昨天，市場在投資者普遍預期的回調質疑聲中放量突破，深證成指、創業板指再創新高。截至收盤，上證指數上漲54.75點，漲幅1.84%，深證成指上漲273.49點，漲幅2.43%，創業板指上漲47.30點，漲幅2.21%。
收盤後，大家開始紛紛尋找市場上漲的消息，有的認為是降息，有的則認為是社融超預期，也有的認為大A就是任性，上漲和下跌都不需要理由。不過不管哪種理由，只要上漲了，那說啥都是對的，只不過踏空的小夥伴可能心裡會有點不好受。
雖然上漲和下跌都不需要理由，但是昨天央行公佈的兩個數據卻是可以好好研究，因為當中透露太多的經濟信息。
首先來看LPR。2月份公佈的LPR數據中，1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。較上一期的1年期LPR(4.15%)下降10個基點，5年期LPR(4.80%)下降5個基點。
關於本月LPR的兩大看點小編之前有分析過:一是1年期LPR報價下調會不會超過10個基點；二是5年期LPR下調的幅度會不會超過1年期LPR。對應的就是是否超預期降息以及是否會放鬆房地產調控，結果就是預期之內的降息和房地產調控並未放鬆。
這裡需要說明的是:一是預期之內的降息並不對市場構成利好消息，因為預期已經反應在價格之中，所以小編認為昨天市場的上漲跟LPR報價下調關係不大，而且LPR是在開盤前就公佈的，但是市場走強是在10點45左右；二是雖然5年期LPR只下調5個基點，但並不意味著會收緊房地產調控，因此也不用想著房價會就此大跌，而只是為了防止釋放的流動性大規模流向房地產而已。
然後就是社融數據，當中有以下幾組數據:
一是M1、M2。一月份M2同比增長8.4%，M1同比增長0%。M2-M1=8.4%，這顯然不是一個正常的數據。M1代表的是流通中的現金+企業活期存款，M2比M1多一個定期存款。M2同比增長沒有問題，但是M1同比增長就有問題了，這意味著今年一月份的M1相比於去年一月份的M1沒有任何的增加。這當中的原因應該就是M1在流通的過程中受阻了，也就是錢在流通的過程中卡在了當中的某個環節，由於鼠年春節在1月底，但是1月底卻爆發了疫情，所以很可能就是錢在企業通過薪金流向個人之後卡住了，因為疫情期間大家沒法消費，所以企業也沒法回收這些資金。這個現象只要疫情一過，消費復甦就能恢復正常，所以大家沒必要過於擔心。
二是人民幣新增貸款。1月份人民幣貸款增加3.34萬億元，同比多增1109億元。分部門看，住戶部門貸款增加6341億元，其中，短期貸款減少1149億元，中長期貸款增加7491億元；企(事)業單位貸款增加2.86萬億元，其中，短期貸款增加7699億元，中長期貸款增加1.66萬億元，票據融資增加3596億元；非銀行業金融機構貸款減少1567億元。
住戶部門貸款中，短期貸款減少，應該是由於疫情抑制消費造成的；中長期貸款增加，說明1月份新增的住戶部門貸款全部跑進房地產了，大家的買房熱情還很高。企事業貸款增加2.86萬億，這是好現象，意味企業的融資需求得到了很大的改善，也可以理解為釋放的流動性流到了企業的口袋中。這一點需要繼續保持，經濟想要儘快復甦，現階段就必須降低住戶部門中長期貸款比重，加大企事業貸款比重。
三是人民幣新增存款。1月份人民幣存款增加2.88萬億元，同比少增3935億元。其中，住戶存款增加4.24萬億元，非金融企業存款減少1.61萬億元，財政性存款增加4002億元，非銀行業金融機構存款增加5701億元。
住戶存款還是存款的主力。這裡需要注意的是非金融企業存款減少1.61萬億，這其實也就解釋了為之前提到的為什麼M1同比增長會是0%。因為錢通過企業到個人手裡就停住了，沒有通過個人消費再回收到企業，所以就造成了非金融企業存款減少以及M1同比0增長。
四是社融增量。1月社會融資規模增量為5.07萬億元，比上年同期多3883億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加 3.49萬億元，同比少增744億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣增加513億元，同比多增170億元；委託貸款減少26億元，同比少減673億元；信託貸款增加432億元，同比多增87億元；未貼現的銀行承兌匯票增加1403億元，同比少增2384億元；企業債券淨融資3865億元，同比少964億元；政府債券淨融資7613億元，同比多5913億元；非金融企業境內股票融資609億元，同比多320億元。
其中需要注意的有這麼幾點:一是社融數據超預期，這意味著貨幣政策還是偏寬鬆；二是對實體經濟發放的人民幣貸款佔總社融的68.8%，表示新增的錢有多少比例進入了實體經濟；三是企業債券淨融資減少但是政府債券淨融資增加，說明企業發債融資比政府發債融資困難，當然，企業融資增加也和積極的財政政策有關係。
通過數據我們可以看出，央行在全力呵護市場流動性刺激經濟，又是降息又是放水，這不論對於樓市、股市還是實體經濟復甦都是利好消息，所以儘管疫情還沒有完全控制，但也不必對經濟太悲觀。但同時也要看到，因為疫情的原因導致貨幣在流通的環節上出現了問題，希望能夠運用積極的方法早點打通環節，儘快的使經濟恢復到正常的軌道上來！
至於市場行情會怎麼走，小編還是那個觀點:只要市場有分歧，行情就會繼續，直到市場出現一致性預期，行情才會反轉。現階段可以看空，但不要馬上做空，可以跟隨市場共舞，讓子彈飛一會，等趨勢反轉再走也不遲！
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