野馬和尚

這個基金經理說的一半有道理，一半沒有道理。有道理是最近特斯拉美股的股價已經漲了很多了，從2019年5月的180漲到了近期最高的968，半年5倍多。特斯拉的盈利卻是虧的。就算大家對特斯拉的未來看好，但半年漲5倍多，透支了未來的大部分盈利，現在再去購買特斯拉股票的人，賭的是一匹預期收益率很低的賽馬，有可能大福虧損。這是有道理的。

沒有道理的一半是，特斯拉並不是最危險的。特斯拉進入量產後，如果顛覆掉傳統汽車，成為像汽車行業的蘋果，那未來的市值可能是萬億級別的存在，現在才1000多億。那特斯拉還是有潛力的，但前提是他能顛覆掉其他玩家。

因此，這個問題不是那麼絕對的，我個人相信特斯拉能顛覆傳統汽車的，但以特斯拉當前股價買入沒有興趣，或許等一個更好的價位。

而且，我認為，投資者不能因為華爾街經理說特斯拉最危險就不去研究它了，這是價值投資者的大忌。按照逆向思維理解，大家都說危險的時候，正是你要認真研究的時候。如果經過研究，你發現風險並沒有大家說的那麼大，你就有可能挖掘出具有超額收益的潛力黑馬。

比如，研究特斯拉的銷售情況，你會發現，其實特斯拉基本面真的非常好，大家半年給它這麼高的估值，推動它上漲5倍，也不全是亂搞的，而是特斯拉需求真的很旺盛，產能也開始走向量產了，未來隨著量產進一步擴大，成本降低，這樣盈利就快實現了。如果真的顛覆掉其他車企，那特斯拉真的有可能市值萬億美元。

特斯拉汽車需求端和產能都在良性循環。從統計數據來看，特斯拉的時均銷售指標增長的很快，2019年比2013年增長了16倍多，說明消費者非常喜歡特斯拉，大家都在排隊買。要知道，特斯拉是按需生產的，先下單，再生產。所以更加突出特斯拉的人氣是非常高的。同時，大家看交付量，2019年達到了36萬多輛，2013年只有2萬多，增加了18倍左右，說明特斯拉快接近量產了。如圖：

因此，華爾街經理說特斯拉是華爾街最危險的股票之一隻說對了一半。

白話價值投資

其實不看好特斯拉股票的，最著名的還是偉大的投資家巴菲特。他曾經說過馬斯克是偉大企業家，但特斯拉股票不是好的投資標的。原因在於汽車行業競爭非常激烈，特斯拉的競爭對手是擁有大量現金儲備的，都不會退出。

為此二人還開展了口水戰。馬斯克喜歡對公眾說很多事情，後來被美國證券交易委員會指控欺詐過。巴菲特就評論說，他的作事方式有待改進。馬斯特還進行了回擊，調侃巴菲特手下留情，別把DQ冰淇淋給毀了。

其實投行的看法同企業家看投資的角度是不同的。投資銀行的專業人士是希望可以看清楚未來，在股票上升時，可以通過買漲期權或者買入而謀利，在股票下跌時，可以通過賣跌期權或者賣出而謀利。他們最擔心的就是股票上躥下跳，沒有任何趨勢可言。這樣就無法下投資決策。而特斯拉又是一家市值超過1000億美元的公司，如果真的有泡沫，然後負面影響又過大，可能還會連累證券市場整體下挫。這對於投行人士來說就是一隻非常不好的投資標的。

而很多實業投資家看特斯拉就不同的角度了，他們不是要從股票差價中牟利，他們更看好的是特斯拉佔據電動車行業的龍頭地位，看好馬斯克的偉大企業家的特質，看好電動車行業的巨大發展前景。所以他們只想買入、潛伏、持有、賣出。最終這就形成了兩派旗幟鮮明的對抗。

具體看到特斯拉在上週的股價表現，那對交易員來說真是一場噩夢。在2月3號和4號，特斯拉股價從650美元飆升到950美元，市值兩天增加500億美元。相對於上千億股票市值，這種波動性簡直就是一次歷史事件。有可能將整個證券市場的平衡全部打破，也將所謂價值投資者興奮的理念全部毀滅。在2月5號，特斯拉股價下跌17%，這同樣對證券市場造成了極大的波動影響。

