摘要：
1、物联网：行业三个投资逻辑，一是物联网企业偏向研发设计，受疫情影响有限；二是2020年5G基站建设预期不变，物联网建设有望提速；三是疫情凸显出物联网建设对于全社会信息化建设的意义；建议关注国内智能控制器龙头企业和而泰、拓邦股份，以及全球领先的无线M2M终端供应商移为通信。
2、振华科技：国内军工电子元器件龙头，2020年剥离低效资产后有望轻装上阵，聚焦军工主业其价值有望迎来重估；公司和成都森未科技合作，加速布局IGBT产业，成都森未科技具备国际领先的第六代IGBT自主技术，同时母公司振华集团旗下科创型企业在半导体行业也有所布局，未来发展前景广阔；机构预测2019-21年归母净利润复合增速为26.4%。
3、彤程新材：国内特种橡胶助剂龙头，客户基本覆盖全球轮胎75强，公司凭借规模、客户、技术优势，绑定优质客户共同成长，不断提升市场份额，并积极布局电子酚醛和可降解等新材料，应用于PCB等领域，未来发展潜力较大。
1、受疫情影响较小的行业！物联网20年建设有望提速（华创证券）
物联网方面，本次疫情暴露出国内在包括物流仓储信息化、食品安全信息化、食品溯源等信息化建设领域距离全球领先水平仍有较大差距，国内物联网建仍有大幅提升空间。
①物联网相关公司偏向研发设计，总体受疫情影响有限
近期投资物联网的逻辑主要有三点：
1）物联网企业偏向研发设计，部分市场在海外，总体受疫情影响有限。通信模组、终端类产品为高科技电子类产品，暂时不需要额外检验检疫，也没有出口风险。
2）2020年5G基站建设预期不变，物联网建设有望提速。物联网作为 5G 重要下游应用，与各行各业紧密结合，有望成为逆周期调节的黑马领域。
3）疫情凸显出物联网建设对于全社会信息化建设的意义，有望直接利好物联网产业链公司的发展。
②产业链相关上市公司
和而泰：国内智能控制器龙头企业，民用5G毫米波射频芯片研发加速，有望成为国内毫米波射频芯片自主可控的先锋。
移为通信：全球领先的无线M2M终端供应商，追踪类终端业务有着技术+渠道双重壁垒，车载管理和物品追踪等业务拥有明显竞争优势。
拓邦股份：国内智能控制器龙头企业，属于“低估值、稳业绩、景气度持续上行”的价值标的。
2、芯片界的黑马！军工主业价值被低估，加速布局IGBT业务（国盛证券）
振华科技是国内军工元器件龙头，机构认为公司受军工之外的其他业务拖累，掩盖了公司真实的成长性，其价值尚未被市场充分认知。
①2020年轻装上阵，聚焦军工主业
2018年完成转让振华天通、吸收合并及注销振华进出口公司，2019年将振华通信剥离出表，存在的减值和坏账风险充分释放和消化。同时推出股权激励方案。
公司作为军工电子龙头，拥有新型电子元器件和现代服务业两大业务，深度受益于装备换代与国产替代。2018年以及2019年Q3，公司盈利能力明显提升，预计军品业务增速将超过30%，剥离低效资产后有望迎来价值重估。
②公司加速布局IGBT，发展前景广阔
IGBT被誉为电力电子行业的CPU，是为了开关器件的主流应用方向。当前95%市场仍被外资掌控，国产替代空间巨大。2018年中国IGBT市场规模约153亿元，同比增长19.9%。
公司和成都森未科技合作，加速IGBT产业化进程。成都森未科技具备国际领先的第六代IGBT自主技术，对标英飞凌，并成功研制具备自主知识产权的IGBT产品。
③母公司半导体业务发展可期
控股股东振华集团是国内一流的军用元器件、集成电路供应商，旗下拥有成都华微、贵州风光等是领先的科创型企业，是国内半导体领域的优秀企业。
成都华微是国内FPGA与ADDA领先者，拥有FPGA/CPLD/SoPC、MCU/SoC/SIP芯片等产品；
贵州风光主要从事高可靠半导体双极模拟集成电路等研制和生产，是我国半导体分立器件的研制骨干厂家之一。
④投资策略：2019-21年归母净利润复合增速为26.4%
3、新材料小龙头！电子酚醛+环保材料未来潜力巨大（开源证券）
彤程新材是国内规模最大的特种橡胶助剂企业之一，2018年市占率达到24%，客户覆盖全球轮胎75强。
①募投产能陆续释放，产品种类不断丰富
2016-2018年公司酚醛树脂产能利用率高达120.73%、128.57%、136.94%。2019年底华奇一期2万吨扩建项目正式投产，华奇二期2.7万吨项目将于2020年投产，届时公司酚醛树脂产能将增至8.9万吨。
②参股中策橡胶贡献投资
受益，有望发挥协同作用间接收购中策橡胶10.1647%股权，中策橡胶是中国排名第一的轮胎企业，具备良好的盈利能力，预计本次收购每年将给公司带来约5000万元的收入，同时2020年对中策橡胶及其子公司的销售额将达3.2-4亿元，同比增长29%-61%。
③电子酚醛和环保材料未来发展可期
受益下游国产化，国内电子酚醛需求以15%-20%高速增长，电子级酚醛主要用于PCB及环氧塑封料制造业，公司积极拓展酚醛树脂在电子材料的应用并加快市场化。在限塑政策的驱动下，国内可降解塑料的需求空间将迎来快速增长，公司的可降解高分子材料未来发展可期。
閱讀更多 可來股票 的文章
