9月6日，香港電訊（6823.HK）與電訊數碼（6033.HK）的合營公司Sun Mobile發佈了旗下一款產品的漲價通知，隨後引發外資投行對港股電信股上調評級。下圖為官網漲價截圖：
此款產品全稱為「The Club尊享- 4G隨意用數據服務計劃加強版」，即一款流量無限使用的套餐，每月到達使用額度後實行限速上網。
這一個簡單的漲價通知，立刻對股市產生了影響。儘管最近恆指低迷，但幾家香港本地電信公司股價逆市上漲。
香港電訊的加價計劃，被投行認為是香港流動電訊市場價格競爭的拐點。而香港電訊的股價也在9月20日創下歷史新高10.9港元，9月7日至今，股價漲幅約8%，高於同期恆指2%的漲幅。
香港電訊在港股是以信託的形式上市，長期以來的派息率高達95%以上，不少年份更是達到110%，一直被視為一項穩健的投資配置。
但更有意思的是，雖然率先提出漲價的是香港電訊，但近期漲幅更猛的卻是其老對手數碼通電訊（0315.HK），其股價走勢如下：
數碼通電訊在今年8月21日創下年內最低股價7.7港元后，開始緩慢回調，並在9月7日開始大幅上漲，9月7日至9月20日股價漲幅達24%，較8月份低點漲幅近3成。相較香港電訊這半年來一直處於股價上漲之中，數碼通電訊近期的漲幅更大程度上是因為前期跌的太慘。
事實上，麵包財經在今年2月底曾撰文分析過數碼通電訊以及香港移動通信行業。此前是數碼通電訊頻繁的回購動作引起了我們的注意，今天就還是先從其回購數據開始。
已持續回購超1.5億港元，股價回升至1年前
直接看股價走勢和回購情況：
今年2月到7月，數碼通電訊連續進行回購，累計回購了0.19億股，佔總股本約1.7%，累計回購金額為1.51億港元。
進入9月份，回購繼續：9月6日和9月11日，分別回購了628.73萬港元和21.84萬港元。
而從股價走勢來看，今年2月初至8月底，數碼通電訊的股價下跌了約11%。事實上，數碼通電訊的此輪下降始於2016年7月份。儘管近期股價已大幅上漲回一年前的股價水平，但是較2年前的高位仍下跌近3成。
下面來看一下其最新發布的2017/2018財年業績情況。
上半年業績恢復增長：淨利止跌微增3%，服務收入同比增長2.05%
根據業績公告，數碼通電訊2017年7月至2018年6月，實現營收99.88億港元，同比上升15%，歸屬股東淨利潤6.15億港元，同比減少8.46%。
整個財年營收恢復增長，而淨利潤已經連續4年減少，不過降幅有所收窄。仔細分析，會發現今年上半年的淨利潤已呈現止跌回升跡象。下圖為數碼通電訊歷年上半年營收、淨利潤和通訊服務收入走勢：
今年上半年，數碼通電訊營收58.81億港元，同比增長75.91%，其中服務收入為25.38億港元，同比微增2.05%，淨利潤為2.87億港元，同比增長3.02%。營收的大幅增長主要因為低利潤率的手機及配件銷售的大幅增長。
再和香港本土的同行上半年業績做個對比：
可以看到，香港電訊今年上半年的淨利潤是唯一一家同比減少的，和記電訊增速大的原因主要是去年末出售了一項業務導致財報重新編列。
而從ARPU值得角度來看，數碼通電訊在同行中長期處於較高位置。根據年報數據，2017/2018財年的月費計劃ARPU值為257港元，同比下降10%，已降至近3年最低。主要是由於客戶持續轉用SIM Only月費計劃。
事實上，近期通訊股上漲很大程度上是市場基於對未來價格戰結束的預期。其實，從目前各家官網通知來看，發出漲價通知的僅香港電訊一家，但市場將其解讀為香港整個通訊行業的漲價徵兆。其中一個很大原因可能就在於通訊行業在全球具有的一個普遍共性——少數幾家運營商在瓜分市場。這一情況麵包財經此前已撰文分析過，在此就不再贅述。
下面就來簡單瞭解一下香港的移動通訊業發展歷程。
香港移動通訊業簡史：6強爭霸變為3豪門寡頭競爭
香港通訊業主要由通訊事務管理局（CA）進行監管，包括監管法規制定、牌照發放等。目前，香港通訊業已全部開放，且對於外資沒有限制。
通訊業包括固定電話、移動通訊、寬帶等，今天我們僅來看移動通訊領域的變遷。
目前，香港共有4家運營商——中移動香港、香港電訊（HKT）、和記香港電訊和數碼通電訊。其中，數碼通電訊由新鴻基地產掌控、中移動香港是中國移動附屬公司、香港電訊和和記香港電訊本質上都是李家的產業。
其實，也就是3大豪門之間的寡頭競爭，不過，這是多年整合後的結果。
在移動通訊登場前，香港的固話市場由香港電話公司壟斷了數十年。隨著後期香港通訊市場不斷放開限制，越來越多的競爭對手加入到市場。
1996年時有6家運營商獲得了個人通訊服務的牌照。此後近20年，行業整合一直在進行，其中以李澤楷掌舵的電訊盈科的多次重組尤為典型。下表為麵包財經根據香港通訊事務管理局官網及相關公司官網和公告整理的香港移動通訊業發展歷程：
看到了開頭，卻沒料到結尾。
也許，數碼通電訊敢於回購的底牌就在於早就對即將到來的漲價“未卜先知”。（CBB）
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