股市投資，雖不是人生的全部，卻能左右人生的全部。心情好，一切都好；心情差，一切都亂套。有的人輸了，常常不是輸給了市場，而是輸給了自己的心情。壞心情，貶低了自己的投資，降低了自己的智商，攪亂了自己的思維，影響了自己的信心，從而輸給了自己。
價值投資含有一種謙卑和尊重規律的特質：它並不要求市場一定要完美無缺，樂意省視正反兩個面向，在每種情況裡學習，並瞭解其成因。讓我們以開闊的胸襟，省視在投資中碰到的困境。
企業的視角能把股票投資的本質看得透澈明晰。我們藉由看清股票波動，以及誠實面對和坦承投資中的各種困境，來化解自己迷茫無依的心靈窘境。我們必須擁抱偉大的企業，在心理上跨出這一步，就能產生巨大的療愈效果，雖然剛開始價值投資時內心可能感到驚懼、掙扎。我們必須勇於信賴價值投資的基本原理，到頭來那份信仰就會帶領我們邁向自由的境界。
1行業分析
【通信行業】
萬億級產業揚帆起航，政策、技術、產業共振車聯網布局正當時
新基建包括七大領域：5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網。5G基站建設被放到首要位置，車聯網是5G下技術最成熟、空間最廣闊、產業配套最齊全的應用場景之一，2020-2030年總量空間接近2萬億元，其中“聰明車”、“智慧路”、“車路協同”分別為8350、2950以及7630億元。車聯網行業面臨政策、技術與產業三重因素的共振，2020年產業增速超60%，車聯網產業發展由國家意志推動，戰略、技術路徑和體系建設三個層面的政策頻出，技術層面車聯網關鍵通信技術C-V2X日漸成熟，從標準化到研發產業化再到應用示範各環節均取得積極進展，產業層面科技巨頭、整車廠以及雲廠商三大主導力量深度佈局，汽車網聯化及車路協同成當前焦點，產業加速走向規模落地。車側與路側的智能化水平提升以及車路協同的建設將同步進行，但基於“成本-收益”原則，車聯網的主要建設節奏將在“單體智能”和“協同智能”之間往復切換，車側2020-2025年L1/2/3自動駕駛滲透率將至少翻1倍，單車價值量提升15倍以上，軟件價值量佔比提升到30%以上。路側高速公路以及城市路口將是“智慧路”落地優先方向，前期建設以硬件設備投放為主。
網側行業發展初期以建立連接為主伴隨2020年的5G建設及C-V2X推廣，車路協同即將實現第一波規模化落地，從而拉開車聯網從單體智能向協同智能發展的序幕。C-V2X產業鏈是車聯網核心價值鏈環節，車聯網建設前期硬件設備蘊含最大投資機遇，中長期看車路協同的投資佔車聯網總規模的40%以上。車聯網建設前期2020-2025主要車路協同硬件設備一年的市場空間能達500億元以上。通信芯片模組有望最先放量，車載單元領域前裝集成是大趨勢，2025年前裝C-V2X車載終端市場規模達196億元，路側單元領域前期以覆蓋高速公路和城市交叉路口為主，年投放規模約118 億元，網絡及計算設備領域基站投放總量約58億元，邊緣計算服務器年投放規模約220億元，產業鏈核心價值凸顯。
我們認為車聯網也是科技基建最重要的方向之一，在政策、技術、產業三重因素的共振下2020年將成為車聯網規模化落地的元年，從產業規律出發把握“單體智能”到“協同智能”的建設節奏，當前應重點單車智能及CV2X車路協同發展，如通信模組、車載終端、C-V2X車路協同設備等相關細分領域的領軍龍頭企業長期配置。
風險提示：車聯網相關政策落地，技術發展不及預期，5G商用進展不及預期，汽車網聯化與自動駕駛滲透率提升不及預期。
【醫藥製造】
確定互聯網醫療的地位和作用，行業有望受益
