出品：全球財說
暴漲與暴跌，兩天內特斯拉（TSLA. US）輪番上演，當泡沫、炒作的言論四起之時，究竟是何力量不斷將特斯拉推向歷史高點，也是值得探討的問題。
國內A股市場的特斯拉概念股，亦隨著美股特斯拉股價而起伏，牽一髮則動全身，又有哪些上市公司是真正的特斯拉概念？寧德時代與特斯拉的合作進展如何？
豪賭時代，你會如何選擇？（文後附特斯拉相關產業鏈）
投資者湧入 無懼暴漲暴跌
股價從176美元飆升至盤中最高969美元，特斯拉僅用了8個月時間，市值最高超過1600億美元。2月3日漲幅19.89%，2月4日漲幅13.73%，2020年年內漲幅超過112%。
僅2月4日一天，特斯拉的成交額就達553億美元，當天港股主板成交額約合153億美元，上證指數成交額為3740.68億元，約合536億美元。
這就是特斯拉的體量，吸引著美國資金，一串串暴漲的數字，衝擊著投資者大腦神經，其中有散戶、投資人、遊資，還有多空機構。
市場有觀望者，亦有湧入者。
據外媒報道，三天內有超過22000名投資者首次在股票交易應用程序Robinhood（羅賓俠）上購買了特斯拉的股票，而Robinhood平臺的用戶主要為年齡在18週歲至35週歲的千禧一代的年輕受眾。
2月5日，特斯拉股價急轉直下，一度重挫逾20％，創史上最大日跌幅。截至收盤，特斯拉股價下跌17.18%，報734.70美元。
泡沫已破，抑或是醞釀更大的爆發，還不得而知，截至2月6日23：00，特斯拉股價徘徊在705美元左右，盤中一度跌破700美元大關。
瘋狂建造Giga 或選址美國德州
暴漲緣何？要先追溯到2018年10月24日。在Q3財報盈利的刺激下，特斯拉股價正式開始攀升之路。
當日，特斯拉股價拉昇17.67%，從254.68美元上漲至299.68美元。次日再度暴漲9.49%，以328.13美元收盤。
此後，在上海工廠投產及交付、電動皮卡Cybertruck發佈等利好的影響之下，特斯拉股價持續攀升，2019年1月31日站至650.57美元高位。
2月3日、4日兩個交易日的暴漲，市場普遍認為源於特斯拉此前公佈的2019年Q4財報。過去一年，特斯拉的經營成本下降了約7%，而汽車銷量增長了13%，交付量增長了50%。
其營收達245.78億美元，高於市場預期，且虧損為8.1億美元，收窄11.68%。最重要的是產銷量的提升，Q4交付量創下紀錄。
財報顯示，2019年Q4特斯拉所有車型產量10萬輛，交付量約11.2萬輛，相比三季度環比分別環比增長9.1%、15.5%。
其中，Model S、Model X總產量為17933輛，同比下降29%；總交付量為19475輛，同比下降29%；Model 3車型產量為86958輛，同比增長42%；交付量為92620輛，同比增長46%。
2019年全年，特斯拉合計產量為36.5萬輛，相較於2018年同比大漲43.5%。
Model 3的產銷量攀升，中國市場功不可沒，隨著上海超級工廠的投產，資本市場對於特斯拉進軍中國的期待與日俱增。甚至有投資者笑稱，“華爾街看重的不是Tesla，而是特斯拉”。
還有一組數據頗受業界關注，那就是存貨週轉天數，2019年Q4特斯拉的庫存時長為11天，遠低於傳統汽車行業平均水平，甚至與1iPhone的庫存週轉水平相當。
但不能剔除產能因素談論庫存週轉，一直以來特斯拉的產能為市場所詬病，畢竟即便產品再受歡迎，產能羸弱無法滿足訂單需求也是不成的。
馬斯克也深刻認識到這一點，上海超級工廠的產能逐步釋放、美國費利蒙工廠（Fremont）針對新車型Model Y的生產計劃提前、德國柏林工廠的穩步推進。
2月5日，馬斯克在推特上發起了一項投票，“Giga Texas？”，雖然只是個疑問，但是對於超級工廠（Gigafactory）的期待，依舊吸引來逾30萬的投票。
特斯拉Cybertruck對於美國民眾的吸引力不容小覷。
馬斯克並不滿足於目前在美國所擁有的一座工廠（費利蒙）和兩座超級工廠（內華達、布法羅）。其中，費利蒙工廠主要負責汽車生產；內華達超級工廠為全球最大的電池工廠；布法羅超級工廠主要生產太陽能電池板、太陽能電池。
畢竟過度依賴加州費利蒙的汽車組裝工廠生產汽車，難以完成龐大的交付量。費利蒙工廠當前階段Model Y/Model 3的產能為40萬輛/年，預計2020年中能實現50萬輛/年的產能。
