路透上海2月20日 - 中国央行周四公布，1月新增人民币贷款3.34万亿元，创历史新高，且高于路透调查中值的3万亿元；当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.4%，路透调查中值为8.6%。
央行数据并显示，1月社会融资规模增量为5.07万亿元，亦创出历史高点，且远高于此前路透4.3万亿元的调查中值，比上年同期多3,883亿元；1月末社会融资规模存量为256.36万亿元，同比增长10.7%。
1月末人民币贷款余额156.45万亿元，同比增长12.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和1.3个百分点。路透调查中值亦为同比增长12.1%。
招商证券研发中心联席首席宏观分析师 罗云峰：
1月金融数据虽然比较高，但和我们之前预测的差距不是很大。考虑到基数不断增长，两项数据创新高也是正常的。
从结构上看，1月实体部门的总债务增速10.7%，持平于前值比较平稳。不过肺炎疫情肯定会对今年经济增长造成不利影响，加上央行在四季度货币政策报告中提到的，仅可以接受宏观杠杆率小幅度上行，如果没有更多刺激，后面这个增速震荡向下的概率更大。
具体来说，家庭部门1月债务增速回落1个百分点到14.5%，是2017年4月本轮见顶以来的最低点。说明房地产政策没有全面放松，而且从春节后情况来看，2月这个数据还会往下。
政府部门方面，1月债务增速上升了0.7个百分点到12.5%，这主要和当月大量的地方债发行有关。另外，与此前几次不同，1月央行降准同时，并没有同时伴有大量的基础货币回笼，这意味着1月份财政和货币政策都是双松的。
即使一季度把现在提前下发的地方债发行额度全发完，3月政府部门的债务增速也很难超过1月的水平。
非金融企业方面，1月债务增速处于较为平稳的状态。今年PPI同比有望小幅回升至零附近，市场化程度较高的非金融企业融资需求有望小幅改善，但市场化程度低的非金融企业进一步加杠杆的概率不大。
春节前后肺炎疫情发酵后，央行立即通过投放流动性，以及下调逆回购、中期借贷便利（MLF）利率、贷款市场报价利率等予以反应。不过考虑到目前CPI高企，放眼到一季度，货币政策进一步宽松的可能性不大了。财政政策方面，如果不再新增地方债额度，3月整个政策的宽松程度预计都不会超过1月份。
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