3月2日《推進新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯網+”醫保服務的意見》是在2019年8月頒佈了關於完善“互聯網+”醫療服務價格和醫保支付政策的意見基礎上的補充措施，此次肯定互聯網醫療的地位和作用，鼓勵推進憑處方藥房拿藥和醫療電子化，互聯網醫療行業發展有望迎來拐點。強調信息化和監管機制落實方向《推進新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯網+”醫保服務的意見》相關內容比2019年補充了落實方向，鼓勵定點醫藥機構提供“不見面”購藥服務，落實“長處方”的醫保報銷政策，要求信息化提升，使用醫保電子憑證實現在線無卡報銷辦理，實現信息追溯，要求地區經辦機構建立處方審核制度，明確納入醫保支付的“互聯網+”醫療服務範圍、條件、收費和結算標準、支付方式、總額指標管理以及醫療行為監管，政策鼓勵線上線下醫療機構創新配送，滿足居民醫療服務需求。
由於醫保統籌跨區較難推進，2019年多個省市陸續頒佈政策推進互聯網醫療發展，疫情期間加速多個省市實施了常見病、慢性病互聯網複診納入醫保範圍政策的推出，3月2日不僅鼓勵全國範圍其他省市效仿試行，積累寶貴的實踐經驗的同時為頂層制度設計打下基礎，全國將統一醫療保障業務標準和技術標準，實現全國醫療保障信息互聯互通，加強數據有序共享。
我們認為互聯網醫療、線上線下通步的互聯網實體醫院、O2O連鎖運力匹配程度高的全國性連鎖藥房，另外物流配送業務受益的企業等細分龍頭迎來長期受益。
風險提示：政策實施不達預期，支付結算以及監管環節推進障礙加大技術對接及推進較慢，相關負面事件發生等。
【消費升級】
高端白酒受疫情影響較小，線上銷售額同比持續提升
白酒行業維持四年高景氣，高檔酒收入複合增速26%，次高端核心品牌複合增速超20%，高景氣可以對沖掉疫情的一些負面影響，而且白酒行業現金流好，負債低，資本開支也較少，抗風險能力強於多數行業，發生連鎖反應的概率較低，歷史經驗看疫情等一次性風險衝擊之後，行業往往將迎來品牌的加速集中和補償性的消費，寬鬆政策頻出有望驅動白酒跑出超額收益。
酒是達成項目的催化劑，也是勞動者在不斷創收時對自己的犒勞，白酒是必需品，白酒是一個商業模式非常好的行業，投資者能夠持續賺業績增長的錢，行業成長的確定性與可持續性配置正當時。調味品線上銷量同比大幅提升，短期受疫情影響2月阿里渠道日常調味品銷售額為0.63 億元，同比增長43.14%，銷售量同比增長53.98%，均價同比下降7.04%。主要調味品銷售額增速高於行業增速，行業分化不斷加大。均價方面日常調味品均價同比下降7.04%，環比下降4.50%，市場集中度方面日常調味品CR3的線上市佔率從19年2月的29.85%提升至20年2月的 37.09%。膳食營養補充劑銷量同比大幅提升，短期受疫情影響2月阿里渠道膳食營養補充劑大類銷售額為13.48 億元，同比增長19.19%，銷售量同比增長37.02%，均價同比下降 13.01%。
休閒零食成交金額31.21億元，同比增長29.03%，增速較1月增速5.37%大幅提升，其中銷量1.17億，同比增32.91%，平均客單價26.59元，同比下降2.91%。隨著疫情拐點出現，負面影響已經逐步得到消化。
我們認為白酒是一個商業模式非常好的行業，行業成長的確定性與可持續性配置正當時。必選消費在產品、品牌、渠道的三重護城河下將實現恢復性增長，階段性影響並不會改變行業發展趨勢以及企業成長邏輯，龍頭企業集中度得到進一步的提升，價值凸顯長期配置。