其實在特斯拉的美股表現影響下，全球與特斯拉相關的概念股也持續大漲和大幅波動。特斯拉的大漲主要在於其公佈了2019年第四季度淨利潤1.05億美元，持續兩個季度實現盈利。

此次特斯拉的大漲大跌讓華爾街做空者遭受了鉅額損失，同樣也讓那些奉行價值投資的交易員全盤踩空，從這個意義上來講，它確實是最危險的美股之一。

因為美國同國內證券市場一樣，當一個大盤股市值很大時，它的走勢就趨於越來越穩定，出現連續大漲或大跌的概率都比較小。但是特斯拉股票一如馬斯克的性格，就是不讓交易員能夠把握住時機，經常是反其道而行之。

反正馬斯克不在乎，他想幹的事兒都幹成功了，特斯拉在上海的超級工廠，可以讓特斯拉未來保證銷量，保證全球成本最低，保證具備著全球競爭力。特斯拉成為了2020年世界上最有價值的汽車製造商。

勻楓財技大兜底

華爾街基金經理看空特斯拉，認為是最危險的股票之一，這很正常。本身股票就有人看多有人看空，無論看多還是看空，都有自己的邏輯作支撐。看空特斯拉的，一般是認為特斯拉沒有盈利支撐，泡沫過大，事實上特斯拉也沒有業績支撐，也說得過去。

不過我認為這個觀點並不是絕對，一隻股票是否能繼續上漲，取決於投資者對這家公司的預期，以及這家公司的實力，並非單純的看公司當前盈利。

第一，公司價值分為兩個部分，一個部分是現有價值，即可以清算出來的賬面價值，一般可以參考淨資產。從這個角度來看的話，特斯拉市值相對賬面價值確實是比較高估的，當前特斯拉每股淨資產36.72美元，股價為748.07美元，市淨率達20.37倍。

但是僅僅用淨資產來評估一家公司，本身就是很絕對的，市淨率低於1的公司，一般是傳統性行業比如說銀行、鋼鐵等行業，特斯拉可以歸為科技類企業，本身行業估值也比較高，最簡單的，我們看蘋果公司，其市淨率也高達15.64倍。

第二，剛剛所說的是當前價值，股票的價值裡還有另一部分價值，為未來價值。如果投資股票僅看當前價值，那麼大家根據市淨率投資就不會有人虧錢了。事實上，股票更多的價值取決於未來價值，但是未來是未知的，沒有人可以完全看到未來，這就使得未來價值本身存在前很大的爭議，悲觀者看空，樂觀者看多。

這就是特斯拉為什麼業績虧損，但股價卻可以一直上漲，市值一直增加的原因，因為市場看中的是特斯拉的未來盈利，當前的虧損可以換來公司品牌影響力持續上升、未來潛在市場份額的上升，實際上投資者是在用未來假定的盈利能力來給公司估值。比如說亞馬遜，在早期也是持續虧損，但股價同樣上漲，再比如奈飛，也是如此。

第三，特斯拉前些年其實股價表現一般，在2014年8月至2019年11月期間，股價幾乎是原地不動，而這是整整長達五年的時間。特斯拉股價是在2019年12月份開始啟動，並出現加速上漲的，在今年2月4日時最高漲至968.99美元，股價較去年10月分時上漲了近三倍，市值一度達到1746億美元，市值超過1萬億元人民幣。

前些年特斯拉股價之所以表現不佳，主要在於市場對於特斯拉未來業績的分歧，最直接的原因是特斯拉產能跟不上，概念很火，需求很大，但是造不出車來。無法滿足需求，那麼未來業績就無法兌現，但為什麼去年底開始大漲呢？這是因為特斯拉在中國上海建立了超級工廠，即將進行量產，將極大的提升特斯拉電動力的產能，打開了市場的想象空間。

因此，我認為單純根據估值水平和股價漲跌來判斷公司是否危險，本身也不客觀。對於特斯拉公司，每個人都有自己的看法，未來股價能否上漲，取決於公司未來產能兌現之後需求的變化情況，特斯拉是一家勇於創新的公司，且新能源汽車是未來的趨勢，到底潛力有多大，只能讓時間給予我們答案。

財經宋建文

這位基金經理叫馬克 泰珀，他為什麼會這樣說，一個最重要的原因就是他認為超級大盤股不應該今天漲20%而明天跌20%，他本人並沒有看多或者看空，而是他覺得無論是看空還是看多在這種大波動行情下都比較危險，這一點筆者是完全認同的。

