股票投資中的“三步走”戰略，散戶、你還在那邊猶豫？

1、觀察分析市場，抓準時機

股市中有句廣為人知的話：會買的是徒弟，會賣的是師傅，它形象地說明了掌握賣出信號的重要性。其實，在實戰中不僅有買入、賣出，還有空倉，在空倉期投資者可以觀察市場，等待機會的到來。要知道，休息、觀察、等待是為日後的操作做鋪墊。

2、擬定計劃

實戰中精準的操作步驟來源是思維準確，交易依賴於市場評判，而市場評判則必須要有一套計劃作支撐，計劃是否全面、可執行性等都對投資交易有舉足輕重的作用。計劃制定不僅包括前期動作，還包括倉位分配、資金管理。因為資金管理能夠反映出投資者的內心世界，好的資金管理不僅能夠維繫交易者和市場的關係，還有利於投資者充分發揮，高效操作;

3、應對波動，跟蹤價格走勢

在順利出局介入倉位後，後期最重要的就是跟蹤價格走勢，因短期價格變化的無序性，所以有些價格波動很能牽動交易者的心。在一波趨勢中，價格短期反覆變化非常正常，交易者必須要在平倉和持有中做出選擇。所以應對波動和怎樣順利出局需要有相應的動態策略。

做一個會賺錢的散戶，讓莊家去哭

股民中大多數人都是小散戶，資金超過千萬的畢竟是極少數人。股市的博弈環境是非常不利散戶的，因為上市公司的分紅還不夠交易費和印花稅支出，更別說大小非海量減持了。加上大量的很能賺錢的國家隊、大機構、私募和大戶們，他們笑逐顏開的時候，小散戶怎麼能開心得起來！就說去年吧，我在某球上看到收益率翻倍的人是不計其數，我不到50%的盈利簡直不敢喘氣！

小散戶的命運真的就那麼苦嗎？對於大多數人來說是的。因為博弈的結果就是七虧二平一贏。如何讓自己成為那個一，那是相當相當的難。即使滿腹經綸披荊斬棘背水一戰成了一，搞不好一轉眼又成了七，歲月蹉跎，前途渺茫。無論是久經沙場的老股民還是初生牛犢的新股民，都不願意相信自己會走得這樣艱難困苦，但是，必須有充分的思想準備，考慮好最壞的情況下自己能承受的虧損，千萬不要忘乎所以陷入絕境的時候才悔不當初。而這樣的事例在股市裡不勝枚舉，令人扼腕嘆息！

出路在哪裡？出路就在不參與博弈！是的，不博弈！我投資去。事實證明，能夠長期靠複利實現資金不斷增長的，基本上都是投資者。散戶最難的和最好的歸宿就是從博弈思維蛻變成投資思維。博弈是和千千萬萬的機構、散戶賭錢，除了少數高手外，贏的可能性微乎其微。而投資只是買自己明白的便宜的賺錢資產，分享企業賺來的利潤，另外利用牛熊轉換的時機低買高賣獲得額外的市場收益。這樣就簡單多了，只要買得便宜，企業一直在賺錢你就虧不了，牛市來了你就大賺特賺了。

道理很簡單，但願意這麼做的人始終都是少數人。因為沒有人覺得自己不夠聰明，都在想方設法贏對手的錢；也沒有人看到每天的賺錢機會而無動於衷，都想盡快發家致富；更主要的是大多數人沒有耐心等待複利的“奇蹟”，總是想抓住大牛股。我也是從開始不懂道理胡亂操作導致虧損累累，到懂了道理卻不願意這樣慢慢等待導致收益反反覆覆，再到真心實意去改變自己，踏踏實實去投資實現穩定複利，過程有些曲折，但結局還是美好的。

想做一個會賺錢的散戶，就要堅決改變自己過去的思維學習投資。投資都說好公司好價格，簡單一句話卻難倒很多人。其實如果要求收益率不太高的話，可以從“簡單”投資起步：好公司就選20個利潤最大的上市公司，它們絕對是好公司。好價格就是在近幾年的最低市盈率或者市淨率附近買，再簡單就10倍以下市盈率向下買；賣出就在近幾年市盈率或者市淨率高位，或者利潤翻倍以後慢慢賣。熊市低估時買，牛市高估時賣也是一種參考。這樣做，幾年以後，虧損是很難的了，賺多少就看運氣了。

