2020-02-19 04:51:29 平安證券

行情回顧

主要指數震盪整理，成交進一步放大

滬深兩市主要指數今日再度震盪整理，收盤普遍微跌，兩市總成交量與前一交易日相比進一步放大。盤面上，酒店餐飲、旅遊、電器儀表等板塊漲幅居前，電信運營、傳媒娛樂、醫藥醫療等板塊跌幅居前，科創板個股跌多漲少。兩市A股有1220家上漲，2432家下跌，27家跌幅超過9%。截止收盤，滬指跌0.32%，創業板指跌1.45%，兩市總成交金額10388億元，與前一交易日相比進一步放大。

盤面分析

獲利回吐明顯，熱點休整

今天市場震盪調整，大盤波動幅度不大，但接近3000點面臨較大阻力，短期在3000點下方圍繞年線震盪的概率較高；而創業板跌幅較明顯，在進入2150-2200前期平臺後阻力增加，短期震盪難免。總體上看，消息面上沒什麼較明顯的負面衝擊，反而昨晚國務院會議繼續給政策紅利。調整主要是兩方面的原因，一個是持續上漲後獲利盤兌現意願強，籌碼不穩定，二是技術指標在高位，需要時間修復。今天兩市成交破萬億，但上漲動力不足，表明市場分歧較大，短期需要休息消化，但趨勢不變，在休整蓄勢完後，仍有繼續上衝的動力。

盤面上看，今天指數雖然調整幅度不大，但是個股調整幅度挺大，特別是前期漲幅較大的個股，資金出逃明顯。漲停個股明顯減少，而跌停個股增多，熱點有所冷卻。首先，作為市場最強的兩大主線，半導體和新能源汽車均趁利好消息衝高回落，這也是市場需要休整的信號；一方面受美國可能禁止企業向中國出售芯片的消息刺激，半導體今天早盤繼續延續此前的強勢，但午後出現跳水；另一方面，新能源汽車借特斯拉開發新電池而大漲的消息，同樣在早盤衝高後明顯地跳水，而受消息負面衝擊的鈷金屬板塊出現多隻個股跌停；這些板塊漲幅不小，估值也不便宜，目前大部分個股還是靠流動性提估值在上漲，中長期行業看好邏輯不變，但階段性需要休整消化，未來仍是需要關注業績和估值匹配的標的。其次，國防軍工、部分農業子行業及疫情概念板塊等受事件影響的炒作性主題均出現明顯的下跌，由於這些板塊主要是受情緒資金驅動，在沒有實質性利好下，也很容易受情緒波動帶來明顯回調，要保持謹慎。

昨天市場亢奮時，北上資金出現淨流出，而今天市場調整時，北上資金則出現淨流入約64億，逆勢投資的特徵明顯，正是“別人貪婪時我恐慌，別人恐慌時我貪婪”最好詮釋。

由於當前市場增量資金入市明顯，參與的散戶增加較快，情緒性帶來的波動也較多，追漲殺跌是散戶的特點之一，但作為理由投資者，不應受情緒驅動，還是要用科學的方法進行投資，選擇好行業裡的好公司參與。

操作策略

結構分化嚴重，側重成長空間和安全邊際

連續大漲多日後市場振幅加大在所難免，但跑步進場的資金讓市場強勢依舊，目前市場流動性充裕，但結構分化嚴重，板塊間估值水平極端分化，展望中期結構性風險和機會並存，這種情況下投資者可以輕指數重個股，選股側重成長空間和安全邊際，低估值個股建議繼續持有，優質龍頭公司適度回調後仍可加倉，或精選優秀管理人產品中長期持有。