儘管經過長時間艱苦的談判，英國“脫歐”協議再陷立法“拉鋸戰”。隨著10月31日“脫歐”大限臨近，英國“脫歐”之路愈發撲朔迷離。

在英國“脫歐”懸而未決之時，黃金價格反應如何？截至10月22日記者發稿前，倫敦現貨黃金盤內在1487美元/盎司附近波動，小幅上漲0.21%；COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨上漲0.18%，在1490美元/盎司左右徘徊。滬金主力合約收報340.45元/克，跌幅0.35%。

“脫歐”對金價影響不大

金融分析師肖磊對《國際金融報》記者指出，英國“脫歐”所帶來的風險會使歐元和英鎊首先遭到波及，黃金本身是一種比較穩固的金融貨幣資產，會在主權貨幣存在不確定的時候，帶來避險作用。目前看黃金市場還處在受美元影響較大的過程中，美元購買力如果不減弱，其他貨幣的波動可能從趨勢上還難以觸動黃金的頂級避險需求。

嘉盛集團技術分析師Fawad Razaqzada在接受《國際金融報》記者採訪時直言，英國“脫歐”可能對金價影響不大。他認為，上週英國政府與歐盟已經達成“脫歐”協議的消息推動英鎊、歐元、歐洲股市與美國股指期貨飈升。避險的黃金在上週三上漲後回落，之後隨著股市再度高點回落而回到原來的水平。目前，英國“脫歐”協議仍有很大不確定性。

黃金ETF持倉量創新高

儘管“脫歐”對金價影響有限，但今年以來全球人民對黃金的喜愛有目共睹。

根據世界黃金協會數據統計，北美地區黃金ETF在9月份的淨流入佔據全球總量的83%，持倉上升62.1噸。低成本黃金ETF的規模繼續上升，上個月累計增加2.9噸，令其總持倉達61噸，約29億美元。歐洲地區基金持倉規模則增長7.7噸。亞洲地區基金淨流入3.9噸，主要由中國的黃金ETF的增長驅動。總體而言，9月全球黃金成交量約在1830億美元/日，較8月略有下滑。

從數據上看，雖然全球利率的回升和美元走強令金價漲勢受阻，但對於黃金ETF的需求仍然強勁，尤其是在以除美元和瑞士法郎計價外的其他G10國家貨幣計價的金價均接近歷史新高的情況下。此外，COMEX黃金期貨的淨多頭持倉也顯示出投資者對於黃金的積極態度，其在9月創下1134噸的紀錄新高。

目前，全球央行的貨幣政策仍在影響黃金的表現，越來越多的央行加入降息或擴大量化寬鬆的行列。法國巴黎銀行的大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian認為，美聯儲降息的理由是美國經濟疲軟、涉及外部發展的風險緩解以及通脹預期減弱，由於市場可以看出這三個條件都已滿足，所以在美聯儲進一步降息之前，金價已經出現走高也不足為奇。

與此同時，中國央行的黃金儲備仍在持續增加。

中國國家外匯管理局10月6日公佈數據顯示，中國9月末外匯儲備30924.31億美元，較8月末環比減少147.45億美元，降幅0.47%。9月末，中國央行黃金儲備為6264萬盎司，即1948.3噸，較8月增加5.9噸，實現了自2018年12月以來，連續10個月增持黃金儲備。

據世界黃金協會10月發佈的數據，截至2019年8月，全球官方黃金儲備共計34392.65噸。其中，歐元區(包括歐洲央行)共計10775.9噸，佔其外匯總儲備的57.3%；第四輪央行售金協議（CBGA）簽約國共計11941.8噸，佔其外匯總儲備的32.3%。

金價未來可期

展望未來，黃金存在一些潛在的利多因素。

世界黃金協會指出，金價上漲存在三點理由；

首先，全球政治環境的不確定性仍在持續，美國眾議院就是否正式對特朗普啟動彈劾調查的進展將令風險資產承壓。此外，英國“脫歐”的最終期限定於10月底，是否進行“無協議脫歐”還是延長最終期限前景仍不明確。

其次，雖然有所回升，但全球利率仍在較低水平，估計全球約有超過80%的主權債以負實際利率交易，低利率甚至負利率將降低持有黃金的機會成本。

最後，美國股市處在紀錄高位，而從歷史上看，美股最大的幾次回調都出現在10月。但仍然強勁的美元和下降的中國與印度的黃金消費需求可能會給予黃金一些阻力。

肖磊認為：“未來，黃金價格依然會是長期的緩慢爬升過程，但很難有市場期待的那種大起大落，長期跑贏通脹的概率較大。”

Harry Tchilinguirian預計，近期的形勢下，債券收益率與金價變化關聯密切，投資級企業債券和主權債券收益由盈轉虧的同時，黃金價格穩步上升。

（國際金融報記者 李嵐君）