好公司一定要選利潤幾十億、上百億的大型企業，不要去選那些講故事的企業。績優大企業比較穩定和可靠，講故事的企業就靠炒作然後股東減持，留給投資者一地雞毛。投資是需要從低估持有到高估的，但股價卻是大幅波動的。選大型績優股的好處就是當股價出現大幅下跌時，自己知道股票價值還在增長，越跌越便宜還可以加倉，所以拿得住。但持有故事股則不同，越跌利空消息越多，業績變臉越快，股價越跌反而越貴了，拿也不是割也不是，長期煎熬的感覺真是不好受，往往就倒在黎明前。

看看下面這幅圖，不值得深思嗎？

有些投資者喜歡看趨勢，但眼光不夠長遠，只是考慮幾天的買賣。其實，趨勢是波動中發展的。走勢無非就是上漲、下跌和盤整，上漲一段後必然盤整，盤整後可能上漲也可能下跌。只要觀察突破方向就知道後面大概率的走勢，而不要糾結幾天的走勢。比如，興業銀行上漲後盤整了幾個月，最近突破上漲，表明上漲趨勢繼續。至於每天的上躥下跳完全不必理會，盯著趨勢線就可以了。不過，還是從估值上買入比較令人放心。

股票估值的一些思考

對於價值投資，估值當然是首要問題。這裡寫點我的思考，一是想拋磚引玉，能跟大家一起討論討論，二是梳理下自己的思路，希望對以後投資有所幫助。

估值方法有很多，大概可以分為兩類，一類是相對估值法，一類是絕對估值法。

一、相對估值法

相對估值法比較簡單，例如PE、PB、PS、PEG等方法，這些方法往往是和同類對比、或者是和歷史對比。測算過程簡單實用，也是IPO和資產收購等報告裡面常用的估值方法之一。以PE為例，如果對目標公司的盈利預測不準確，對標公司的市盈率不合理，都可能會造成股票估值巨大差異，這也是近期A股收購估值處在質疑的風口浪尖的原因之一。

1、PE、PB估值法

雖然經常被使用，但是不代表是合理的，這類方法最嚴重的問題就是忽略了不同公司之間千差萬別，並且對於對標公司的PE和PB等指標是否合理性考慮不足。例如萬達院線收購萬達影視時，對於傳奇影業的估值，我就覺得挺不嚴謹的，主要體現在這幾個方面：1）傳奇影業未來三年的盈利偏樂觀。主要體現在對未來擬拍攝電影的盈利信心偏樂觀上（注：對整合後公司管理成本的下降說法比較認可），缺乏足夠同類型電影票房趨勢、市場特點和消費者行為變化等數據支撐。2）對標公司和傳奇影業的對比，不夠深刻和到位，僅僅提供了幾家公司的市盈率對比，傳奇影業的收購市盈率相對比較低就是認為是合理了，量化程度明顯不足（為什麼低這麼多就合理了呢？）。並且報告中對標公司的市盈率是預測市盈率，不是真實的動態市盈率，主觀因素太強，也不知道是怎麼來的預測值，可不科學，合不合理。

2、PS估值方法

近期對互聯網公司估值比較流行的PS方法，更是充滿了爭議性。這涉及到很多估值的根本問題。對於公司估值來說，最根本的是不是以利潤為基礎？舉個例子，最近有網友認為網宿科技，年收入僅30億左右，就獲得了500多億的市值；而南方航空此類公司，年收入上千億，市值才800多億。但是從利潤來看，兩者卻天差萬別，網宿科技30億營收就有8億多的利潤、南方航空1100多億營收只有50億左右的利潤。市場上還有一種觀點，就是互聯網公司先做營收規模，未來再收割利潤，這個觀點常見於樂視、京東等類型公司。這種觀點很值得深思：

