昨晚美聯儲降息50基點，隨後多個小國家跟著降息，不得不說，在疫情的影響下，全球經濟都受到了不小的影響，因此大部分國家會放水來刺激經濟。
從我們國家角度來看，08年全球經濟危機時，4萬億資金投向基建，因此地產等行業快速崛起。不得不說，地產目前依舊是GDP大頭，稍微放寬口子，GDP就能起色，但是目前的經濟環境並不支持繼續大搞地產，因此需要“新基建”來代替“舊基建”。
眾所周知，今年是5G建設的第二年，去年由於美國製裁中興通訊，華為等國內科技企業，引發了一波科技愛國潮，也讓我們看到科技依舊是國內的短板，因此國家要大力扶持整個科技行業，尤其是半導體，集成電路。
去年6月份開始，科技板塊集體開始走強，到目前為止，短短半年多的時間，有的科技股，股價累計上漲近10倍。今年以來，市場行業方面漲幅前4依舊是半導體、軟件、電腦硬件等科技領域，儘管近幾天有所回調，但是從大的方向來看，科技股依舊是今年的投資主線。
但是，科技股研究難度非常大，除了一堆的生硬專有名詞外，還涉及到各種新的技術，對於我們這些非科技領域的工作者而言，要完全研究明白，基本上是不可能的。當然，科技領域也並非是不可能研究的，荔枝醬認為，目前國家積極開展“新基建”，因此只要能把握住“新基建”基本上就算很OK了。
科技“新基建”又可以劃分為5G基建及應用；光伏、電網、特高壓；北斗導航；工業互聯網；新能源、充電樁；人工智能、雲計算、安可等6大方向。
從以上6大方向來看，5G基建及應用是最直接受益的一方，也是研究難度較低的一個點。為什麼說5G基建研究難度較低呢？其實就跟“舊基建”一個道理，就好比修高鐵需要用水泥、鋼筋這些，5G基建將需要用到5G基站、射頻器等，所以研究5G基建其實就是研究整個5G基站建設需要哪些材料，再找對應的龍頭企業即可。
一、5G基建之天線
同4G相比，5G基站天線的結構與形態發生變化。首先是4G天線以4/8通道為主，5G天線以64通道為主；
其次是4G天線與射頻分開，5G天線部分與RRU集成AAU（有源天線）；
最後，傳統基站天線主要由輻射單元（振子）、反射板（底板）、功率分配網絡（饋電網絡）、封裝防護（天線罩）、電調天線控制器RCU組成。5G天線，振子、功放、濾波器都集成到PCB上。
數量方面，1個基站配備3面天線，與4G時期一致，但是基站數量大幅增加，因此天線數量有望大幅提升。
價格方面，4G天線最新報價約1200元/副（含稅），5G天線試驗網報價過萬，約合3500元/副（含稅）。另外，4G時代，運營商對基站天線單獨集採，5G時代，天線將集成在設備商AAU中，不再單獨招標，天線廠商與設備商進行有源天線的一體化研發和測試。
從上述角度來看，5G時期天線行業將迎來量價齊升的局面。
4G時期，以2017年全球基站天線出貨量為例，排名前六的公司包括華為、京信通信、康普、摩比發展、ACE、通宇通訊和凱瑟琳，市場份額分別為32%、13%、12%、8%、7%、7%及5%。
5G基站天線主要參與廠商有華為、中興通訊、諾基亞以及愛立信。
華為天線採用自主設計+供應商代工的模式，華為天線供應商包括東山精密、弗蘭德（鴻博股份）以及華龍通信。
中興通訊天線核心供應商有世嘉科技、摩比發展以及通宇通訊。
諾基亞天線核心供應商為RFS、京信通信以及摩比發展。
愛立信天線核心供應商包括凱瑟琳、通宇通訊以及京信通信，其中凱瑟琳的天線和濾波器業務已被愛立信收購。
從上述內容可以看出，5G天線生產廠商中，市場佔比及給多家企業供應的生產廠商有港股的京信通信（2342.HK）、摩比發展（0947.HK）以及A股的東山精密、通宇通訊。
二、5G基建之天線振子
天線振子是天線的重要組成部分，4G時代基站天線一般有10~40個天線振子，5G天線單面振子數將達到128-256個，且5G基站數量將達到4G時代的1.5-2倍以上。從4G到5G，天線數量得到大幅的提升，天線振子數量將迎來爆發期。
目前5G天線振子主要參與廠商包括華為和中興通訊。其中，華為的天線振子核心供應商包括碩貝德、信維通信、飛榮達、東創精密以及兆微等。中興通訊天線振子核心供應商有碩貝德、科創新源、通達集團以及南鬥星等。
三、5G基建之陶瓷濾波器
濾波器是基站射頻核心器件，濾波器過濾的是電磁波信號，只允許需要的信號通過，主要目的是為了解決不同頻段、不同形式的無線通訊系統之間的干擾問題。目前，公司主要提供的三類濾波器分別是金屬同軸腔體濾波器、金屬腔體+陶瓷介質諧振杆濾波器和陶瓷介質波導濾波器，後兩者的原材料均涉及陶瓷介質。3G/4G時代以金屬同軸腔體濾波器為主。
5G時期濾波器用量成倍增加，對器件尺寸、重量、發熱性能、價格提出更高要求，陶瓷濾波器有著體積小，重量輕，更高的Q值（品質因素）以及更低價格等優點，因此5G時期，陶瓷濾波器將成為主流。
此外，5G時代濾波器的市場空間=基站數x單基站濾波器用量（即單基站通道數量）x單通道濾波器價格；而4G時代濾波器的市場空間=基站數x單基站使用濾波器的價格（天面數x單天面對應價值量）。
根據國信證券測算，4G時期，國內濾波器市場空間約214.83億元，全球市場空間約429.66億元。5G時期，國內濾波器市場空間為362.2億元（是4G的1.68倍），全球市場約713.8億元（是4G的1.66倍）。
目前除了華為在陶瓷介質濾波器應用上較為激進外，其他大部分主設備商，如中興通訊、愛立信、諾基亞等選擇兼顧金屬濾波器及陶瓷介質濾波器，並在5G商用前期先採用小型化金屬濾波器。
華為5G基站濾波器核心供應商有大富科技、武漢凡谷、燦勤科技、東山精密（艾福電子）、北斗星通（佳利電子）等；
中興通訊5G基站濾波器核心供應商主要有國華新材料、摩比發展、世嘉科技（波發特）、KMW等；
愛立信5G基站濾波器核心供應商包括大富科技、武漢凡谷、國人通信、春興精工、鴻愛斯、燦勤科技、東山精密（艾福電子）等。
四、總結
當然，以上主要還是5G基站小範圍的產業鏈的整理，荔枝醬把以上這些上市公司的名單做了一個自選組合。當然，不僅僅是天線、陶瓷濾波器還有振子，PCB今年業績也會特別好，主要是PCB應用較為廣泛，因此也在自選範圍內。不過呢，這些票今年漲幅都較大，如果科技股能大面積回調，個人還是比較想從這些範圍裡選一隻。
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