那麼，對於特斯拉我們應該怎麼看？

先說說美國各個基金公司或投資大佬的看法，看空的代表：知名做空機構Citron Research（香櫞研究）2月4日表示，當程序交易開始驅動市場，相信“如果特斯拉創始人馬斯克是基金經理，現在也會做空。

特斯拉已經成為巴克萊汽車分析師布萊恩-約翰遜週三發佈一份名為《像1999年那樣的派對》的報告警告投資者當心特斯拉泡沫，他說這不禁讓人想起1999年的納斯達克，而且不少投資銀行均對此時的特斯拉給出下調評級。統計顯示，只有約20%的分析機構給出買入評級，但多數機構如Baird、New Street Research的分析師近期均將特斯拉評級從“買入”下調至“持有”。

看多的代表：特斯拉最大的多頭ARK目前管理50億美元，其CEO伍德一直強調華爾街對特斯拉進行了嚴重的低估，而公司自己的創新的估值方法才是更準確的。其估值特斯拉的股價應該達到4000美元。

國內看多看空的分歧也比較大，以但斌為首的看多。而小鵬汽車創始人看空。

筆者比較看好特斯拉，原因之一是美股的大機構太低估中國市場了，這些機構早就預言中國經濟會崩潰，但每一次這些做空者或者做空中國經濟的都付出了沉痛的代價。特斯拉在上海建立了全球最大的智能化工廠，特斯拉上海投資約500億，是上海最大的外資製造企業，全部建成一年產量為50萬輛，隨著高自動輔助駕駛時代的到來，特斯拉必將風靡全球。另外，隨著自動駕駛技術的不斷深化，將來全球的出租車都有可能為無人駕駛。電動汽車取代燃油車更是不可逆的科技革命。我相信中國的汽車市場將來會出現類似目前手機市場的格局，特斯拉、恆馳兩家獨大，其他蔚來、法拉第未來等多點開花的局面。

風的顏色1997

特斯拉目前很紅，紅的發紫，紫的發黑。

說它紅，是因為股價過去半年翻了4倍，自從國產化推進後，特斯拉股價就插上了騰飛的翅膀。當然，還有看多的會說技術領先，尤其是在自動駕駛領域；未來前景遠大，可能成為電動車領域內的霸主。

2019年1月7日下午，特斯拉上海超級工廠在臨港產業區正式開工建設。

從特斯拉股價走勢明顯可以看出來，一開始華爾街對國產化並不怎麼看好，從2019年1月7日，到6月中旬，特斯拉股價跌幅超過40%。而隨著中國工廠建設進度加快，中資銀行對其優惠貸款...這一切都沒有讓特斯拉走出泥潭。

而真正讓特斯拉股價插上騰飛翅膀的是10月中國工廠落成，短短9個月，這是中國速度！

到2020年1月7日，公司股價超過400元，此後短短一個月，股價再次翻倍，直至衝高到968.99美元的天價，並遭遇香櫞做空。

短期爆炒後，資本總需要找到實打實的支撐，比如業績。

非常遺憾，目前特斯拉雖然已經在新能源汽車市場佔有率第一，

根據2019年數據，特斯拉全年交付33萬輛，佔據全市場13.6%的市場份額，但是依舊沒有能夠實現盈利。

資本市場對於以虧損換市場的容忍度，是比較高的，但前提是具備一統江湖的潛力。

顯然，在汽車市場，特斯拉只能算new rich，也就是新貴。和old money相比還是缺少很多東西的。其品控、品牌認知度、價格很傳統汽車企業相比，都難有壓倒性優勢。但偏偏市值已經遠遠超過通用汽車、福特汽車，大眾汽車。特斯拉目前的市值相當於大眾集團和通用汽車的總和，僅次於豐田的2007億美元。這就帶來了一個新的問題：

特斯拉能夠一統汽車江湖麼？銷量能夠和通用、大眾、豐田比肩麼？

顯然不能。而且遠遠不在一個層面上。

2月4日，美國兩大汽車巨頭通用和福特均發佈了2019年財報。數據顯示，兩家車企財務數據均出現大幅下滑，通用汽車2019年淨收入達1372億美元，淨利潤達67億美元，分別同比下滑6.7%與17.4%。計入罷工造成的36億美元損失後，通用2019年調整後息稅前利潤為84億美元。福特汽車的表現要更差一些，2019年營收為1559億美元，同比減少3%；淨利潤僅為4700萬美元，遠低於2018年的37億美元，降幅高達98.7%。

