投資要點：
1、疫情數據仍在快速爬坡，醫藥板塊成兩市唯一避險板塊，短期行情有望持續；
2、短期而言，六大細分板塊最為受益；兩類醫藥股則面臨利空；
3、中長期醫藥行情將回歸主線，業績兌現的醫藥股才能迎來持續行情。
受新型肺炎疫情影響，2月3日股市開盤大跌，3000多股其跌停，唯有醫藥股最為抗跌，且有近百家醫藥股漲停，成為疫情當中唯一“避險”板塊。醫藥股行情將持續多久？未來又將如何演繹?
一、醫藥股短期走勢與疫情高度相關
截至2月3日10時，全國共確診新冠肺炎病例17238例，已超過2003年確診“非典型肺炎”人數的三倍。
目前，新增確診人數和疑似病例數均處於快速爬坡期。除核心地區湖北省以外，發病數較多的省份還包括浙江、廣東、河南、湖南、安徽、江西等。
（截至2月3日10時36分全國疫情數據，來源：國家衛生健康委員會）
目前，確診病例數據仍處爬升期，拐點尚未到來，但由於管理層面對疫情積極應對，全民一致抗“疫”，防控措施啟動快、範圍廣，疫情持續時間或短於“非典”(從開始到結束大約一年半的時間)。
目前關於拐點的樂觀判斷是，新增疑似病例的拐點最早可能出現於2月中旬。一旦疫情拐點出現，資金就有可能抽離前期漲幅較高的醫藥股，因此疫情影響只是短期階段性的擾動。
在疫情中後期，醫藥板塊走勢必將出現分化，參照非典時期，業績兌現增長的公司將持續上漲，而其它醫療醫藥公司走勢將隨宏觀和行業環境而動，迴歸主線。
二、短期誰最受益？
目前針對新型肺炎的治療，總體思路是抗病毒、提高免疫力以及對症治療，相應的受益板塊如下所示：
預防性醫藥物資：如口罩（泰達股份、奧美醫療、振德醫療、潔特生物等）、奧司他韋等抗病毒藥物(港股東陽光藥)、連花清瘟膠囊等中成藥（以嶺藥業）；
核酸檢測試劑盒：超過50家企業已經研發出新型罐裝病毒檢測試劑盒，目前明確已經研發出檢測試劑盒的上市公司包括碩世生物、達安基因、華大基因、科華生物等。
治療性藥物：目前針對新型肺炎，官方並未宣佈任何特定的疫苗和特效藥。治療藥物包括α-干擾素、洛匹那韋/利托那韋、甲潑尼龍、阿比多爾等，都是多家企業生產的競爭性品種，上游的原料藥企業彈性相對更大一些。
美國藥企吉利德公司的在研藥物瑞德西韋有望成為潛在治療藥物，因為在美國首例新型肺炎患者的治療過程中，瑞德西韋顯示出顯著的抗病毒能力，該藥計劃在我國開展臨床試驗。國內上市公司永太科技是吉利德的重要中間體供應商，正在尋求瑞德西韋的中間體採購合作。
治療期間調節免疫力的產品：糖皮質激素（聯環藥業等）、靜丙等血液製品（華蘭生物等，疫情時期價格相對緊俏，業績彈性較大）；由於糖皮質激素容易造成股骨頭壞死等嚴重後遺症，一般是針對重型、危重型患者酌情使用。
治療期間所需醫療物資：手套、口罩、防護服、護目鏡、消毒液等（海王生物、仁和藥業等）；
醫藥流通企業：藥房及醫藥配送(九州通等)。
短期受益企業的行情一般以炒短為主，隨著疫情逐步得到有效控制和緩解，炒作也會逐漸退潮，更適合潛伏而不適合追高。
後續行情能否持續關鍵看業績是否能夠兌現。參考非典時期，實現業績兌現的標的集中在抗生素、清熱解毒中藥領域，這兩類標的在2002年12月到2004年4月的較長時間內整體漲幅居前。
三、有一類醫藥股短期迎利空
世界衛生組織將新型冠狀病毒疫情列為國際關注的突發公共衛生事件，人員出境受到限制，短期可能會影響國內出口型醫藥企業，不過這個影響也是短期的，隨著疫情得到控制，利空影響也會弱化。
另外，由於呼吸道疾病以外的患者不敢去醫院這樣人員密集的地方，醫療服務機構短期也面臨利空。
四、醫藥板塊中長期的投資主線
中信證券認為，長期而言，此次疫情將促使國家繼續加大在醫療衛生領域的投入（2016年我國醫療衛生投入佔GDP的比重不足5%，而美日韓同期該數據分別為17.1%、10.9%和7.3%）。
另外，基因測序對本次疫情防控的貢獻較SARS時期更為顯著，在2020年1月7日即完成對病毒的全基因組序列測定，未來基因檢測有望全面進入感染領域。
中長期而言，醫療醫藥板塊的投資主線將圍繞以下幾點：
藥物研發外包(CRO、CDMO)產業鏈：藥明康德、藥明生物、泰格醫藥、康龍化成等；
疫苗:智飛生物、康泰生物等；
創新藥和器械：恆瑞醫藥、邁瑞醫療、樂普醫療、科倫藥業；
醫療服務及醫藥商業：愛爾眼科、美年健康、九州通、益豐藥房、上海醫藥；
基因檢測：華大基因、金域醫學、艾德生物等。
部分主線醫藥股股價跟隨大盤迴落，估值降低，其中業績不錯的在疫情得到有效控制後有望得到快速估值修復。
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