這是《中國經營報》為您分享的第955篇原創文章；我們只發有態度，有乾貨的原創。
“本輪貨幣戰爭很可能不僅僅侷限於有形的貨幣，還會包括虛擬貨幣、加密幣，甚至會出現數字貨幣交易問題。”
“目前來看，不論是區塊鏈也好，還是其他金融科技技術，確實帶來了助力。但他同時犀利指出，我們都希望金融科技能帶來更高投資回報、更高儲蓄收益，但問題是，這一技術究竟能使我們的世界變得更好，還是會讓我們的世界變得更糟？”
主權數字貨幣之爭的“火藥味”
12月8日，在一場關於金融科技與區塊鏈的峰會上，2014年
諾貝爾經濟學獎獲得者Jean Tirole表示，我們正在經歷或者馬上要面臨的是貨幣戰爭，這個貨幣戰爭可能會包括虛擬貨幣，比如說像比特幣這樣的加密貨幣，這樣就會存在數字貨幣的交易問題。Jean Tirole進一步表示，問題本質在於，現在使用的虛擬貨幣在這個階段是否會促進我們商業模式的發展，所以要考慮到是是否有泡沫的情況，也要考慮到整個市場的波動是否可以保持持續性。
小編注意到這樣一本書《歷史上的十次貨幣戰爭》，根據該書梳理，最近一次的貨幣戰爭為以美國次貸危機為導火索的席捲全球的金融海嘯。該書認為，不過那次貨幣戰爭仍然以紙幣美元作為焦點，也讓人意外的是，金融危機最嚴重的時候美元竟然在屢創新高，這並不只是因為歐洲的經濟比美國更差，更本質的原因是美元被大量回籠，造成全球性的美元緊張，可見美國通過美元霸權來洗劫全球的財富，其手段是何等“高明”。
金融海嘯席捲全球之際，一個叫中本聰的人同年發佈比特幣白皮書《比特幣：一種點對點電子現金系統》。
不妨在此梳理數字貨幣快速發展歷程。2017年開始，比特幣飆升；2019年Facebook宣佈推出libra；IMF立刻出爐IMF Coin，旨在取代現有世界儲備貨幣；中國央行研發法定數字貨幣也已悄然提速；12月4日，法國央行行長維勒魯瓦表示，由於受到Facebook發佈Libra白皮書和其他一些國家的壓力，法國央行很快將測試數字貨幣，並“在2020年第一季度末呼籲出臺相關項目”；12月5日，路透社根據小道消息，歐盟財長將討論歐洲央行的數字貨幣……
那麼，Libra作為超主權貨幣會獲得成功嗎？對此，Jean Tirole認為，我們也會擔心泡沫的問題，需要考慮如何更好的使用它而不是將其作為一個投機的工具。很多銀行家會利用區塊鏈在中國開展相關的金融業務，從某種角度來說，區塊鏈可以幫助借貸人獲得更好的服務。但現在並不能說有了區塊鏈就完全消除了信息不對稱的情況，這是不可能實現的。也就是說，Libra很有可能最終失去貨幣屬性淪為支付工具。
對於我國而言，中國央行行長易綱此前曾表示，目前數字貨幣推出沒有時間表，還會有一系列的研究、測試、試點、評估、風險防範，特別熟數字貨幣跨境使用，還會有反洗錢、反恐融資等一系列的監管要求。 隨著央行數字貨幣研發、試點等工作提速，可以預見的是，紙幣相關的印刷、發行、回籠、貯藏等產業鏈條將面臨新的變革。
有分析認為，未來，真正的超主權數字貨幣，需要解決三大問題，一是要讓主權國家接受，否則在主權國家公權力的壓制下，無法達成廣泛應用場景；二是信用問題，需要取信於全球所有用戶；三是保證唯一性，連比特幣本身都進行了多次分叉，各種山寨幣更是不計其數。
未來市場預期是怎樣的？
Jean Tirole認為，現在很多國家都會存在資產泡沫的情況。包括房地產在內，許多資產的價格虛高。我們需要擔心的是，萬一資產背後的價值突然一夜之間消失會如何。同樣，比特幣如果沒有價值其後果就會非常恐怖，其價格交易就失去了前提。這背後的根本問題在於，現在使用的虛擬貨幣在這個階段是否會促進我們商業模式的發展，所以要考慮到是是否有泡沫的情況，也要考慮到整個市場的波動是否可以保持持續性。
而從目前中國央行所公佈的方案看，中國不僅在速度上走在了前列，在技術應用上也是最開放的。上海新金融研究院劉曉春在接受媒體採訪時表示，
大多數機構包括監管機構，研究數字貨幣都是基於區塊鏈技術，而中國央行突破了這樣的思維侷限。如果只是基於區塊鏈技術，那麼，數字貨幣的使用就只能侷限於區塊鏈上，所謂的場景，就有很大的侷限性。中國央行設計的數字貨幣，可以線上使用，也可以線下使用，連網絡都可以不需要，何況區塊鏈？所以，使用場景的想象空間是非常大的。“我們只有擁有了穩定的貨幣、穩定的交易市場，才能獲得長期發展。但是虛擬貨幣其實會對我們資產的安全性造成影響，因為現在人們更多追求是回報，包括利率，如果是實現了零利率的市場預期，我們就要考慮到民意上的利率是否會高於回報利率，這其實是很多經濟學家擔憂的一個問題。還有一些其他的挑戰也是必須要面對的，比如洗錢、腐敗和匯率相關的問題。”
“我個人的觀點是，在經濟運行之中一直有著各種各樣的技術來助力——不僅是區塊鏈，技術會帶來更好的收益，更低成本，更好的服務，更多的融資渠道，在某些領域甚至會帶來顛覆，甚至很多人覺得新興技術會對金融起到決定性的作用。從某些角度來說確實是這樣，但是這樣想是錯的。到目前為止，交易中介仍然非常重要。”
以借貸業務為例，我們需要通過一些經紀人來幫助借款人獲得更好的貸款，同時也要分析借款人是否真的具有償付能力。一旦發現風險，他們需要找到退出機制。中介需要具備的是對於未來風險的治理能力。正因如此，我們現在仍然需要中介機構。
對於未來數字貨幣的監管問題，Jean Tirole認為，各國政府都在思考著如何確保金融的穩定性，比如說對於資金流動的管控，對貨幣通貨膨脹的控制。區塊鏈不可能取代銀行的地位，比如銀行承擔著存款儲蓄的功能，而這是需要滿足長期、安全的要求，而區塊鏈是沒有辦法替代這些的長期的銀行服務的。中國央行也曾向我透露過，按照他們的設想，區塊鏈技術也不會替代銀行。
未來可以想見，未來的貨幣戰爭，正面戰場將仍然是主權貨幣的對抗，從美元的一家獨大進入到群雄割據的時代，貨幣形式將會從紙幣硬幣過渡到數字貨幣，超主權貨幣在相當長的時期內還是隻能以類似證券的形式存在，或者在地下世界流通。
記者 石健
“2019（第十一屆）卓越競爭力金融峰會”，將於2019年12月17日在北京香格里拉飯店（北京市海淀區紫竹院路29號）隆重舉行。報名請複製粘貼以下鏈接或長按下方二維碼。
報名鏈接：https://b.eqxiu.com/s/ltDn1Zeo?bt=yxy
閱讀更多 琥珀金融幫 的文章