特斯拉2019年全年營收245.78億美元，略高於市場預期244.7億美元，高於去年同期214.6億美元；特斯拉2019年全年淨虧損8.62億美元，市場預期虧損8.1億美元，去年同期虧損9.76億美元。特斯拉的營收還不足通用和福特的20%！

高高在上的股票價格，加上一兩份有影響力看空的報告，股價隨時會有暴跌的可能。

當然，未來前景遠大，誰也說不好。特斯拉不是互聯網企業，估值自然不能長期和亞馬遜、阿里巴巴這些公司相提並論。但，已經它在汽車市場，紮下了一根釘子！

所以，華爾街看到特斯拉的風險，也算是善意的提醒。

丁臻宇

從傳統的投資角度看，特斯拉肯定是被高估的，市值居然超過大眾和寶馬兩家百年企業的市值總和。

但從另外一個角度看，特斯拉現在的市值不到蘋果的1/10,誰又能說特斯拉不會是汽車領域的又一個蘋果呢？

更有意思的數據是，特斯拉已經取代蘋果成為年輕投資者的第一大重倉股。

任何事物都是由人推動的，人都是有自己的能力維度的，巴菲特作為一個時代終將過去，新的基金經理必然崛起，當八零後九零後基金經理擔當主流的時候，他們對新經濟、新事物會有更深的認知，對類似的公司也會出現全新的估值體系。

存在即合理，應對遠勝於預測，特斯拉股價在上漲，業務進展順利，並不認為特斯拉的股價有多大的風險。

深度投研

20年一月底特斯拉股價突破600美元成為美國第一家市值超過千億美元的美國汽車公司。到了二月四日最高達到968.990美元，股票顯然有點兒透支，但特斯拉還是很有前景的。

從最新數據來看，特斯拉的前景可以說是一片光明。在2019年特斯拉model 3已158925輛的成績高居美國電動汽車銷量榜的榜首，更值得一提的是他還是唯一一款同比銷量出現增長的產品。比2018年增長了14%。特斯拉的確走在電動汽車這個領域的最前端。雖然目前他的盈利能力還配不上如此高的市值。但是特斯拉在汽車的智能化以及對純電汽車電池等方面的領先研究，其實已經確立了其行業領先地位。

還有就是特斯拉在中國成立公司，那麼其產品就不用像進口產品那樣需要繳納太多的稅務，在成本降低下來的同時，假如是一樣豪華車型的設計，那麼同類對比寶馬奔馳，將能吸引到更多的購買力。

特斯拉在中國建廠也給中國一些企業帶來了商機，如均勝電子，三花自控，拓普集團等。

霹靂火6868

大家好，我是一個財經領域創作者，我瞭解很多財經作品，在財經領域方面，我有著豐富的經驗 是我的觀點分享給大家，希望你們能夠喜歡：

　　基金經理所說的一半有道理，另一半沒有道理。有道理的是，特斯拉美國股票的股價最近已經上漲了很多，從2019年5月的180美元上漲到最近的最高水平968，是半年中的五倍多。特斯拉的收入正在虧損。即使每個人都對特斯拉的未來感到樂觀，但它在半年內已經上漲了5倍多，並透支了大部分未來利潤。購買特斯拉股票的人們現在押注的是預期收益非常低的一匹馬。大富可能正在賠錢。這是有道理的。

　　不合理的一半是特斯拉不是最危險的。特斯拉進入量產後，如果它破壞了傳統汽車併成為了汽車行業的蘋果，那麼未來的市場價值可能達到一萬億級別，而現在僅超過一千億美元。特斯拉仍然有潛力，但前提是他可以顛覆其他球員。

