深入研究企业的价值创造能力，超额回报是完全有可能的。”许小年说。
这，或许就是许小年当初斥资3000万元投资酷特智能的原因所在。
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