路透上海2月20日 - 中國央行週四公佈，1月新增人民幣貸款3.34萬億元，創歷史新高，且高於路透調查中值的3萬億元；當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長8.4%，路透調查中值為8.6%。
央行數據並顯示，1月社會融資規模增量為5.07萬億元，亦創出歷史高點，且遠高於此前路透4.3萬億元的調查中值，比上年同期多3,883億元；1月末社會融資規模存量為256.36萬億元，同比增長10.7%。
1月末人民幣貸款餘額156.45萬億元，同比增長12.1%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和1.3個百分點。路透調查中值亦為同比增長12.1%。
招商證券研發中心聯席首席宏觀分析師 羅雲峰：
1月金融數據雖然比較高，但和我們之前預測的差距不是很大。考慮到基數不斷增長，兩項數據創新高也是正常的。
從結構上看，1月實體部門的總債務增速10.7%，持平於前值比較平穩。不過肺炎疫情肯定會對今年經濟增長造成不利影響，加上央行在四季度貨幣政策報告中提到的，僅可以接受宏觀槓桿率小幅度上行，如果沒有更多刺激，後面這個增速震盪向下的概率更大。
具體來說，家庭部門1月債務增速回落1個百分點到14.5%，是2017年4月本輪見頂以來的最低點。說明房地產政策沒有全面放鬆，而且從春節後情況來看，2月這個數據還會往下。
政府部門方面，1月債務增速上升了0.7個百分點到12.5%，這主要和當月大量的地方債發行有關。另外，與此前幾次不同，1月央行降準同時，並沒有同時伴有大量的基礎貨幣回籠，這意味著1月份財政和貨幣政策都是雙松的。
即使一季度把現在提前下發的地方債發行額度全發完，3月政府部門的債務增速也很難超過1月的水平。
非金融企業方面，1月債務增速處於較為平穩的狀態。今年PPI同比有望小幅回升至零附近，市場化程度較高的非金融企業融資需求有望小幅改善，但市場化程度低的非金融企業進一步加槓桿的概率不大。
春節前後肺炎疫情發酵後，央行立即通過投放流動性，以及下調逆回購、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場報價利率等予以反應。不過考慮到目前CPI高企，放眼到一季度，貨幣政策進一步寬鬆的可能性不大了。財政政策方面，如果不再新增地方債額度，3月整個政策的寬鬆程度預計都不會超過1月份。
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