上知天文不夠，下知地理不足；觀A股水平有限，算一卦權當休閒。各位看官，歡迎你們來到無聲的卦館，今日開卦。
今天算卦人給大家上點專題課，來點專業的乾貨。跟大家講基建的投資機會，會系統的梳理出來其中的指數基金和龍頭個股的投資機會，大家覺得有用有價值呢，就在文末右下角點個贊，如果將來拿去參考有不錯的收益呢，我也不求你打賞，回來給聲哥留個言，說：哎，算卦的，算的不錯哦。
一、為什麼要說基建呢？
就兩句話，第一句，這個板塊已經連跌了5年了，中證基建工程指數從2015年的最高點11388點，跌到2月13日收盤的3501點，跌的可以說渣都不剩了，整整跌去70%，估值只有8.05倍，不過股息率不高，只有2.1%左右。與之形成對比的，2019年前三季度建築行業上市公司營收同比增長15.9%，收入提速，增速創近年來新高；歸母淨利潤同比增長7.1%，利潤增速回升，有望繼續回暖。行業訂單觸底回升，同比增長4.4%。細分板塊來看，基建業績提速，房建整體平穩，鋼結構增速放緩，化學工程改善明顯，國際工程觸底回升，裝修裝飾業績下滑，園林工程繼續探底。第二句，災情之後，今年接下來的要刺激經濟，最有效的就是基礎建設了，所以基建會是接下來的必然選擇。
二、基建投資有望觸底回升。
從公開信息看，1月專項債發行規模超預期，將大幅拉動今年1季度的基建投資增速。1月2日，河南省、四川省合計約875.71億元的專項債發行拉開了新一年地方政府債發行的帷幕。除了河南與四川外，目前還有多個地區公佈了2020年部分新增專項債發行計劃。預計2020年是在3萬億左右，較2019年的2.15萬億同比增幅接近50%。最新數據顯示1月專項債發行規模或達5000億！（超出之前機構普遍預期），將達到新增額度（1萬億）的一半，同時也是去年1月的近4倍。今年1季度發行的專項債中，基建類佔比可能高達60-70%。如果今年1季度發行專項債總額是8000-10000億，那麼基建類實際規模在6000億左右，是去年的3倍多，這可能將大幅拉動今年1季度的基建投資增速。
除了發行時間提前，根據已發佈的相關數據統計，2020年1月新增專項債發行規模高於2019年同期，且期限也有所拉長。不同於去年，多位業內人士預計今年專項債中投向基建的比重將大幅增加，有望過半，從而帶動基建增速回暖。此外，專項債資金用於項目資本金的規模對於基建的撬動作用也不容忽視，按照規定，專項債作資本金的規模可佔每個省專項債規模的20%左右。這也就意味著，如果專項債用於資本金的規模高達2000億至3000億元，那麼按照15%~20%的資本金比例計算，可撬動約1萬億元至2萬億規模的基建項目。
國務院明確了2020年首批專項債重點投資領域：鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎設施，城鄉電網、天然氣管網和儲氣設施等能源項目，農林水利，城鎮汙水垃圾處理等生態環保項目，職業教育和托幼、醫療、養老等民生服務，冷鏈物流設施，水電氣熱等市政和產業園區基礎設施。隨著支持政策的不斷出臺，預計基建投資增速將穩步回升，2020年基建投資增速有望回升至7%至8%。此外，項目資本金比例下調、可發權益金融工具籌集資金本等措施也將提振明年基建，預計2020年基建投資增速將提升至10%左右（2019年1-10月基建投資增速僅為3.3%）。隨著逆週期調控政策加碼，專項債及多渠道融資有望提振基建投資觸底回升。
三、多省建築復工陸續推進，全年實質性影響或較輕。
1、目前10餘省市建築復工為2月10日(正月十七)起；交通部發文稱除部分較重地區，應力爭2月20日前復工，各地要按照2020年全國交通運輸工作會議確定的投資目標任務，全面推進規劃項目“應開盡開、能開快開”；2、鐵路主管部門早在2月5日就召開會議，要求全力推動年度重點任務展開。國家鐵路集團當日召開會議，要求科學有序推進鐵路建設，加大川藏鐵路、成渝中線高鐵等重大項目前期工作力度，推動重點工程項目逐步全面復工建設。3、影響復工因素：員工自我隔離/避開回流高峰等原因或導致返工率較低、施工進度放緩；4、考慮Q1為建築施工淡季且後續可趕工期等因素，若2月份能復工，全年實質性影響或較輕。
四、經濟下行壓力期基建重要性增強。
1、2020年全面小康經濟增長有底線，服務業/社零等受疫情影響較高，而基建對製造業全產業鏈具一定拉動和刺激作用，災後將成穩經濟穩就業重器；2、災情顯示部分中心城市基建/民生建設明顯不足，補短板力度較強；3、1月新增專項債發行大幅提前且規模顯著增長，且投向基建比例超60%將修復資金；4、逆週期調節力度望增強/更積極貨幣財政政策或可期，且十三五最後一年趕工期/鐵路軌交超2萬億推進等，將助基建提速；5、基建央企在手訂單充足，如中國鐵建/中國中鐵2019年新簽約2萬億增速+26.7%/約2.2萬億增速27.9%。
五、題材催化：
2020“一帶一路”高峰論壇。2020“一帶一路”高峰論壇將於2020年3月18日和19日在阿聯酋迪拜舉行，與中亞地區國家的基礎設施互聯互通有望進一步加強，基建股直接受益。
六、龍頭基建的機會。
從業績方向看，龍頭白馬更加穩健偏中長線。基建方面，ROE穩定估值低的中國建築，以及穩健增長與價值屬性提升且估值處於歷史低位的公裝龍頭金螳螂。
油石化行業固定資產投資在連續三年下降之後迎來拐點，隨著產能出清，行業固定資產投資有望開啟新一輪投資週期，龍頭中國化學還不錯。
水泥行業2020年供需格局依舊良好，水泥價格中樞有望維持高位，行業盈利水平已從過去的高波動性向穩定性轉變，海螺水泥、華新水泥都被大家嚼爛了，大家自己看就是。
2020年預計是玻纖行業站在新一輪週期的起點。預計2020年粗紗新增產能僅10萬噸，相比2018年的106萬噸新增產能大幅減少，但下游需求增加明顯，行業建築、汽車、風電等2020年預計逐步上臺階成本控制、產品品質等方面具備較強優勢盈利能力行業領先的全球玻纖行業龍頭企業中國巨石，機會不錯。
七、指數基金方面。
指數基金方面，跟蹤中證基建工程的指數基金只有2個，一個是信誠，一個是廣發，沒什麼好說的，業績都很不理想，指數漲幅-7.97%（2020年以來），滬深300漲幅-3.34%；規模都只有1-2億，相對而言，廣發的增強策略更有效些，如果要申購的話，申購C類，預計沒人持有半年以上的基建吧？代碼005224，悄悄盈指數基金組合暫時列入考察。
最後，多說一句，整個基建行業確實增長的空間不是太大，但行業內的優勝劣汰的龍頭效應可能會就此發生轉移，這個也有可能是龍頭公司和基金公司長久走出來的一個機會；但就當下來說，應該階段性修復+政策加碼更有可能吧。
哈妮克孜，開著我們的挖掘機，我們去喝茶。
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