1）營收規模起來了，是不是利潤就可以收割？什麼情況下，未來才可以收割利潤呢？我覺得這方面市場的思考明顯不夠，商業角度來看，營收規模和利潤創建並沒強依賴關係，並不是營收規模大未來盈利概率就大，須不知有多少公司營收起來了直至破產都還沒有獲得盈利。在行業一直是飽和競爭時候，利潤往往是可遇而不求的事情，近幾年互聯網發展很少出現壟斷，新競爭卻層出不窮，對利潤的創造可不是什麼好環境，不能取得壟斷地位的情況下，收割利潤有點困難。

2）營收規模起來，是不是盈利就會容易一些？經常有股民認為，營收這麼大，隨便降一下成本公司就可以獲利，需不知粗放式削成本是對公司運作很危險和不利的，一家公司的成本常一方面取決於經營效率和能力，如果經營效率和能力本身就比較好，未來哪來的降成本空間？這還會陷入一種悖論，是不是這家公司的營收能做到這麼大，就是因為犧牲了利潤打價格戰得到的呢，如果公司要得到利潤，提高價格，會不會消費者不認可了（京東有這個徵兆，價格不便宜後，消費者的消費動力有所降低），造成營收的崩塌呢？消費者對互聯網公司的忠誠度和粘性其實並不高，很多公司都在想各種方面提高用戶粘性。

3）PS方法需要對營收類型進行分類，再作估值。不是什麼的收入都可以用同一個PS去估值，比如樂視的互聯網服務收入和硬件銷售收入，兩者明顯就不能用同一個PS去估值。

所以應用PS估值方法時，我們要慎重，要細分場景，要分析公司特點，要預測未來收割利潤能力。有這些思考過程，PS估值才會客觀合理。我覺得能在未來利收割利潤的公司，一般是那些在開拓期能大量積累用戶規模，在未來通過用戶運營提供生態產品或服務收割利潤的公司。PS估值，關鍵在於公司未來有沒有可預見的收割利潤模式和場景，關注的點應該是用戶規模而不是營收規模，留意的地方應該是盈利模式和商業模式。

3、PEG估值方法

PEG估值簡單易行，且具有一定合理性，是利潤貼現模型結合實際經驗後的一個簡化測算版本。這個方法，也經常有人用錯，主要就是用近三年的利潤平均增長率去估算，正確的是用未來三年的利潤平均增長率。在利潤增長方面，歷史三年跟未來三年數值經常有很大差異。

我覺得估值應該是對未來的估值，用歷史的數據去驗證和測算，這更多反映的是歷史估值。歷史的數據用於判斷和估算公司的未來方法很多，但絕不是等同歷史或者簡單的保守壓低就行了。

二、絕對估值法

絕對估值法主要是基於未來貼現到現在的測算方法，至於用什麼去貼現就出現了不同的模型，例如股息（分紅）貼現估值模型、現金流貼現估值模型、利潤貼現估值模型等等。不同的貼現內容，體現了不同的估值思路。例如股息（分紅）貼現估值背後的思想就是實際分到投資者手裡的價值才是真正的投資價值；而利潤貼現模型背後的思想就是我是公司的股東，公司的利潤就是我的。總的來說，這種貼現模型綜合考慮的因素比較多（例如公司的盈利和風險都考慮到了），是相對科學一些的。

為了說清楚這個貼現原理，我舉個理想的場景吧：一筆資金1000元，存銀行的一年利息率為10%，也就說每年投資者都可以獲得100元的利息；現在有一家公司，它的盈利非常穩定，幾乎跟銀行存款收益一樣穩定，公司每年都可以獲得100元利潤，不增不減，那這家公司你覺得值多少錢？它只值1000元，這就是他的估值，因為這家公司跟銀行存款1000元沒有什麼區別（都只能產生100元利潤），沒有人用1001元去換一個1000元的存款，這不符合邏輯。這個利率就是貼現率。從這個場景，你可以看到利率10%，利息沒有增長的情況下，估值放大了10倍（1000元存款=100元利息*10），這10倍就是市盈率。這就是市盈率的本質！

那麼對於具體公司來說，盈利肯定是不穩定的，有的在增長、有的在下降、有的上下波動很大，這就引發出了兩個問題，1）盈利的預測；2）貼現率的預測。不同公司的貼現率肯定是不一樣的，這也是風險利率！風險利率的客觀測算，你可以參考CAPM模型的思想，盈利波動大、未來預期不明朗的公司的貼現利率肯定是要高一些的。同時，從貼現的數學方法（大家可以算一算），也可以知道，盈利保持增長狀態，可能估值是明顯不一樣的，同樣的場景，若利息保持每年增長5%，市盈率可以去到20倍，是不增長時候市盈率的2倍。所以公司的利潤增長越快，市盈率自然越高，當然增長必須是長時間具有可持續性才能獲得高市盈率估值，偶發性的增長，對估值的幫助不大。