風險提示：宏觀經濟增長持續低於預期，食品安全，原材料價格波動風險。
2 市場消息
1、疫情預計影響一季度產值300億元，廣州將再出促進汽車消費政策
廣州市工信局中小企業局局長葉華東在廣州市第33場疫情防控新聞通氣會上透露，廣州將出臺《廣州市促進汽車產業生產消費若干措施》，從鼓勵新車生產消費、增加中小客車指標數量、刺激汽車消費三個方面，支持汽車產業持續健康發展。葉華東同時指出，本次疫情對汽車行業影響最大，初步估計，一季度汽車產量將比原計劃減少約25萬輛，影響產值300億元。
2、浙江自貿試驗區聯動創新區進入正式建設階段
今日浙江自貿試驗區聯動創新區進入正式建設階段。據悉，杭州聯動創新區的實施範圍118.08平方公里，將圍繞六大任務，著力打造包括數字貿易創新區、數字產業國際合作引領區、數字金融發展先行區、數字政務服務示範區在內的數字“四區”建設，開展差異化探索，著力建設成為以數字經濟為核心特色的數字自貿區。
3、5G產業擔綱新基建，超預期推進成市場共識
隨著新基建相關政策推出，加快5G網絡建設高頻亮相。雖然近期A股上5G板塊市場表現有所回調，但相關產業推動進程備受關注。梳理和採訪了5G產業上游芯片到下游通訊網絡、應用部署，發現雖然受到疫情擾動，但是產業鏈相關研發進展、產品交付正在逐步恢復正常，有序推進。對新基建政策強烈期許，同時，也希望能尊重市場化調解手段，幫助將新基建項目更好落地實施。
4、特斯拉招聘光伏職缺，涉足國內市場
特斯拉光伏屋頂業務擬進軍中國市場，特斯拉中國官網近日招聘兩名特殊職位，分別是商業/住宅產品開發經理及業務經理職務，工作地點為上海超級工廠。這顯示特斯拉的光伏屋頂產品進入國內的時機已經成熟。
5、新基建有望刺激軌交投資純內需板塊估值提升
隨著“新基建”等逆週期調節政策的落地，國內軌交行業投資和全年通車裡程均有望超出年初規劃，板塊估值有望得到修復。在“新基建”補短板的拉動下，連接城市圈的城際鐵路網將成為未來的建設重點，“十四五”有望迎來通車高峰。
6、兩市融資餘額增加99.16億元
截至03月05日，上交所融資餘額報5946.29億元，較前一交易日增加54.06億元；深交所融資餘額報5204.34億元，較前一交易日增加45.1億元；兩市合計11150.63億元，較前一交易日增加99.16億元。
7、新基建打頭陣，廣東今年重點項目投資7000億元
廣東省重點建設項目計劃浮出水面。據瞭解，總投資5.9萬億元的1230個重點項目中，不僅有5G、數據中心、城際/城市軌道交通、特高壓等新基建項目，也有智能製造、生物醫藥等重大產業投資計劃，還包括教育醫療等民生項目，並涉及大量上市公司。截至2019年底1230個重點項目已完成投資1.69萬億元，今年計劃投資7000億元。
8、半導體ETF資金不懼調整逆勢抄底
大幅上漲的半導體ETF近日陷入調整模式，短短7個交易日，個別基金跌幅就超過了17%，不過，抄底資金卻持續逆勢買入。銀河證券基金研究中心數據顯示，3月4日華夏國證半導體芯片ETF資金淨流入量高達14.05億元，成為最受資金青睞的ETF標的。
9、特高壓設備轉向強需求週期
國家電網日前下發了2020年重點工作任務，延續了此前的投資主線，並明確了新一批年內核準、開工及建成的特高壓項目。業內人士預計，2020年電網投資有望超預期，特高壓建設加速。同時，電力物聯網、芯片/IGBT、配電網等領域存在結構性增長，特高壓設備板塊將迎來更強的需求週期。
【以上內容僅代表個人投資建議，股市有風險，投資需謹慎！】
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