企業盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。對於經營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發現經營管理環節出現的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。本文為盈利能力系列文章之乳製品篇，共選取12家乳製品上市企業作為研究樣本。
核心數據：
- 盈利能力排行前三企業：伊利股份、燕塘乳業、新乳業。
- 各子榜單榜首企業：伊利股份“淨資產收益率第一”、“總資產收益率第一”；科迪乳業“銷售淨利率第一”；貝因美“銷售毛利率第一”。
- 近五年銷售毛利率前三企業：貝因美、伊利股份、光明乳業。
- 近五年銷售淨利率前三企業： 科迪乳業、莊園牧場、伊利股份。
▲12家乳製品上市企業近五年盈利能力變化 製表：數說商業
12家肉製品上市企業近五年銷售毛利率基本保持穩定，2018年為近五年的峰值33.45%。銷售淨利率方面則變動較大，2015年僅為0.48%，2017年由於西部牧業和貝因美兩家企業虧損嚴重，導致行業平均銷售毛利率為-2.69%。而其他三年也均為下滑趨勢，2014年的6.61%為近五年的峰值。
▲12家乳製品上市企業近五年淨資產收益率 製表：數說商業
從近五年淨資產收益率來看，伊利股份、新乳業、燕塘乳業、天潤乳業、光明乳業、莊園牧場以及科迪乳業等七家企業近五年平均淨資產收益率達到兩位數，其中伊利股份以24.73%高居榜首，新乳業也超過了20%，2015年高達52%。而妙可藍多、西部牧業以及貝因美等三家企業均為負數。
▲12家乳製品上市企業近五年總資產收益率 製表：數說商業
從近五年總資產收益率來看，伊利股份、燕塘乳業、天潤乳業以及科迪乳業等四家企業近五年平均總資產收益率超過了5%，其中伊利股份以12.90%高居榜首，這也是唯一一家近五年平均總資產收益率達到兩位數的企業。而妙可藍多、西部牧業以及貝因美等三家企業均為負數。
▲12家乳製品上市企業近五年銷售毛利率 製表：數說商業
從近五年銷售毛利率來看，貝因美、伊利股份、光明乳業、燕塘乳業、新乳業、皇氏集團以及莊園牧場等七家企業近五年平均銷售毛利率超過了30%，其中貝因美以56.56%明顯高於其他企業，2017年一度達到了60%。而妙可藍多和西部牧業兩家企業要低於其他企業，妙可藍多2015年銷售毛利率僅為0.37%。
▲12家乳製品上市企業近五年銷售淨利率 製表：數說商業
從近五年銷售淨利率來看，科迪乳業、莊園牧場、伊利股份、天潤乳業以及燕塘乳業等五家企業近五年平均銷售淨利率均超過了5%，其中科迪乳業和莊園牧場超過了10%，不過兩家企業過去五年裡銷售淨利率均有下滑趨勢。而西部牧業、妙可藍多以及貝因美等三家企業均為負數。
Tips：
1、本文主要以A股上市企業作為研究對象，選用的盈利能力指標有淨資產收益率、總資產收益率、銷售毛利率以及銷售淨利率。
2、各項指標均選取近五年數據，個別企業某項指標變動可能較大，對整個行業的數據會產生影響。
3、盈利能力排行榜單中，各項指標得分按照10/12的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。
4、各項指標都只是一個參數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。
5、本文參考三級行業分類，個別企業由於主營業務變動，行業劃分可能有所出入。
榜單如下
▲12家乳製品上市企業盈利能力排行榜單 製表：數說商業
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