目前很多采用此類模型估值的，經常低估了風險利率（這個利率對估值測算影響非常大），非常樂觀，主要原因是隻用公司歷史的盈利數據去測算，沒有考慮到公司運營、商業模式等因素，我建議估值的時候，貼現利率以數據測算為基礎，加入個人對公司的理解，做些微調。

綜合以上估值方法，最需要解決的兩點的是盈利的預測、風險利率的估算，而要做好這兩點，沒有長時間跟蹤和洞察一家公司是不可能的。這就是價值投資普遍交易頻次很低，關注公司非常聚焦的原因之一。

為什麼做交易的人95%是要被市場打敗出局？

我們習慣了在紅綠燈下炒股，往往忽視還有黃燈給我們緩衝決定的機會。黃燈的股市狀態，就是在提醒我們：在股市中除了紅綠兩隻眼外，還要多一隻黃色的眼。

如何選股，是對於一個投資者最開始就要面對的問題。我們要做的股票是選擇上漲趨勢已經確定，從這之中選出走勢最強升級最快的。今天小編給大家分享的是老股民堅持10年的選股鐵律，希望大家能夠借鑑學習，避免走冤枉路。

如何在股市選好個股

選股規則

1、在價值投資的前提下，選擇30日均線昂頭向上的股票。

2、選擇沿45度角向上運行的股票，而成交量逐步遞減的股票。因為沿45度角向上的股票走勢最穩，升勢最長，所以我把這樣的股票稱之為“慢牛股”。

3、選兩類股：

①是在弱市中發現“慢牛股”；

②是牛市時，買漲停股，跟著莊家賺漲停，做短線。如對漲停股感到吃不準，等待機會尋找預計能有50%至100%以上漲幅股票，一年中只要抓住2、3只就行。

中短線結合：中線持股時間為2—5個月，短線持股時間為7—15天，中短線資金比例6:4。

選股放法

1、 股價穩定，成交量萎縮

在空頭市場上，大家都看壞後市，一旦有股票價格穩定，量也在縮小，可買入。

2、股價跌至支撐線未穿又升時為買入時機

當股價跌至支撐線(平均通道線、切線等)止跌企穩，意味著股價得到了有效的支撐。

3、底部成交量激增，股價放長紅

盤久必動，主力吸足籌碼後，配合大勢稍加力拉抬，投資者即會介入，在此放量突破意味著將出現一段飆漲期，出現第一批巨量長紅宜大膽買進，此時介入將大有收穫。

K線選股技巧：

1、60日均線的操作方法

股價放量突破60日均線,繼續上漲,突破有效,徹底改變60日均線下行趨勢,盤中選擇低點重倉介入,短線操作

2、突破粘和均線買入

股價在經過長時間縮量下跌或者低位橫盤並且運行在60日均線之下,此時介入該股的盈利面幾率很小.股價一般突破60日均線且成功站穩在均線上,突破時如果成交量放大並且隨後20日均線形成黃金叉,此時介入該股的獲利機會很大

3、上升通道

上升通道是由二條平行的上升軌道線組成，大市呈上升走勢，只是上升和下跌的幅度侷限於平行線所夾的通道之間。圖中的通道是上證指數在 2008年十月形成 1664點的大底之後所形成的一個周 K線上升通道。

K線操作注意事項：

1、在趨勢未改變之前不要拋出手中的股票。

2、平均線反映的是大眾平均持股成本，通過分析股價與均線位置之間的關係，可以估計目前市場上獲利拋壓及空頭回補意願的強弱。

3、選股應選擇均線系統呈多頭排列的股票，這些股呈強勢，獲利的機會大。

4、選股務必分析短期的乖離率，不宜介入乖離率太大的股票。

5、選股必須先分析其平均線系統排列的情況，認清該股目前所處的形勢。

實戰的選股技巧

1、拉高建倉

操作要點：當短期漲幅達到一定幅度時，很多持股者會擔心失去這一 段的利潤而紛紛賣出，莊家則趁機火力買入，繼續建倉。莊家建倉完畢後，股價走勢往往會展開第一波較強勢的上漲，投資者把握莊家建倉的節奏買入股票，則可以 提前搭上莊家拉昇的“順風車”。

