企业盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。本文为盈利能力系列文章之乳制品篇，共选取12家乳制品上市企业作为研究样本。
核心数据：
- 盈利能力排行前三企业：伊利股份、燕塘乳业、新乳业。
- 各子榜单榜首企业：伊利股份“净资产收益率第一”、“总资产收益率第一”；科迪乳业“销售净利率第一”；贝因美“销售毛利率第一”。
- 近五年销售毛利率前三企业：贝因美、伊利股份、光明乳业。
- 近五年销售净利率前三企业： 科迪乳业、庄园牧场、伊利股份。
▲12家乳制品上市企业近五年盈利能力变化 制表：数说商业
12家肉制品上市企业近五年销售毛利率基本保持稳定，2018年为近五年的峰值33.45%。销售净利率方面则变动较大，2015年仅为0.48%，2017年由于西部牧业和贝因美两家企业亏损严重，导致行业平均销售毛利率为-2.69%。而其他三年也均为下滑趋势，2014年的6.61%为近五年的峰值。
▲12家乳制品上市企业近五年净资产收益率 制表：数说商业
从近五年净资产收益率来看，伊利股份、新乳业、燕塘乳业、天润乳业、光明乳业、庄园牧场以及科迪乳业等七家企业近五年平均净资产收益率达到两位数，其中伊利股份以24.73%高居榜首，新乳业也超过了20%，2015年高达52%。而妙可蓝多、西部牧业以及贝因美等三家企业均为负数。
▲12家乳制品上市企业近五年总资产收益率 制表：数说商业
从近五年总资产收益率来看，伊利股份、燕塘乳业、天润乳业以及科迪乳业等四家企业近五年平均总资产收益率超过了5%，其中伊利股份以12.90%高居榜首，这也是唯一一家近五年平均总资产收益率达到两位数的企业。而妙可蓝多、西部牧业以及贝因美等三家企业均为负数。
▲12家乳制品上市企业近五年销售毛利率 制表：数说商业
从近五年销售毛利率来看，贝因美、伊利股份、光明乳业、燕塘乳业、新乳业、皇氏集团以及庄园牧场等七家企业近五年平均销售毛利率超过了30%，其中贝因美以56.56%明显高于其他企业，2017年一度达到了60%。而妙可蓝多和西部牧业两家企业要低于其他企业，妙可蓝多2015年销售毛利率仅为0.37%。
▲12家乳制品上市企业近五年销售净利率 制表：数说商业
从近五年销售净利率来看，科迪乳业、庄园牧场、伊利股份、天润乳业以及燕塘乳业等五家企业近五年平均销售净利率均超过了5%，其中科迪乳业和庄园牧场超过了10%，不过两家企业过去五年里销售净利率均有下滑趋势。而西部牧业、妙可蓝多以及贝因美等三家企业均为负数。
Tips：
1、本文主要以A股上市企业作为研究对象，选用的盈利能力指标有净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率以及销售净利率。
2、各项指标均选取近五年数据，个别企业某项指标变动可能较大，对整个行业的数据会产生影响。
3、盈利能力排行榜单中，各项指标得分按照10/12的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。
4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。
5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。
榜单如下
▲12家乳制品上市企业盈利能力排行榜单 制表：数说商业
閱讀更多 數說商業 的文章