隨著上海超級工廠的逐步投產，可實現15萬輛/年的產能，柏林超級工廠2021年建成後將實現50萬輛/年的產能。
警惕泡沫！呼籲SEC開展調查
特斯拉作為新能源汽車，對消費者的吸引力之大不容否認，但股價是否高估各方各執一詞。
首先，特斯拉究竟是被看待成汽車企業還是科技企業？
看多者認為，特斯拉的核心不在於新能源汽車，而是智能駕駛，是以BMS、Autopilot算法、智能駕駛數據積累為核心的“軟件領域”，稱其商業模式正在向蘋果看齊，重演iPhone的發展歷程。
若是將特斯拉看做汽車企業，現在市值已超過通用、福特、本田及法拉利四家美國上市公司的市值總和，勢必被嚴重高估。
看空者認為，特斯拉不像智能手機和傳統手機間的簡單區別，智能手機從實用性、娛樂感多方面超越了傳統手機，改變了手機單純接打電話、收發短信的本質。目前特斯拉在汽車領域並沒有超越傳統汽車，並沒有改變運輸出行這項根本用途，在無人駕駛領域尚有諸多爭議，這便不能與智能手機相提並論。
2月5日，巴克萊銀行（Barclays）汽車分析師布萊恩-約翰遜（Brian Johnson）發佈一份名為《像1999年那樣的派對》的報告，警告投資者當心特斯拉泡沫。
約翰遜在報告中寫道：“對於那些衝進特斯拉股票的年輕投資者來說，我不想讓自己聽起來好像是個老古板，但最近的價格走勢讓人想起了1999年的納斯達克。”
該分析師指出，“我們仍然認為特斯拉從根本上被高估了”，並預測其股價將下跌65%，趨於310美元左右。
約翰遜所提及1999年的納斯達克，正是美國互聯網神話的巔峰時期，眾多互聯網公司集中在納斯達克上市，渴望創造同於亞馬遜的奇蹟，而投資者也被一切帶著互聯網標籤的新興公司所吸引。
1998年10月至2000年3月，納斯達克市場漲幅超過2000％的公司有28家，其中25家是科技股。2000年3月，互聯網泡沫開始戳破，一年之間納斯達克指數便下跌68％，共造成3萬億美元的紙面財富蒸發。
2月5日，長期消費者權益倡導者拉爾夫·納德（Ralph Nader）對特斯拉近期股價大漲做出警告，並稱“美國證券交易委員會（SEC）應該注意這裡的投資者權益保護，檢查是否有內幕交易、潛在市場操縱甚至是清算交易的條件。”
2月4日早盤，做空機構香椽（Citron Research）表示：“我們喜愛特斯拉，曾經承諾永遠不會再做空。但當電腦開始驅動市場，我們相信，即便是馬斯克也會做空這隻股票。這和技術再也沒有關係，它已經成為新的華爾街賭場。”
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師亞當·喬納斯（Adam Jonas）表示：“雖然特斯拉第四季度業績略強於預期，但該公司2020年的銷量和毛利率前景並未實質性高於普遍預期。正因為如此，許多投資者都在努力尋找有力的基本面支撐。”
但是，特斯拉大股東、億萬富翁投資者羅恩-巴倫（Ron Baron）公開發表觀點認為，特斯拉10年後的收入將達到1萬億美元。
當然，只要泡沫不破，獲益的人就大有人在，作為第五大股東的騰訊控股便是其中之一，其持股成本約為203美元，按照800美元股價算，其浮盈已達60億美元。
隨著特斯拉股價的攀升，馬斯克也躍升實時福布斯富豪榜前20名，而2月5日股價的暴跌，使其暫且位列第23名。
巴菲特的老搭檔查理·芒格曾暗諷馬斯克高估自己智商，可是未來如何，誰又能預言呢？
概念股掀熱潮 六大產業彙總
就像伴隨著蘋果公司成長的立訊精密（002475）一樣，特斯拉產業鏈上也擁有諸多合作伙伴。特斯拉產業鏈主要分為三部分：首先是電池、電機、電控，寧德時代（300750）正是因為與特斯拉簽署合作協議，股價得以持續攀升。
目前，國產Model 3已有30%零部件國產化，預計2020年7月車身零部件國產化率達到80%，年底達到100%。
2月5日特斯拉股價雖然重挫降溫，但對於特斯拉概念股並沒有過大影響。數據顯示，2月6日特斯拉概念板塊仍舊上漲2.44%，6家企業漲停。
蘋果概念股立訊精密9年漲幅20倍，那特斯拉概念股呢？下圖是《全球財說》為大家彙總的最全特斯拉概念股（標紅為國外及中國臺灣地區企業）。
閱讀更多 全球財說 的文章
