每經記者：李娜
2月3日，鼠年Ａ股的首日表現，並沒有超出市場的預期。上證指數跌幅達到7.72%。
“今天，實際交易時間只有那麼幾分鐘，其餘時間可以去刷刷新的搞笑段子。”這大概是不少股民今天最真實的感受。
相反，北向資金今日通過滬股通和深股通淨買入181.9億元A股，扭轉持續淨賣出趨勢，淨買入額創出自2019年11月26日以來新高。
“這明擺著就是抄底嘛！”面對北向資金的買入，一位券商資管權益人士向《每日經濟新聞》記者表示。
與此同時，記者瞭解到，部分券商資管權益人士對股市的表現並不擔擾，反而心態更為積極，尋找著優質資產現出“黃金坑”。
北向資金趁跌大規模抄底
80億元、100億元、181億元，鼠年首個交易日，北向資金持續快速流入，扭轉前期持續淨賣出趨勢，成為市場熱點話題。
“這明擺著就是抄底嘛！”一位券商資管權益人士向《每日經濟新聞》記者表示。
不過，在該權益人士看來，現在是不是底部也難以具體判斷。主要是這次疫情對股市而言屬衝擊性影響，博弈多過基本面。
中泰資管基金業務部和研究部總經理姜誠表示，這體現了不同類別投資者交易動機的不同。從短期視角來看，春節期間疫情嚴重程度超預期，股市有下行風險，短線交易者有避險需求；從長期視角來看，疫情對股票價值的影響十分微弱，股價的大幅下跌反而增加了風險報酬比，長期投資者有越跌越買的動力。兩種角度不分優劣，各取所需，但至少說明了A股市場上的主流投資者還是更偏愛短線操作。
“從買入的品種來看，依然是中國平安、貴州茅臺、海螺水泥這些優質核心資產，這也是海外資金的一慣風格。”某中型券商資管權益人士表示。
國泰君安證券資管認為，就參與主體來看，A股市場正成為國際與國內機構持續增配的對象。2015年之後，A股市場國際化進程明顯加快，外資在境內權益、固收市場的佔比持續提升。A股外資持股佔比從2015年3月的1.5%上升至2019年9月的3.6%，債市佔比則從2.4%上升至3.4%。從“核心資產”看，2016年底，外資持股前50+科技50成分股中，外資持股佔比約為2.3%，截至2019年12月已增至7.6%，並且這一進程遠未結束。除了國際機構外，國內的社保、養老金、年金、私募等機構也在持續增加A股的投資。更多的國際投資者與國內機構投資者持續參與，優化了A股市場投資者結構，深刻改變市場的估值體系、擇股標準等，同時也使得A股市場的參與資金更為長線。
以進取性視角看待下跌
此次疫情對A股市場的衝擊會有多大，究竟應該怎樣來看呢？
上海東證資管表示，春節長假前，A股市場對疫情升級的擔憂開始發酵，除少數行業外（醫藥、軍工、公用事業等），其餘行業都遭受大幅下跌。有不少行業估值已經回到2018年的底部水平。
“總體而言，短期疫情的衝擊並不改變中國經濟中長期的增長要素，反而對政府的執政效率以及相關政策有推進作用。中長期來看，流動性的充裕、居民財富的再配置以及外資的流入將是A股市場的增量資金。此外，經濟結構轉型趨勢沒有發生改變，資本市場的高度定位沒有發生改變，這就意味著我們長期看好中國企業的'壓艙石'沒有發生改變。”
“我們預計後續還會有寬鬆的政策作對沖。那麼，短期對於A股市場的衝擊就無需過度恐慌，我們建議以動態的、長期的視角來看待疫情衝擊，可能會有不一樣的收穫。”
“當下，市場短期由情緒主導，長期由基本面主導。從長期的角度，整體來看，本次疫情對於基本面影響極其有限，影響時間長短尚不明確，但是無需過多擔憂。而且部分消費類別有積蓄的特徵，疫情過後會有顯著反彈的需求，航空、免稅、旅遊等都是。所以從投資的視角無需過多擔憂。相反，個人認為如果有較大幅度的下跌，投資者應該積極予以把握。”中泰資管徐志敏這樣表示。
另外，在徐志敏看來，從短期的視角也就是交易的視角看，目前是由情緒所主導。當下疫情的進程基本比市場此前預期的要嚴峻，但是持續的時間不會太長。當下，若有較大幅度的下跌，當以進取性視角為主。
思考調整投資組合
彼得林奇曾說：“股市下跌就像科羅拉多一月的暴風雨一樣平常，如果你有準備，它並不能傷害你，下跌正是好機會，去撿那些慌忙逃離風暴的投資者丟下的便宜貨。”
此次疫情是不是也會帶來撿便宜貨的時機？或者是碰巧趕上“黃金坑”？
徐志敏認為，“我們認為因為疫情受損進而被拋售的股票是值得重視的，也是我們下一階段的重點。對於投資績效要有一定的耐心。做對的事，對的事反覆做。”
前述中大型券商資管投資人士則坦言：“千股跌停後，確實在思考自身的投資組合，會在覺得適合的時機進行調整。”
滬上某券商資管權益人士表示，“關於後續操作，由於品種在買入時就充分考慮了安全邊際，大部分物有所值甚至物超所值，若疫情導致其股票價格大幅下跌，則意味著其風險報酬比大幅上升。所以，我們並不慌張，手持有'重量感'的公司，不懼怕下跌。加之手上還有‘餘糧'，若一些前期估值較高的優質品種因疫情而提供了更高的風險報酬比，不排除逆勢抄底的可能。”
國泰君安資管認為，儘管疫情帶來了市場近期的一些波動，但權益投資的長牛、尤其是優質核心資產的長期牛市方興未艾。在結構方面，重點看好戰略性產業的龍頭企業，重點是人口結構變化與科技進步帶來的消費、醫藥、服務業、保險行業、高端製造業以及新一輪科技週期的相關行業的優勢企業。從長期來看，這些戰略性行業的龍頭公司能夠通過行業持續增長以及企業競爭力增強、行業集中度的提升帶來自身盈利的快速增長，並有望保持較高的估值水平。除此之外，一些順週期產業的優質企業，考慮到較強的經濟韌性與行業集中度不斷提升，在經歷調整之後，亦將存在估值修復的空間。
對於投資者而言，無法預期底部在哪兒，何時出現，需要做的是找到一個概率和賠率都還不錯的介入時機。
每日經濟新聞
閱讀更多 每日經濟新聞 的文章
