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2003年的股市
之前有朋友問螺絲釘，最近的事件會不會導致節後A股出現下跌呢？
影響自然是會有的。
畢竟這影響了上市公司的正常業務開展，會對盈利產生影響。股票的長期收益跟盈利增長密切相關，所以短期裡市場也會有一些波動。
我們可以參考2003年。下圖為2003年初到2004年中的A股走勢。
2003年的時候，一季度市場整體是上漲的。到三四月份，到了一個短期的高位。
過了2003年4月份，市場開始後知後覺的下跌，持續到11月份。
半年的時間，從1650點左右下跌到1300點左右，下跌約20%。
之後是一波反彈。很快收復了2003年的下跌。
再之後的漲跌，其實跟非典已經關係不大了。
2004年-2005年是一輪熊市的尾聲，當時已經是其他因素在影響市場的漲跌，比如說股權分置改革等。
最後，到了2005年最低時不到1000點。
隨後，就是A股著名的2006-2007年大牛市。從不到1000點，短期裡暴漲到6000多點。
下跌後的思考
非典對當時的股票市場的影響，大約是20%左右的幅度，持續了幾個月的時間。
這是因為呼吸道疾病，通常在天氣轉暖後就逐漸好起來了，病毒不耐高溫。
影響了幾個月，之後生產恢復，市場也會迅速反彈。
如果這次跟2003年一樣下跌20%，那妥妥的就會回到5星級了。
不過A股的波動比十幾年前小很多，只有當年的一半左右。
所以短期波動很難有當年那麼大，配合定投，浮虧會在百分之幾到百分之十幾以內。
指數基金不懼怕短期的波動，能度過任何一次危機。
不過我們要思考的是，如果下跌了，哪些品種會受益？
同樣是下跌，不同行業、不同品種受影響不同，哪些會出現好機會呢？
不同品種的影響
我們目前主要關注的是寬基指數和優秀行業指數。
代表就是A股、港股的寬基指數，和消費、醫藥、科技這三個優秀行業。
▼港股的波動會更大
發生這種短期事件，通常港股的波動會更大一些。
像港股中小，H股指數，短期波動可能會比A股還高。
港股本身是海外投資者為主，遇到風吹草動，這些投資者會考慮先撤資。
不過港股本身估值並不高，如果短期大跌，可能會帶來像2016年初那樣的好機會。
▼耐心等待A股投資機會
A股的大部分寬基指數基金，因為2019年的整體上漲，其實低估品種已經不多了。
雖然最近有所下跌，但也就是剛回到3000點以下。
相比2019年中的2800點的估值還是要高一些，比2018年底2400點的5星級機會也要高不少。
所以還得跌一段時間，才會出現整體很好的機會。
▼優秀行業
醫藥行業在類似的事件中，通常是比較堅挺的，原因也很容易理解。
加上醫藥行業估值接近高估，短期裡大概率不會有低估機會。
消費行業中，分為必需消費和可選消費。
必需消費是吃吃喝喝，可選消費是家電、傳媒、旅遊等。這兩個消費行業都會受到短期打擊。特別是可選消費。
科技行業受影響較小。
不過科技行業中，像中概互聯，本身公司在美股和港股上市，海外投資者比例高，短期波動也會比較大。美股也有中概股指數基金，在上週一週的時間裡下跌8%，跌幅比A股要高不少。其原因跟港股指數基金是類似的。
中概互聯是螺絲釘比較喜歡的一個科技類指數。
前段時間大漲，到了正常估值，如果因為下跌回到低估，也是給我們提供了不錯的投資機會。
我們用更直觀的春節假期前一週跌幅為例
- 上證指數下跌3.22%
- 港股中小下跌4.95%
- 全指醫藥上漲0.21%
- 全指消費下跌6.82%
- 全指可選下跌5.68%
- 美股中概指數基金下跌8.15%
總結
所以，我們可以總結一下，有以下三點：
（1）類似的事件，A股、港股、中概股，會有短期下跌。
但市場整體下跌不會持續太長時間，之後會有反彈。
（2）港股、中概股，受影響比較大。它們下跌的原因，是海外投資者短期拋售。
港股中小、中概互聯，估值本身都是剛進入正常不久，如果下跌比較多，可能出現好機會，會重點關注。
（3）醫藥行業受影響較小，消費行業受影響會大一些。
要看具體跌幅來判斷是不是會有投資好機會，也會重點關注。
綜上，接下來一段時間，會重點關注中概互聯、消費、港股跌幅比較大的品種。
如果下跌比較多，回到低估區域，我們也會重點投資的。
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