　　因此，這個問題不是絕對的。我個人認為，特斯拉可以顛覆傳統汽車，但是以特斯拉目前的股價購買股票不會引起人們的興趣，也許會等待更好的價格。

以上就是屬於我個人的觀點分享給大家，希望大家能開開心心的做財經領域，財經領域作品能更進一步，最後希望大家能夠喜歡我的回答，謝謝大家！

鈣特瑞馳

華爾街一直不看好特斯拉公司的發展前景，因為從公司成立到現在，這個公司每一年都在虧損。但是市場上給他的估值卻不低，超過了美國傳統的汽車企業福特和通用。

為什麼有這個看法，主要是因為最近幾個月特斯拉股價從300美元左右想到了900多美元，因為美國市場是個成熟的交易市場。龍頭股票的漲幅很慢的，走的是慢牛的走勢，一年可能就漲個百分之二三十，成交額和換手率也比較低，因為都是專業機構的資金再購買的。但是特斯拉的股價上漲的過快，把未來的潛力有點透支的有點過了。最近幾天的成交額達到了一天幾百億美元，換手率也高達百分之三十左右。等於全世界的資金都在炒作這家還在虧損的公司。

大家都知道，股市中的風險是漲上去的。噹噹一家公司估值低的時侯，業績也沒有問題的情況下，這家公司的股價風險是很低的。但是如果公司的股價上漲的過快，一旦公司業績達不到市場給他的預期。很容易引起資金的出逃，股票的風險也就隨之而來。所以現在華爾街的機構感覺很特斯拉的風險來了。

特斯拉在2019年初的時候，華爾街的機構一直不看好他，很多機構都在做空這個公司。因為特斯拉在美國的工廠一直建成不起來，產能得不到釋放，客戶預訂的車輛很多訂單都完成不了，所以專業機構不看好他。但是沒想到中國的上海的超級工廠的建設速度超出了所有人的預期。在一年之內完成了工廠從建設到車輛下線的生產任務。特斯拉的國產化使得車輛售價進一步的下降，再加上在全國充電樁的鋪開，對客戶的吸引力進一步的提高了。大家對特斯拉在中國這麼大的市場的發展前景都很有信心。所以全球的投資者出於看好他的前景買入公司的股票推高了股價的瘋狂上漲。

華爾街不看好特斯拉有他的道理，現在的股價確實需要一段時間的橫盤震盪來消化。但是出於未來全球的電動汽車發展的前景來說，特斯拉公司的股價不可預測，公司總裁馬斯克未來會成為世界首富。我在這裡立貼為證，不相信的可以做下鑑證。

河南平凡哥

冷靜下來看下特斯拉，到底是大勢所趨還是提前透支的泡沫？

最高股價達到968美元，創造近1800億美元市值的特斯拉，其實曾經經歷過股價長期的橫盤期，在2010-2013的3年，2014到2019的5年中，股價就沒咋大變過。特斯拉股價的躥升都是蟄伏很久後，突然在幾個月的爆發。第一次爆發，2013年4到9月，漲幅超4倍；第二次爆發是在19年底至今，股價暴漲3倍。

典型的泡沫型股票是在一定時期內有著透支股價的暴漲，然後經歷一段時間後再出現斷崖式暴跌，背後的原因在於支撐股價持續上漲的預期難以兌現，最後被證明是一個謊言。

特斯拉2013年的暴漲，在於馬斯克對於電動車的宏偉計劃兌現了第一步的預期，成功的盈利1億美元且銷售2.25萬輛，證實了特斯拉的願景並非是空中樓閣；2020年的暴漲源於第二步藍圖的落地，Model3工廠落地中國，實現了成本的大幅下降和大規模量產。所以現階段的特斯拉市值，短期內蘊含著量產後的Model3帶來的銷量和利潤，透支了未來一段時間的預期，但是現在看，並非是泡沫，因為他在不斷兌現著自己承諾了預期，說到並且做到。

可以預見，未來一段時間，特斯拉的股價將會呈現拉鋸戰，上下震盪，不過只要公司沿著未來的戰略預期發展，未來其還有繼續創新高的可能性，這些包括：量產後的盈利、新一代車型的落地並且領先於競爭對手、人工智能及無人駕駛的落地。

泡沫的原因是說到而做不到（例如樂視），偉大的新興產業巨頭是說到做到（例如亞馬遜），特斯拉現在看並不是泡沫，但是股價短期過高而已。

特斯拉板塊可以獨立來看，因為特斯拉國產，而且銷量目前看非常不錯，直接給龐大的供應鏈企業實實在在的利好。但肯定也會受到特斯拉股票的較大影響。

關鍵字: 道理 財經 華爾街