從財報來看，Alphabet多項指標未達到華爾街預期，撐起大旗的廣告業務也略顯疲態，谷歌的“Other Bets”能否帶動谷歌的第二曲線，拐點可能會出現在Waymo及谷歌雲業務的商業化初步完成的時間點。
根據財報披露的全年財務摘要來看，2019年Q4谷歌營收460.75億美元低於市場預期，但淨利潤為106.71億美元，相比上年同期的淨利潤為89.48億美元，超過預期。本季度財報除了每股收益外，其他業績指標均低於分析師預期，導致財報發佈當天股價盤後下跌超過4%。
2019年Alphabet全年財務摘要截圖
一直以來，廣告業務是Alphabet重要收入來源，尤其是谷歌的搜索和Youtube承擔了營收的重任。第四季度，Alphabet廣告營收為379.34億美元，較2018年同期的325.18億美元增長17%，增速低於2018年同期的20%。值得注意的是，這份財報除了首次披露YouTube的數據外，也是首次披露了谷歌雲（Google Cloud）的營收。
2019年Alphabet全年財務摘要截圖
新增擴大收入披露
Alphabet網絡會員營收（也就是谷歌合作伙伴網站通過AdSense計劃所產生的營收）為60.32億美元，高於上年同期的55.93億美元。
YouTube四季度廣告收入47.20億美元，上年同期36.10億美元;
谷歌雲業務營收26.10億美元，上年同期17.10億美元。
谷歌的Other Bets業務的第四季度營收為1.72億美元，高於上年同期的1.54億美元。
2019年Alphabet（谷歌）擴大收入披露Q4營收（億美元）
擴大的收入披露中，谷歌雲2019年的總營收達到89.18億美元，第四季度營收為26.10億美元，較2018年同期的17.10億美元增長53%。在廣告增速放緩的趨勢下，Alphabet正積極在雲計算領域大舉投入，與亞馬遜AWS和微軟Azure展開競爭。但在營收和市場份額上，谷歌雲仍遠不及亞馬遜AWS。亞馬遜AWS第四季度的營收達到99億美元，超出谷歌雲全年的營收。
據研究機構Gartner的數據，當前排名第一的是亞馬遜AWS，在雲計算市場中佔據了47%的市場份額；位列第二的是微軟Azure，擁有16%的市場份額；谷歌則是以4%位列第三。
2019年雲計算市場份額
谷歌雲，正在成為谷歌積極投資的領域，更是谷歌加大向谷歌雲投入的重要一環。2019年12月，谷歌已經獲得了收購商業智能軟件Looker的所有監管許可，這一收購雖然還在等待英國監管部門的最終審查批准，但已是時間問題。而在2020年的1月份更是傳出谷歌或以2500億美元收購Salesforce，瞬間吸引了全球目光。無論傳言是否為真，都足以看出谷歌在雲計算市場上的重視程度。
目前在基礎設施建設上，谷歌雲在全球21個區域擁有64個可用區，未來還將在美國的鹽湖城、拉斯維加斯以及印度尼西亞的雅加達和波蘭華沙等4個區域開放服務。
谷歌雲官網截圖
再看谷歌的Other Bets，很顯然2019年仍處於燒錢階段，但是這部分並不能單從營收來判斷，比如說其中最為突出的代表性項目Waymo來說，其最新估值達到了1050億美元，是自動駕駛行業的領軍者，但其商業化運營也只是剛剛開始，沒什麼營收也在清理之中。但如果Waymo選擇的自動駕駛路線得以驗證成功，毫不誇張地說，Waymo可能會是自動駕駛行業的“谷歌瀏覽器”。
2019Waymo估值與全球車企Top10市值對比
按地區劃分的業績：
Alphabet第四季度來自於EMEA（歐洲、中東和非洲）地區的營收為140.99億美元，同比增長15%，環比增長12%。自於亞太地區的營收為74.82億美元，同比增長24%，環比增長10%。
來自於美國的營收為217.37億美元，同比增長17%，環比增長14%。來自於美洲其他地區的營收為27.65億美元，同比增長21%，環比增長16%。