核心：對莊家做莊時間點的把 握，有時候莊家建倉要經歷相當一段時間，他們的目的無非就是儘可能多地剔除市場多餘籌碼，從而達到自己獲取暴力的目的。散戶投資者需要做的就是如何跟上莊 家的節奏。

2、六線順上黑馬選股

操作要點：

1、將移動平均線設置為六條。設置小週期均線三條，5日均線，10日均線，20日均線，稱之為小三線，關注股價的短期趨勢。設置大級別均線三條，60日均線，120日均線，240均線。關注股價的長期趨勢。

2、當六條移動平均線形成多頭排列，(5日均線在最上方，10日均線，20均線，60日均線，120日均線，240日均線在最下方)稱之為六線順上，代表股價走勢極強核心：後市慣性上攻的概率較大，很容易爆發短線黑馬。

3、“炮坑洗盤”選股

操作要點：

平臺整理後拉昇之前的洗盤!利用在這樣的平臺中轟炸出來的“炮坑”

核心：可以尋找到想要的中線黑馬牛股，同時結合個股的基本面情況去選股，有相當高的成功率!

這三點技巧也值得散戶學學

1、底部明顯放量型

股價經過一波較大幅度的下跌之後，成交量已經極度萎縮，呈現明顯的芝麻點狀，股價後續殺跌的動能明顯不足。如果此時出現溫和放量或短短兩三個交易日內較大幅放量且股價大幅反彈，是明顯主力介入試盤建倉跡象，如果後續再度殺跌創出新低，是主力介入試盤後打壓建倉行為。經過較長時間之後，一般一到兩個月以上，某一交易日呈現明顯的急劇放量狀態時，這是股價盤中異動的最為明顯特徵，此時一般會伴隨股價拉昇，脫離底部低點。如果當天放出頂天立地量，這是盤中介入機會出現。

而對於持續急劇放量，卻升幅不大的個股，如果盤中出現繼續放量但明顯呈較大幅度拉昇時，當天漲停的概率就較大，盤中應及時狙擊。很多交易軟件有模擬量，這個雖然並不十分準確，卻相差不大，只要模擬量在交易初期已經呈頂天立地量時，就應該重點關注了。

2、放量突破前高型

股價從底部低點展開波段反彈之後，遇阻或因大盤的回調而回落，形成一個波段高點，對後市股價反彈構成阻力。股價再度探底之後，放量展開拉昇，在前小高點一線，一般會呈現持續放量，帶量突破，且盤中漲停概率較大。股價帶量過前高，是另一個較易漲停之處，盤中如果出現放量攻擊，當應及時跟進。這兒提示一下，注意我開篇時說的那三種容易漲停的即時圖波形形態，如果盤中呈現的是這些波形，那就更應該擇機介入了。

3、三金叉見底型

三金叉見底，是指股價經過一波大幅度下跌之後，出現某種見底特徵的K線或組合K線後開始反彈，股價經過波段盤升之後，5日均價線與10日均價線形成金叉，且5日均量線與10日均量線也形成金叉，MACD指標的DIFF和DEA指標在0軸之下形成金叉。這三金叉同時或先後出現，是股價見底特徵，意思是股價就是後面遇阻回落，再創新低的概率極小，而就此展開反彈（不是反轉）走勢的概率較大。

股價三金叉見底之後，如果此股所處的板塊發生聯動，或概念板塊或個股突發利好，那麼，只要盤中急劇放量，當天漲停的希望就很大。對於那些股價溫和持續放量離開底部低點之後，盤中競價小幅跳空高開的個股，尤其應該重點關注。

需要指出的是，三金叉見底後的漲停，股價就此展開反轉的機率並不是太大，而一般會波段受阻後有一個回探過程，但一般不會再創新低，再度放量拉昇時，股價就此展開反轉的機率大大提升。

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