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簡單先說重點，首先這裡指數已經到了前面大陰線的高點位置，所以調整已經在眼前了，應該減倉應對，這裡可以有3種可能，一是先下來再向上無力之後開始大跌，二是先向下，再向上有力突破，三是先向下再向上無力之後快速下跌並且馬上止跌之後再次向上突破。但是無論哪種可能，這裡調整的過程都會比較漫長，所以可能會出現整體機會不佳，但是個股還有機會的情形，建議減倉應對最好。
接著談談基本面，本週很多人轉發了中泰策略會徐小慶總的發言，我之前闡述過我的觀點，基本上與小慶總類似，唯一一點不同的是小慶總認為今年利率不太會持續收緊，因為信貸會持續回落，而通脹起不來。我同意信貸之後大概率會回落，通脹今年大概率年底也只有2.5%左右，但是我認為央行的調控目標不再是通脹，而是預期，因為2.5%通脹以及不過熱是建立在商品價格不暴漲的前提下，但是現在商品價格跟去年不同，去年是極其悲觀，所以雖然暴漲，但是投機盤依然很少，今年如果商品出現短期暴漲，那麼大概率會引發投機盤（有可能導致企業恐慌性補庫存）。所以雖然我總體同意小慶總的觀點，但是還是覺得對商品要多個心眼，萬一出現暴漲，那麼勢必會引發利率上行，如果出現這樣的情況那對股票資產就是極大利空了（之前說了10BP沒影響，但是如果繼續提升就有影響了）。另外就是如果今年前三季度確實商品一直沒有暴漲而是在目前高點以下震盪（無論是寬幅還是窄幅都可以），那麼今年下半年企業的資產負債表就會被修復，實體經濟的需求就會正式開始擴張（現在的需求主要是補庫存的需求，復甦主要是價格上升導致），如果是這個路徑，那麼今年底或者明年初利率還是會再次上行，至於屆時對股票的影響暫時不好說，因為那時候是需求擴張導致的利率上行，所以利率上行的同時盈利也會上升，股價未必下跌（有點類似05-07，只是持續時間未必那麼長）。
然後可能會有人關心美國加息的問題，還是那句話，第一，美國加息看中國，第二，因為今年上半年中國肯定好，所以我們說過美國不排除3月加息，一旦3月加息，市場預期就會上調到3次半加息預期，第三，即使3月美國加息，也不能確定美國真能加息3-4次，還是要看中國是否壓經濟，如果壓得狠，你會發現美國最多加3次，甚至9月那次也沒戲了，如果3月不加息，那麼6月跟9月幾乎100%加，中國不壓的話12月也肯定會加，中國要是壓的話12月大概率加不了了。至於美元怎麼走，我最近一直說我看不清，因為歐洲還在堅持QE，什麼時點退出不好說，而美國加息大概率會符合甚至超預期，但是trump卻想要弱美元，這幾點都是矛盾的，到底會如何影響美元我無法評估，大概率是寬幅震盪，其中一個變量確定的時候就往一個方向變動，之後另外個變量確定的時候再次波動（比如可能3月真加息了，美元就上行，之後歐盟說我要退出QE，於是美元就跌，或者比如3月不加息美元就橫著，但是trump重申要弱美元，美元又下跌，結果這時候美聯儲出來鷹派講話說今年全年大概率3次加息而歐盟說我要堅持QE，那麼結果又漲，總的來說今年美元會受新聞影響極大）
總結下，遠的暫時不說，短期看調整，注意控制倉位，中線上個人傾向於不悲觀，可能會先挖坑再上，但是要觀察商品價格跟利率，上半年如果利率再次上行對股票一定是利空，但是3季度以後如果上行則未必！
PS，肯定有人要問再融資的政策影響，短期來說肯定是利好，長期來說是大利好，但是它不會影響牛熊，說白了A股還是基於基本面的流動性和倉位博弈，在當下的A股還是高估值下，大家急吼吼上倉位卻沒場外增量資金的存量博弈，所以什麼利好都不是決定性的，決定性的是大家的倉位，一旦大家都滿倉了，行情就結束了！
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