經濟導報記者 時超
隨著再融資新規的落地，A股定增市場愈發活躍。25日，恆邦股份(002237)發佈2020年度非公開發行A股預案，擬發行非公開股票不超過2.73億股，募集資金總額不超過31.7億元，發行價格為11.61元/股。
經濟導報記者注意到，近期類似恆邦股份這樣的案例並不少見。受訪券商分析人士表示，再融資新規激發了資金參與上市公司定增的熱情，但對於投資者而言，需關注定增募資的投向，如果是能帶來實際效益的項目，則更具投資潛力。
募資全部用於償貸及補流
經濟導報記者瞭解到，證監會本月發佈的再融資新規，將原有再融資的鎖定期由36/12個月縮短至18/6個月，定價折扣率由前20個交易日均價的90%下降至80%；發股數量上限由發行前總股本的20%提升至30%，同時取消了非公開發行2年盈利的要求。這些要素變化，都在近期A股上市公司發佈的定增方案中展現出來。
如恆邦股份發佈的定增方案顯示，公司此次發行股份的定價，是按照定價基準日前20個交易日公司股票交易均價計算，定增價格未低於交易均價14.51元/股的80%；同時，本次定增的發行數量也沒有超過發行前公司總股本的30%。
參與公司定增的發行對象中，江西銅業為公司的控股股東，本次發行前持有公司29.99%股權，此次認購金額為10.33億元，佔了募資總額的三分之一；員工持股計劃的參與對象為公司董事、高級管理人員、公司及下屬子公司的核心管理人員、中層管理人員及骨幹員工，擬認購金額為1.19億元。
值得關注的是，恆邦股份此次擬募集的近32億元資金，將全部用於補充流動資金及償還有息借款。
公司對此解釋稱，受公司業務類型、結算方式等因素的影響，公司預付賬款、存貨的規模較大，較大數額的預付賬款和存貨對公司日常的運營資金需求形成了一定壓力。而此次定增發行完成後，公司資產負債率將由69.61%下降至52.31%，資本結構將得到優化，抵禦風險的能力將進一步增強。
有券商分析人士表示，此前再融資用於補流和償貸，受到過監管層的嚴格限制，雖2018年底監管部門放寬了再融資用途的補流和償貸限制，但受制於市場環境等因素，上市公司定增募資並不積極，直到近期市場回暖，相關現象才明顯增多。
而對於普通投資者來說，上市公司定增募資如果有明確項目投向，未來更易為公司帶來收益，僅補充資金則有一定侷限性，其中的差別應引起重視。
“自家人”包場
當然，與再融資募資投向相比，遠低於股價的定增價格，更易引來投資者關注。
經濟導報記者注意到，隨著再融資新規落地，定增市場將進入折價高、鎖定期短、減持限制少的窗口期，近期A股多家發佈定增方案的公司，多存在打折發行的情況，且控股股東及機構認購積極。
如本月24日，中核鈦白(002145)發佈非公開發行A股股票預案，發行對象為公司控股股東及實際控制人王澤龍共1名特定對象，以現金方式認購公司股份；發行價格為3.47元/股；本次認購的股份自發行結束之日起36個月不得轉讓。
同日，古越龍山(600059)發佈非公開發行股票預案，擬募集資金不超過11.42億元，用於浙江古越龍山紹興酒股份有限公司黃酒產業園項目(一期)工程建設。發行價格為7.06元/股，發行對象為深圳市前海富榮資產管理有限公司及浙江盈家科技有限公司，前海富榮擬認購7.91億元，盈家科技擬認購3.51億元。前海富榮及盈家科技的實際控制人均為郭景文，構成一致行動關係。
也就是說，上述公司的定增，均為自家人“包場”。
光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華表示，再融資新規明顯改善上市公司融資環境，增強資本市場服務實體經濟能力，有助於活躍市場。著眼於資本市場長遠發展，在融資業務的提升對上市公司、投資者都將帶來長期利好。
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