3月1日晚間，深交所上市公司艾格拉斯（002619）發佈了一份鉅虧的業績快報。
公告顯示，由於早前收購的多家網遊子公司出現業績下滑，艾格拉斯對收購過程中形成的商譽計提了28.5 億元-32 億元商譽減值準備。導致公司2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤大幅虧損25.86億元，較上年同期下降486.15%。基本每股收益較上年同期下降491.67%。
而在艾格拉斯此次業績爆雷背後，公司埋藏近5年的商譽地雷也顯露在市場之中。
連續高溢價埋下禍根
覽富財經瞭解到，此次造成艾格拉斯鉅額商譽減值具體原因是公司早前以高溢價收購的艾格拉斯科技、北京拇指玩以及杭州搜影三家子公司。
2015年，主營混凝土輸水管道的巨龍管業（艾格拉斯前身）傳統主業持續萎靡，公司開始謀求向互聯網產業轉型。當年3月巨龍管業以發行股份和支付現金的方式收購互聯網遊戲資產艾格拉斯科技(北京)有限公司100%股權，最終交易金額為25億元。
不過需要注意的是，艾格拉斯科技淨資產賬面價值為 僅1.51億元 ，巨龍管業以超過1500%的溢價收購也為其帶來了高達22.67億元的商譽資產。
老牌管業以如此高的溢價跨界轉型，巨龍管業此次重組案自然受到不少市場人士質疑。然而令人沒有想到的是，此次收購案一年後，這家上市公司又公佈了一個“天價估值”案。
2016年4月，巨龍管業披露重大資產重組預案：巨龍管業擬以發行股份及支付現金相結合的方式，購買杭州搜影100%股權以及北京拇指玩 100%股權。本次交易巨龍管業共支付交易總對價16.94 億元，溢價率分別為1609.64%和1537.55%。
2017年11月，巨龍管業正式更名為艾格拉斯，成功剝離混凝土輸水管道業務並把主業變更為互聯網信息服務、軟件服務及文化產業。
有意思的是，這幾次高溢價收購的資產業績都不太理想，但艾格拉斯科技、北京拇指玩以及杭州搜影三家子公司都曾定下了與其盈利能力不太相符的業績承諾。
然而在業績承諾期結束的2019年，此前收購的資產存在隱患似乎便開始顯現。公告顯示，公司旗下艾格拉斯科技、北京拇指玩以及杭州搜影經營業績在2019年都出現了一定程度的下滑，業績未達預期，將對收購過程中形成的商譽計提了商譽減值準備。
其中艾格拉斯科技計提商譽減值18.14億元—20.41億元，北京拇指玩計提商譽減值1.60億元—19.04億元、杭州搜影計提商譽減值8.09億元—9.30億元。
控股股東早已數次套現
那麼艾格拉斯數次高溢價收購背後的真實目的是什麼？公司控股股東和實際控制人呂仁高的減持操作引起了我們的注意。
艾格拉斯在2015年和2016年推出重組和收購案的同時，公司股價也迎來兩波強勢上漲，股價從2015年3月初的5.5元/股（前復權）左右漲至2016年9月的15.05元/股（前復權）高點。而在收購艾格拉斯後，公司實控人呂仁高及其一致行動人，一直在減持艾格拉斯的股票。
2016年3月，巨龍管業公告稱，公司股東呂仁高、呂成傑及其關聯企業巨龍控股擬減持合計不超過3000萬股，即不超過公司總股本的9.38%。在這一輪減持中，呂氏家族最終通過大宗交易減持公司股份2500萬股，佔公司總股本的3.12%。此後在2016年12月，呂成傑、呂仁高再次減持974萬股。
2018年至2020年，呂氏家族持續通過艾格拉斯控股股東巨龍控股集團進行多輪減持，持股比例持續下滑。其中，2018年巨龍控股、巨龍文化共減持5887.18萬股，佔總股本3.24%。2019年8月6月，由於巨龍控股和巨龍文化合計減持艾格拉斯股票5.13%，但未在減持比例達到5%時暫停交易並通知上市公司予以公告，還遭到浙江監管局出具警示函。2020年1月，巨龍控股再次通過二級市場減持1842萬股艾格拉斯股份
截至目前，呂氏家族合計減持股份套現已近11億元，巨龍控股持股占上市公司總股數的比例也下降至10.38%，不足此前的一半。
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