昨天，市场在投资者普遍预期的回调质疑声中放量突破，深证成指、创业板指再创新高。截至收盘，上证指数上涨54.75点，涨幅1.84%，深证成指上涨273.49点，涨幅2.43%，创业板指上涨47.30点，涨幅2.21%。
收盘后，大家开始纷纷寻找市场上涨的消息，有的认为是降息，有的则认为是社融超预期，也有的认为大A就是任性，上涨和下跌都不需要理由。不过不管哪种理由，只要上涨了，那说啥都是对的，只不过踏空的小伙伴可能心里会有点不好受。
虽然上涨和下跌都不需要理由，但是昨天央行公布的两个数据却是可以好好研究，因为当中透露太多的经济信息。
首先来看LPR。2月份公布的LPR数据中，1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。较上一期的1年期LPR(4.15%)下降10个基点，5年期LPR(4.80%)下降5个基点。
关于本月LPR的两大看点小编之前有分析过:一是1年期LPR报价下调会不会超过10个基点；二是5年期LPR下调的幅度会不会超过1年期LPR。对应的就是是否超预期降息以及是否会放松房地产调控，结果就是预期之内的降息和房地产调控并未放松。
这里需要说明的是:一是预期之内的降息并不对市场构成利好消息，因为预期已经反应在价格之中，所以小编认为昨天市场的上涨跟LPR报价下调关系不大，而且LPR是在开盘前就公布的，但是市场走强是在10点45左右；二是虽然5年期LPR只下调5个基点，但并不意味着会收紧房地产调控，因此也不用想着房价会就此大跌，而只是为了防止释放的流动性大规模流向房地产而已。
然后就是社融数据，当中有以下几组数据:
一是M1、M2。一月份M2同比增长8.4%，M1同比增长0%。M2-M1=8.4%，这显然不是一个正常的数据。M1代表的是流通中的现金+企业活期存款，M2比M1多一个定期存款。M2同比增长没有问题，但是M1同比增长就有问题了，这意味着今年一月份的M1相比于去年一月份的M1没有任何的增加。这当中的原因应该就是M1在流通的过程中受阻了，也就是钱在流通的过程中卡在了当中的某个环节，由于鼠年春节在1月底，但是1月底却爆发了疫情，所以很可能就是钱在企业通过薪金流向个人之后卡住了，因为疫情期间大家没法消费，所以企业也没法回收这些资金。这个现象只要疫情一过，消费复苏就能恢复正常，所以大家没必要过于担心。
二是人民币新增贷款。1月份人民币贷款增加3.34万亿元，同比多增1109亿元。分部门看，住户部门贷款增加6341亿元，其中，短期贷款减少1149亿元，中长期贷款增加7491亿元；企(事)业单位贷款增加2.86万亿元，其中，短期贷款增加7699亿元，中长期贷款增加1.66万亿元，票据融资增加3596亿元；非银行业金融机构贷款减少1567亿元。
住户部门贷款中，短期贷款减少，应该是由于疫情抑制消费造成的；中长期贷款增加，说明1月份新增的住户部门贷款全部跑进房地产了，大家的买房热情还很高。企事业贷款增加2.86万亿，这是好现象，意味企业的融资需求得到了很大的改善，也可以理解为释放的流动性流到了企业的口袋中。这一点需要继续保持，经济想要尽快复苏，现阶段就必须降低住户部门中长期贷款比重，加大企事业贷款比重。
三是人民币新增存款。1月份人民币存款增加2.88万亿元，同比少增3935亿元。其中，住户存款增加4.24万亿元，非金融企业存款减少1.61万亿元，财政性存款增加4002亿元，非银行业金融机构存款增加5701亿元。
住户存款还是存款的主力。这里需要注意的是非金融企业存款减少1.61万亿，这其实也就解释了为之前提到的为什么M1同比增长会是0%。因为钱通过企业到个人手里就停住了，没有通过个人消费再回收到企业，所以就造成了非金融企业存款减少以及M1同比0增长。
四是社融增量。1月社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 3.49万亿元，同比少增744亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加513亿元，同比多增170亿元；委托贷款减少26亿元，同比少减673亿元；信托贷款增加432亿元，同比多增87亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1403亿元，同比少增2384亿元；企业债券净融资3865亿元，同比少964亿元；政府债券净融资7613亿元，同比多5913亿元；非金融企业境内股票融资609亿元，同比多320亿元。
其中需要注意的有这么几点:一是社融数据超预期，这意味着货币政策还是偏宽松；二是对实体经济发放的人民币贷款占总社融的68.8%，表示新增的钱有多少比例进入了实体经济；三是企业债券净融资减少但是政府债券净融资增加，说明企业发债融资比政府发债融资困难，当然，企业融资增加也和积极的财政政策有关系。
通过数据我们可以看出，央行在全力呵护市场流动性刺激经济，又是降息又是放水，这不论对于楼市、股市还是实体经济复苏都是利好消息，所以尽管疫情还没有完全控制，但也不必对经济太悲观。但同时也要看到，因为疫情的原因导致货币在流通的环节上出现了问题，希望能够运用积极的方法早点打通环节，尽快的使经济恢复到正常的轨道上来！
至于市场行情会怎么走，小编还是那个观点:只要市场有分歧，行情就会继续，直到市场出现一致性预期，行情才会反转。现阶段可以看空，但不要马上做空，可以跟随市场共舞，让子弹飞一会，等趋势反转再走也不迟！
閱讀更多 書玉屋 的文章
