摘要
阿根廷農產品出口的註冊的暫停激起了國際大豆市場的一小圈浪花，事情發展方向難以捉摸，目前市場也僅是停留在猜測層面。拋開對事件發展的分析猜測，本文對阿根廷大豆產業做簡單解析。
阿根廷農業部在本週的一份聲明中表示，本週三暫停了農產品出口登記，直至另行通知，貿易商稱此舉可能預示著穀物出口關稅的大幅提高，前阿根廷政府官員稱，大豆出口關稅可能會提高至5.13億美元，這也意味著農戶的收入將減少，目前阿根廷大豆出口關稅為30％。如果農產品出口關稅大幅提高，美國大豆和豆粕出口可能受益，這也提振了美豆和美豆粕市場表現。
圖1阿根廷大豆產區分佈
阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口國，豆粕年出口量3000萬噸左右，約佔全球總出口量的45％，豆油年出口量600萬噸，約佔全球豆油總出口量的50％。阿根廷龐大的出口規模與其國內大豆壓榨產業發展程度及物流有較大關係。截至目前，南美地區對全球的大豆供應鏈大部分由大型的跨國公司組織和參與，這些大型的跨國集團在衡量了南美地區大豆主產國的政治管理制度、經濟發展水平和物流便利度後，認為阿根廷在大豆加工業方面成本效率更高，規模化的投資建設強化了這種優勢。生產效率方面，較高的技術水平、規模化的生產加工設備和低廉的加工成本，使得阿根廷大豆壓榨廠的生產效率更高，阿根廷壓榨廠的平均規模已經高於其他壓榨能力領先國家。物流方面，①阿根廷大豆產區到其國內大豆加工廠的平均距離約為巴西的1/3左右，國內物流成本低；②阿根廷國內大豆加工企業密集地分佈在巴拉那河沿岸，國際物流便利。儘管南美諸多的大豆產地均面臨物流及運輸等問題，但阿根廷相較其他國家而言更有優勢。阿根廷通過出口大豆加工品，把握了有較高附加值的大豆加工鏈，為其國內經濟注入了活力，然而優勢的大豆加工鏈並沒有給農戶和生產者帶來豐厚的利潤。
圖2美元兌阿根廷比索
阿根廷的比較優勢是農業，農業的發展在很大程度上決定著阿根廷經濟發展，阿根廷農業GDP佔全國GDP的30％左右。阿根廷的產業90％由以農業為主的第一產業和以本土礦產加工企業以及相對有技術含量的外資企業為主的第二產業構成，其餘部分主要為文體娛樂行業，集中且單一的產業結構造成阿根廷進口依賴度很高，大部分的製造業產品來源於進口，導致該國外匯儲備消耗很多，在大規模的國內收支逆差之下，阿根廷比索承受巨大壓力，阿根廷國際收支持續惡化，是導致阿根廷比索下跌的導火索之一，由於外匯儲備嚴重不足，阿根廷政府只能通不斷借入外債來穩定外匯儲備，債務問題進一步加劇。在中央集權的財政制度下，從農業產業抽取租金在政治上更加有力可圖，農業出口稅與外匯管制招致了農牧業集團和相應階層的強烈不滿，示威遊行和罷工接連不斷，阿根廷政府的做法在全世界都在補貼農業的時代顯得格格不入。
阿根廷政府每年稅收中有約10％來自於的農產品貿易中，而農產品貿易中絕大部分是大豆及其產品，在貨幣持續貶值的環境下，美元結算的大豆更加保值，如果沒有大豆，阿根廷貨比索可能會進一步貶值。政府徵收高額的出口稅，導致阿根廷農民競爭壓力巨大，很難在大豆種植中獲得收益，很多農戶將土地出租經營，阿根廷農場面積在過去的幾十年中越來越大，經營者也只能不斷增強農場的工業化水平，通過提高生產效率來獲得競爭力，國家機構和農產品生產行業的對抗關係也在不友好的發展環境中逐漸形成。
由於阿根廷農業部暫停了農產品出口登記，目前阿根廷穀物出口基本停滯，實際影響需要持續跟蹤事件發展情況。
本文源自中糧期貨研究中心
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