債券市場已日益成為中國金融市場開放重要戰場。中央國債登記結算有限責任公司1月3日公佈的數據顯示，截至2019年12月，該公司為境外機構投資者託管的人民幣債券已連續13個月增加。業內人士指出，穩步開放、利差誘人、匯率有底，三大因素共同支撐外資連續增持人民幣債券。當前，中國債券非常具有吸引力，2020年外資增持人民幣債券力度可能提升。
外資持倉連增13個月
中央結算公司3日公佈了2019年12月月報。月報數據顯示，截至2019年12月，中央結算公司債券託管量為64.98萬億元，較上個月增加7756.29億元。主要幾類投資者中，信用社、保險機構、證券公司債券託管量均有所下降，非法人產品戶、商業銀行和境外機構等則繼續增加。
截至2019年12月，中央結算公司為境外機構投資者託管的人民幣債券面額達18769.73億元，再創歷史新高，並較上月末增加63.69億元。自2018年12月以來，該數據已連續13個月上升。
進一步統計顯示，2019年全年，境外機構投資者債券託管量增加近3700億元，增量超過境內保險機構和證券公司。從絕對規模看，境外機構投資者目前在中央結算公司託管的債券規模已超過保險機構、信用社和證券公司。境外機構在中國債券市場的影響力不斷擴大。
綜合中央結算公司和上海清算所數據看，境外機構投資者在中國銀行間債券市場的債券託管規模自2019年7月突破兩萬億元關口之後持續增加，截至2019年11月已接近2.2萬億元。
三因素促外資流入
業內人士指出，穩步開放、利差誘人、匯率有底，三大因素共同支撐外資持續增持人民幣債券。
一是債券市場持續擴大對外開放。2019年4月，彭博宣佈，人民幣計價的356只中國國債和政策性銀行債券正式納入彭博巴克萊全球綜合指數；2019年9月，摩根大通宣佈，以人民幣計價的高流動性中國政府債券將從2020年2月28日起被納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數系列。這些都成為激活境外投資人配置中國債券需求的新契機。中國外匯交易中心此前公佈，截至2019年11月，已有2517家境外機構投資者進入銀行間債券市場。債券市場已日益成為中國金融市場開放主戰場。
二是低利率環境凸顯中國債券性價比。2019年，全球負收益債券規模一度超過17萬億美元，創歷史新高。中國債市收益率以相對平穩的運行態勢，在各主要經濟體中保持較高水準，對外資極具吸引力。統計顯示，2019年全年，中美10年期國債利差都位於歷史高位，截至2019年12月31日仍超過120基點。
三是人民幣匯率預期平穩。2019年8月初，人民幣兌美元匯率開啟一段貶值之旅，但9月後觸底回升，2019年四季度升破7元關口，匯率預期趨穩，緩解了外資投資人民幣資產的顧慮。2020年1月3日，在岸人民幣兌美元匯率收盤價報6.9716元，處於近五個月高位水平。
2020年投資債券力度料加大
清華大學國家金融研究院院長朱民日前表示，美聯儲降息預示著世界正在進入一個低通脹、低利率、低增長的時代，可能會延續相當長時間。中國債券市場、中國利率水平變得非常有吸引力。
中國社科院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚稱，隨著中國經濟規模擴大，金融對外開放格局趨於成熟，中國債券市場已成為全球資本配置重要場所。境外機構持有的中國債券餘額在持續穩步增加。在今後一段時期內，中國債券市場成為全球投資熱土的趨勢不會改變。
中金公司研報指出，中國債券是全球的估值窪地，境外機構已盯上中國債券的配置價值，一旦時機合適，境外機構就會持續增持。該機構近期做的一項調查顯示，絕大多數接受調查的債券投資人士認為2020年境外機構配置中國債券的力度會明顯上升。
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