中國網財經1月19日訊(記者 劉小菲)四年前申請IPO被終止審查的甘李藥業股份有限公司(以下簡稱“甘李藥業”)朝A股捲土重來。
1月16日晚間，甘李藥業在證監會網站披露招股說明書，公司擬在上交所公開發行不超過4020萬股，計劃募集資金約25.19億元，其中5.58億元用於補充流動資金，其餘將投向營銷網絡建設項目、重組甘精胰島素產品美國註冊上市、胰島素產業化等七大項目。
逾九成主營業務收入來自胰島素製劑
資料顯示，甘李藥業是售價掌握產業化生產重組胰島素類似物技術的中國企業，隨著長秀霖與速秀霖的上市且進入國家醫保目錄，甘李藥業的市場份額迅速打開。南方醫藥經濟研究所糖尿病藥物市場研究報告顯示，國內糖尿病治療藥物臨床用藥中，甘李藥業在國內樣本醫院的市場份額由2011年的1.01%上升至2015年的2.65%，市場佔有率增長率達53.79%。
業績方面，2014-2016年及2017年1-6月份，甘李藥業分別實現營業收入9.27億元、12.2億元、17.71億元和9.8億元；同期淨利潤為3.05億元、4.47億元、7.7億元和3.71億元。
需要指出的是，甘李藥業這些收入的增長絕大部分來自胰島素製劑。數據顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，胰島素製劑銷售收入其佔公司主營業務收入比例分別為85.9%、95.02%、95.72%和96.76%。有投行人士在接受中國網財經記者採訪時表示：“雖然專注於糖尿病治療領域使得甘李藥業具有顯著的產品技術優勢，但也使得公司面臨產品結構單一的風險。如果競爭對手推出類似產品或新一代產品的，可能會導致公司現有主要產品競爭優勢喪失，進而影響到經營業績。”
六大項目正在研究
上述投行人士還表示：“甘李藥業能否保持住現在的市場份額和領先地位，其實最終考驗的是其研發能力。”數據顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，甘李藥業的研發投入分別為3974.98萬元、5008.16萬元、9578.68萬元和8996.2萬元，佔當期營業收入的比例分別為4.29%、4.11%、5.41%和9.18%。
主要研發項目進展情況(資料來源：招股說明書)
據瞭解，目前甘李藥業有六大在研項目，其中門冬胰島素30注射液和精蛋白重組人胰島素注射液(預混30R)處於註冊審評過程中，門冬胰島素注射液等待臨床核查；精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(50R)、門冬胰島素50注射液處於一期臨床準備階段；甘精胰島素注射液(美國)已經到三期臨床準備階段。
對於甘精胰島素注射液擬申請在美國註冊並上市銷售項目，甘李藥業表示，計劃投資約2.89億元，相關產品預計在2020年下半年獲得上市批准銷售，不過由於在美國開展藥品臨床研發存在藥品技術、研發過程管理以及政策等一系列風險，所以該項目存在無法取得收益的風險。據瞭解，截至2017年8月末，甘李藥業在該項目上面已經投入資金約8520.27萬元。
報告期內會務費超6億元
中國網財經記者還注意到，甘李藥業近幾年的銷售費用在逐年攀升，2014-2016年及2017年1-6月分別為3.42億元、4.37億元、7.72億元和2.93億元，銷售費用率為36.88%、35.83%、27.29%和30.52%，而同行業可比上市公司的平均水平分別為39.04%、39.47%、40.09%和37.8%。
從甘李藥業的銷售費用構成來看，會務費支出最多，2014-2016年及2017年1-6月份分別達到1.44億元、1.4億元、1.81億元和1.42億元，合計金額6.07億元，佔銷售費用的比重由2016年末的20.27%上升至2017年6月底的48.39%。甘李藥業表示，公司市場部進一步加大了專業學術推廣力度，通過參加和組織大中型學術會議，進一步提高了公司的學術水平，樹立專業品牌形象。
著名經濟學家宋清輝曾指出，醫藥公司的技術、學術推廣費一直都是賄賂高發區。據瞭解，甘李藥業也曾捲入到商業賄賂“醜聞”中。2015年5月25日，荊州市荊州區人民檢察院就甘李藥業湖北省銷售人員涉嫌商業賄賂一案提起公訴，指控2010年至2013年10月期間，該公司湖北區域17名銷售人員為擴大藥品銷量，提高銷售業績，向湖北省多地醫院醫生行賄，行賄金額277.04萬元。隨後，荊州區人民法院作出《刑事判決書》，對該案17名被告人以對非國家工作人員行賄罪作出有罪判決。甘李藥業方面表示，根據中介機構對荊州市荊州區人民檢察院、荊州市荊州區人民法院訪談：上述案件已審理終結，公司不是上述案件的當事人，不需要在上述案件中承擔任何責任。
而據央廣網2013年9月13日報道，一位醫藥代表向媒體舉報，甘李藥業至少從2008年就開始了商業賄賂工作，其行賄的主要對象是各大醫院內分泌科的醫生，短短5年行賄總額可能高達8億元，其中僅2012年就接近3億元。該醫藥代表還表示，甘李藥業內部制定了詳細的回扣規則。
據瞭解，對於擬IPO的醫藥企業而言，商業賄賂可能其上市之路的“絆腳石”，南京聖和藥業、重慶聖華曦藥業、浙江諾特健康科技首發未果審核的原因中均涉嫌存在商業賄賂問題。除此持外，海特生物、基蛋生物、新天藥業、天聖製藥、誠意藥業和海南普利製藥股份有限公司也均為發審委問及商業賄賂相關問題。
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