一、新冠疫情對食品飲料行業的中短期影響
春節過程中受新冠疫情的影響，消費場景、消費行為發生了很大變化，拜訪、聚會、旅遊減少，去超市的人流量明顯減少，在家做飯的時間增加。疫情對白酒消費的影響大於食品，對餐飲鏈上的消費影響大於居家食品。
具體來看，春節期間到一季度，白酒的消費量佔全年的35%-40%，其中高端白酒佔比相對較高，送禮行為集中在春節前，受影響小於大眾酒。食品受到的影響來自於產能利用率和復工情況一般，餐飲產業鏈受損比較嚴重，但對居家型的消費、速凍食品企業影響較小，甚至會比較受益。但短期一年的利潤和經營，對企業內涵價值的影響微乎其微。
中期來看，如果大企業短期沒有經營困難或者倒閉，大企業的市場份額提升空間更大。它們可以伴隨行業增長獲得更多的消費量、產品價格的提升、收入和利潤的提升。行業階段性出現困難，可能導致行業內的小企業產能加速出清，出讓更多份額給抗風險能力更強的大企業。
二、疫情之後的重點投資機會
食品飲料行業的競爭格局比較穩定，成長性比較好，需求變化也比較慢，人的消費習慣很難在短期發生巨大變化，這樣會導致競爭壁壘比較深。綜合來看，食品飲料行業是A股中成長性和投資收益率比較高的行業。
白酒行業的競爭壁壘靠文化決定，想重新創造一個品牌難度很大，需要投入很大的資金成本。在單人次消費量很難增長的背景下，隨著消費能力的升級，優質白酒市場份額不斷提升，增速比行業增速更快，確定性最強。白酒是非常好的投資賽道，因為競爭格局清晰，選擇公司時也比較清楚，龍頭無論競爭壁壘還是成長性都很好，從長期角度看值得重點關注。
食品行業可以細分為幾種：一種是消費量很高，競爭格局很好的企業，隨著消費者消費能力的提升和消費量的平穩增長，可以賺取穩定收益，比如醬油、乳製品等。
第二種是新的消費賽道，比如奶茶之類，處於從人均消費量很小到快速增長的賽道，目前A股還沒有上市公司，我們將持續關注。第三種是餐飲產業鏈，中國有幾萬億的餐飲市場，但這個行業非常分散，之前很少有行業整合者，目前有幾個企業已逐步證明自己有能力，通過提高管理效率的方式降低成本，逐步爭搶市場份額。這幾個賽道存在比較好的投資機會。
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