上週，英國脫歐的進展引領了十國集團的外匯交易。歐元和其他歐洲貨幣與英鎊一起有所回升。澳元和新西蘭元上週也走高，尤其是新西蘭元的變動受到與大宗商品有關的因素的影響。上週FX-1投資組合收益走低。做空瑞士法郎和歐元導致的損失未完全被做多澳元頭寸所帶來的收益抵消。
本週投資組合幾乎沒有變化——做多和做空的貨幣沒有變化，只是在頭寸上有小幅調整。
我們仍然少量淨做多美元，因為相對積極的經濟增長抵消了稍顯昂貴的估值。我們還做多日元、澳元和挪威克朗，做多的頭寸相似。其中，做多澳元和日元的主要推動因素是經濟增長。挪威克朗則是因為估值較為便宜。本週英鎊勉強符合做多的條件，所以做多，但是非常小的頭寸。我們對英國經濟增長的解讀是相當消極的，但是估值並不昂貴。投資組合沒有直接考慮政治方面的進展，但是我們預計政治在未來幾周裡將繼續成為英鎊短期變動的主要推動因素。
瑞士法郎仍然擁有最多的做空頭寸——因為瑞士的經濟增長和估值都不利。我們少量做空歐元、新西蘭元和加元。歐元區和新西蘭的經濟增長都相對疲軟，並且這三種貨幣的估值都很昂貴。
我們的全球風險指數（GRI）上週繼續下跌，表明系統的市場風險水平更低。在我們所追蹤的所有子指數中，除了銀行風險之外，其他子指數十月份都有所下降（見圖1）。整體來看，市場離需要在投資組合中包含“避險”因素的水平越來越遠。
圖1. 深數宏觀（DeepMacro）全球風險指數，2017年1月1日-2019年10月19日（百分比，樣本期從1994年1月1日開始）
來源：深數宏觀（DeepMacro）
深數宏觀(DeepMacro)由華爾街資深經濟學家和IT界著名數據科學家創建，利用人工智能分析大量經濟數據，將其量化為經濟增長因子、通貨膨脹因子、全球投資風險因子等指標，預測全球宏觀經濟趨勢。全自動的算法系統利用“大數據”在官方數據發佈之前，分析經濟狀況並獲取對市場重要但官方數據未能很好覆蓋的數據。基於這些指標，深數宏觀(DeepMacro)構建了各種資產類別的中期投資組合，包括短期利率、外匯和全球資產配置，都取得了很好的業績。深數宏觀(DeepMacro)與世界各地的金融機構，包括主要銀行、主權財富基金和全球對沖基金等密切合作，提供付費內容、專有指標和諮詢服務。有關更深入的數據分析和專業解釋，請聯繫[email protected]。
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