從地區劃分來看，歐美仍然是谷歌業務的最主要陣地，而在亞太地區的營收遠低於其他地區，很顯然是因為谷歌放棄了中國市場。但亞太地區的環比增速卻是最高，達到了24%，這得益於相比歐美而言更為寬鬆的監管政策，谷歌得以在這些地區更為快速的拓展相關業務。
其他財務信息：
Alphabet第四季度運營利潤為92.66億美元，相比之下上年同期為82.21億美元；運營利潤率為20%，相比之下上年同期為21%。有效稅率為0%，相比之下上年同期為11%。
Alphabet第四季度的總流量獲取成本為85.01億美元，高於上年同期的74.36億美元。來自於業務運營活動的淨現金為144.27億美元，相比之下上年同期為129.87億美元。自由現金流為83.75億美元。
從披露的其他財務信息來看，相比2018年而言，2019年的獲客成本進一步提升，用戶轉化率缺持續降低，這表明了獲客難度越來越大了。
谷歌2019年的整體表現
從這份財報來看，谷歌2019年的整體表現並不理想，尤其是經營利潤及營收均不及預期，其中營收增長為2015年來最差。
一直以來，廣告業務是Alphabet重要收入來源，尤其是谷歌的搜索和Youtube承擔了營收的重任。在本季度，Alphabet也罕見的對外公佈了Youtube營收業績。但流量成本支出也在增長。四季度的總流量獲取成本為85.01億美元，高於上年同期的74.36億美元。這個數據的增長說明谷歌要想提高用戶規模難度進一步加大。
監管壓力持續存在
目前各國反壟斷監管機構正在對谷歌進行審查，谷歌由於壟斷帶來的監管壓力持續存在。美國司法部在2019年Q3季度宣佈將對包括谷歌在內的大型科技公司展開廣泛的反壟斷審查，司法部還對谷歌展開了單獨的反壟斷調查，而在歐盟谷歌更是吃了不少天價罰單，沒有哪家科技公司像谷歌一樣提起歐盟就要做噩夢。在2019年財報中，谷歌則將歐盟對其罰款作為一項成本支出單獨羅列了出來。
2019年Alphabet財務收益表截圖
2017年的時候，歐盟反壟斷機構對谷歌開出了24億歐元的罰單，理由是該公司歪曲搜索結果，阻擾小型購物網站為用戶提供服務。
2018年7月份，谷歌因為捆綁銷售“Chrome”瀏覽器的行為，領到了來自歐盟43.4億歐元的罰單，創下歐盟歷史對高科技公司開出的最高罰款紀錄。
2019年1月，法國國家數據保護委員會（CNIL）以在告知安卓用戶其處理個人數據的方式上缺乏透明度和清晰度，而且未能恰當地獲得用戶對個性化廣告的同意為由，向谷歌開出了5000萬歐元的罰單。這是目前為止法國在數據保護方面開出的最大罰單。
2019年9月，因為涉及稅收欺詐，谷歌被罰向法國當局支付5億歐元罰款，並補繳4.65億歐元的稅款。
算了一下，谷歌這三年給歐洲繳納的罰款超過94億歐元。監管的存在，一定程度上還是會影響到谷歌的業務發展，對股價的影響也是不容小覷。由於政策逐漸收緊，而谷歌業務持續增長，矛盾不可避免地會不斷暴露出來，谷歌未來在反壟斷方面大概率還要吃不少罰單，因此在法律合規性上谷歌可能要費一番功夫了。
結語
科技正在改變商業的方方面面，這種改變速度空前，而且仍在加速。未來具有不確定性、不穩定性，這種加速的進程是模糊的、複雜的。對很多成長多年的科技公司來說，如何找到自身發展的第二曲線顯得尤為緊迫。
財務狀況是動態的，當下的好壞都是暫時的。谷歌這份財報真正的意義可能是在於讓投資者和消費者相信“凡是過往，皆為序章”。谷歌的Other Bets，是谷歌“技術洞見”的全部體現。從財務的角度來看，一旦某項“技術洞見“得以實現，財務數據必然是指數性的增長。而在其中，谷歌雲和谷歌自動駕駛子公司Waymo，將最可能成為谷歌的下一個曲線的拐點。
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