疫苗行業作為生物醫藥板塊的一個子版塊，近幾年出了不少牛股，最出名當數康泰生物
。這隻股票是去年公募基金冠軍的第一重倉股，2019年的全年漲幅高達147%，賺足了人氣。很多朋友都跟我多次討論過疫苗行業以及上市的疫苗公司。疫苗行業是一個長週期、高投入、嚴監管、放量快的行業。
首先，長週期。通常一隻疫苗從立項到最終上市，短則七八年，長則十幾年，中間經歷的步驟在新華社的這篇帖子裡有簡要的介紹，大致分為大階段：研發階段、註冊階段、生產階段、流通階段、使用階段。每個大階段內也包含不少小的階段，比如研發階段又分為：實驗室研製、臨床前研究、I、II、III期臨床研究；
其次，高投入。疫苗研發的長週期，自然而然地決定了疫苗的研發必然是一個高投入的過程。比如在做臨床研究時，所作的頭對頭試驗，作為對比項的疫苗就是一項不菲的投入；
第三，嚴監管。因為疫苗與藥物的不同，藥物是使用在生了病的人身上，而疫苗則是作為一種預防手段是大規模地注射在健康的人身上。這必然導致了疫苗的監管和檢驗檢測方面的標準更加嚴格。尤其是在長生生物疫苗造假之後，更是對行業產生了巨震，直接催生了《疫苗法》；
最後，放量快。疫苗的研發、投入、長週期以及嚴監管等等，似乎都比生物醫藥行業的其它子行業更加的困難，那麼吸引這些疫苗公司不斷投入的優點就是放量特別快。一旦一隻疫苗產品通過了國家藥監局的審批，拿到了最後的批簽發證明之後，會迅速放量。如果是一隻重磅品種的話，甚至第一年的銷售利潤就能直接收回之前的所有投入。
目前國內的疫苗市場主要的玩家有國際玩家和國內玩家：國際玩家主要是四大疫苗巨頭：GSK、賽諾菲、默沙東、輝瑞。
GSK（葛蘭素史克）
賽諾菲
默沙東
輝瑞
國內的玩家包括幾家上市公司：A股上市的康泰生物、沃森生物、智飛生物和華蘭生物等，香港上市的康希諾和即將赴港上市的成大生物，另外還有幾家生物研究所和幾家規模較小的疫苗企業。
驅動這些疫苗企業股價上漲的主要因素，當然還是業績增長的預期。從上面的簡要介紹中，大家想必已經瞭解到了，就是那些有即將獲批甚至是即將上市的重磅疫苗品種預期的上市公司，肯定是會優先受到市場資金的熱捧。在這裡我們主要介紹兩家公司：康泰生物和沃森生物。
康泰生物後續有兩個重磅品種，13價肺炎疫苗和三代狂犬疫苗。其中，13價肺炎疫苗的進度落後於沃森生物，但與沃森生物相比，目前的業績好於沃森。
沃森生物的重磅品種13價肺炎疫苗已經與去年12月31日獲批，最新的進展是已經向中檢院提交了疫苗的批簽發申請了。另外還有一項2價的宮頸癌疫苗也已完成三期臨床數據揭盲，相信不久即將申請上市。與康泰生物相比，沃森的研發實力畢竟雄厚，但是資本併購方面走了一些彎路，導致了目前的業績不如康泰。從目前的市盈率上來看，也已包含有13價肺炎疫苗的預期。後續主要看13價肺炎疫苗的銷售是否會有超預期的表現。
沃森生物即將上市的13價肺炎疫苗
至於剩下的智飛生物和華蘭生物，其中智飛生物主要以代理國外疫苗巨頭的中國銷售為主，輔以購買國外的疫苗技術，單從業績上來看，也過得相當滋潤，這一點我不予評論；華蘭生物其實是主要以血液製品和流感疫苗為主，後續的重磅單品還處於相對早期的階段。
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