□銀華基金 李曉星
基金經理這個職業相對來說有些神秘，有一些觀點認為，基金經理的天賦決定了他的業績，關鍵時刻的靈光一現，高位逃頂，低位抄底。筆者並不認同基金經理需要天賦的說法，更信奉天道酬勤，我見過長期業績出眾的基金經理們無一例外都是兢兢業業、勤勉盡責。
你是否為了調研終端需求跑斷了腿？你是否在孤燈下翻看了一張張的報表？你是否回顧了每一筆交易的得與失？每個人都不完美，每個人都有很多缺點，但每天進步一點點，每年終會見到一個更好的自己。特別是在資產管理行業，每一點的進步都是通過發現自己的缺點來實現的，今天的傷疤會是明天的鎧甲，錯誤犯得越來越少，才能最終戰勝市場。
記得我剛來銀華參加第一次晨會，在大會議室裡當眾發言的我，說話結結巴巴，連自己寫的點評都無法念完。我至今仍感謝在我當研究員時期遇到的每一位基金經理，毫無保留地教導和客觀理性的寬容使我逐漸理解了這個市場，我也希望把這個傳統傳承下去。
作為組合經理，需要誠實對待自己，清楚瞭解自己的優勢和缺點。筆者是做新興行業和中小盤出身的基金經理，剛管理組合的時候初生牛犢不怕虎，不太考慮組合的平衡，傾向於“自下而上”的選股。每當被問起如何管理組合的時候，嘴角會微微上揚自信說道，“在市場裡找出30只可以賺錢的股票，難道很難嗎？”但經過了這些年的市場錘鍊，終於明白在市場中長期管理組合，組合經理不能有明顯短板，一招鮮在一年、兩年甚至三年可能有效，但是在長期，缺點終究會暴露，之後市場會狠狠教訓你一頓。
隨著管理規模的擴大，為了持有人的長期利益，我們組建了以行業專家為主的基金經理團隊，完成了對於消費、新興、價值和中小盤的深度覆蓋。雖然人力成本很高，但我們相信把資源投入到團隊投研能力的建設上，是長期正確的事情，而不應該太在意短期的成本與收益。
在投資方法上，我們以景氣度趨勢投資為核心理念：首先選出中長期趨勢向上的行業，然後在這些行業中選出業績增速快的公司，再從這些公司中選出估值合理的標的，最後希望這些挑選出的標的跟市場有一些基本面的預期差。在過去的幾年中，我們的方法論在不同的市場風格中都取得了不錯的效果。2015-2016年，重配新興行業中小市值的成長股；2017-2019年，重配消費行業中大市值的龍頭股。
組合經理最好的宣傳材料是淨值走勢圖，漂亮的投資方法和感人的投資理念誰都會講，但這只是說服持有人買入基金的理由，而並不能給持有人帶來真金白銀的收益。我們已經把路演的時間壓縮到10%以內，未來也會繼續壓縮，希望把時間放到真正可以給持有人帶來收益的地方。真正給持有人帶來收益的是每一天管理團隊到底花了多長時間在投研上，是否花了上萬小時去加深對於行業和市場的理解，是否可以客觀理性地對待每一筆投資。我們肯定不是市場裡最有天賦的團隊，但我們希望會是市場裡最努力的團隊，每天進步一點點，終有滴水石穿時。相信日常工作的點點滴滴，最後都會體現在組合的淨值圖裡。
基金經理是給信任他的持有人賺錢，不負所托是基本要求和職責所在。筆者的絕大部分資產也都買了自己的基金，到現在也從沒有贖回過，希望和持有人一起享受收益。希望很多年以後，我們基金的淨值曲線可以幫助基金持有人完成一些人生小目標，不辜負這段旅程的緣分。
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