近期“国进民退”问题受到市场的高度关注。招商证券宏观分析师谢亚轩指出，从利润上看，国企与民企之间利润增速的差异有所减小。他表示，对“国进民退”问题的回应，长期改革方向是达到“竞争中性”标准，短期做法则是推动国企改革和支持民营经济发展，而后者尤为重要。
谢亚轩说，国企利润增速已经从2017年的45.1%降至2018年1-9月的23.3%，相同时期私企利润增速从11.7%降至9.3%，股份制企业利润增速从23.5%降至19.1%，外企利润增速则从15.8%降至5.7%。相比而言，国企、外企降速明显，私企、股份制相对稳定，国企与民企之间利润增速的差异有所减小。
他进一步表示，从投资行为和资产负债率来看，今年以来民企加杠杆且投资增速上升，与经济周期下行的趋势背道而驰；国有单位则去杠杆且投资大幅收缩。今年1-9月，民间投资增速为8.74%，高于去年同期6.02%，私营企业的资产负债率是56.1%，也高于去年同期的51.4%。今年1-9月，国有及国有控股单位投资增速仅为1.2%，远低于去年同期的11.0%；而国有及国有控股企业的资产负债率为59.0%，低于去年的61.0%。
此外，谢亚轩指出，外资企业在今年6月之后出现了加杠杆和扩大投资的行为，可视为市场准入扩大、汽车等行业控股比例开放的政策效果。
谢亚轩说，总结近期国务院金融稳定委员会、国资委领导对“国进民退”问题的回应，长期改革方向是达到“竞争中性”标准，但这是制度层面上的变革，短期做法则是推动国企改革和支持民营经济发展，而后者尤为重要。
他表示，支持民营经济的措施主要有三类：财政层面的减税降费；金融层面缓解中小企业融资难融资贵的措施；制度的调整，包括放宽行业准入（养老、医疗领域）、推荐项目和鼓励控股（环保、交通能源、社会事业）等。
从减税降费来看，今年初，我国确定了全年减税降费1.1万亿元的政策目标，是近年来力度最大的一次，在此基础上，又出台了一系列促进实体经济发展、支持科技创新等措施。财政部长刘昆本月表示，今年全年减税降费规模预计将超过1.3万亿元，同时政府还在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施。谢亚轩认为，未来有可能推出的减税降费措施有增值税“三档并两档”改革、调降企业所得税税率、调降社保缴费比例等。
从缓解中小企业融资难融资贵来说，10月19日，国务院副总理刘鹤、人民银行行长易纲、中国银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余等领导提出一系列措施，酝酿中的措施包括建立民企信用风险缓释机制；提供信用增进工具和服务；推进民营企业股权融资支持计划；改革证券发行与交易制度改革，提升对挂牌企业的融资服务功能；运用定向降准、再贷款、再贴现、抵押补充贷款等工具，及动态调整MPA参数，引导金融机构加大对小微企业、“三农”、扶贫、农村水利、双创、环保等领域的信贷支持。此外，国家融资担保基金已于8月成立、而民企债券融资支持工具、证券业支持民企发展集合资产管理计划已在10月22日确定推出。
在放宽行业准入、控股限制和项目推介方面，8月16日国务院常务会议提出，在环保、交通能源、社会事业方面向民间资本集中推介一批项目，支持控股；要取消和减少民间投资进入养老、医疗领域的障碍。10月24日，国家发展改革委办公厅印发通知，部署各地抓紧依托全国投资项目在线审批监管平台，建立向民间资本推介项目长效机制，每年常态发布向民间资本推介的项目清单。
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