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研究数十年一剑，行情却不过六小时一天。
单日盈亏成千上万，开销总共不过三份盒饭。
金银欲壑难填，但愿闹市中归来仍是此间少年。
头发可以中分，观点从不中立，涨跌难免打脸，求知却从未搁浅。
多空逻辑交织太过常见，建投观察视角陪你赚钱。
品种资金流向
今日市场情绪继续好转，商品板块资金继续涌入，行情较大的油脂、软商品资金流入明显。
市场焦点
四张机，鸳鸯织就欲双飞，可怜未老头先白，春波碧草，晓寒深处，菜油-白糖相对浴红衣。据市场消息，省级应急储备在云贵川计划增加菜油储备80,000吨左右。其中四川21,000吨，贵州42,000吨，云南15,000吨。四川主要以包装油的形式储备，贵州主要以散油的形式储备。节后以来，广西菜油基差上涨至目前报价05+550，较节前涨约200。若本次储备落地菜油供应将更加紧张。菜油目标岂止缺口位，鸿鹄之志，燕雀何知？
而白糖的几重大山在当前形同虚设：1、巴西处于榨季末期，即使原油回落，制糖比也很难推升产量。2、国内非正规进口渠道继续受到抑制，且运力紧张。3、国储压力预计在盘面涨至6000以上才陆续出现。且对国际糖市而言，因为印度已经把出口配额分配给北方邦糖厂，因为运距等问题，预计15美分以下的价格很难提升印度北方糖厂的出口意愿，ICE美糖基金做多意愿显著。
盘后观察
【油脂】
今天菜油一骑绝尘，逼近涨停，连带着棕榈油补了节后的下跌缺口。市场传言云贵川地区计划新增8万吨菜油应急储备，市场预期这将令原本供应就紧张的菜油供应格局进一步收紧，但有待官方文件证实。在连盘大幅上涨及马棕去库存继续得到确认的情况下，今日产地棕榈油报价继续回暖，进一步对盘面形成支撑与提振，预计近期盘面表现仍是菜油、棕榈油强势，而豆油相对弱势。前期05菜油单边及05菜豆价差多单可继续持有，逢低仍可买入。此外，考虑到此轮下游补库后豆粕需求的回落，中期可考虑做多05油粕比。继续关注疫情发展及下周一的MPOB月报。
【豆粕】
今日连粕05合约窄幅震荡，收盘与昨日基本持平，报收于2637元/吨，现货市场沿海豆粕价格2620-2800元/吨一线，较昨日局部跌10-20元/吨。短期市场矛盾点在疫情对现货供应端冲击上，油厂复工节奏延后，且工人劳动力不足，油厂发货时间延长，若这些得不到缓解，豆粕现货依然较坚挺，但盘面榨利持续改善，油厂套保盘压力增大。建议获利多单持有，空仓逢低做多，有效破2580止损，但不过分追高。近期现货基差趋稳，短期反弹修复，连粕35、59价差正套思路对待。
【鸡蛋】
内销状况好转加上天气问题，局部地区鸡蛋价格出现明显上涨。北京主流2.95元/斤，上涨0.58元，上海2.36元/斤，稳定，山东济宁区域价格2.73元/斤，稳定。低价走货过后，市场信心有望逐步恢复，但高存栏与低迷消费持续，上方空间有限。
期货盘面上，市场回暖刺激价格回升，期价寻得现货支撑。多远空近策略止盈，观望为主。
【苹果】
苹果现货价格整体平稳，库存丰富走货一般，传统产区面临较强竞争，市场无挺价能力，加之农户存货需要售出，市场短期供给压制春节上游价格，春节上游涨价预期落空，而节日期间再逢病毒疫情，消费受阻。不过，新兴产区销售对传统产区的挤压效应明显减弱，有望加快传统产区市场走货。
盘面筑底企稳，下方成本支撑转为现货价格支撑，且支撑不强。操作上顺势而为，下一年度合约或有转机。
【白糖】
外盘美糖表现继续坚挺，且疫情对糖市供应存在一定影响，促使郑糖再次上行。就疫情对糖市影响来说，首先影响幅度小，其次利多（上游断槽，供应降低）大于利空（白糖消费稳定，影响不大），此外，当前全球糖市大环境处于减产周期，ICE美糖高位运行，对郑糖形成支撑。而今日随着郑糖降保，做多资金再次大幅涌入市场，推动郑糖上行。后期白糖将重回基本面逻辑，季节性累库为现货市场带来的压力逐渐显现，但本榨季糖厂成本偏低，利润窗口持续，前期销售速度偏快，为后期挺价提供支持，持续走弱可能性不大。国内糖价仍将回归上涨路径。建议远月多单继续持有。
【棉花】
国务院关税税则委员会今日一定程度降低此前对美商品加征的关税，为后期采购美国农产品铺路。在此预期下，内外棉价得到提振走高。但目前在疫情管控之下，开工延期对棉花需求存在负面影响，广东中大市场无限期延后开市，后市短期性利空警报尚未解除。此外，
关注后贸易摩擦时期中国采购及后期谈判，棉市也将回归内外共振，走出慢牛的基本面逻辑。总体而言，短期仍建议观望，可尝试逢高沽空，待疫情稳定后，可择机布局远月多单，当下关注疫情发展形势。【玉米】
今日玉米05合约小幅高开后反弹，涨13元收于1934元/吨。受疫情影响，产区基层粮外运受阻，年前部分企业备货不足提价收粮，北方港口供应偏紧。但抛开短期物流问题回归到供需，目前还有五成粮没上，下游终端又受打击，而疫情的拐点仍未出现，叠加副产品进口隐忧，随着后期产区售粮活动的展开，玉米反弹空间有限。另外农业农村部明确通知不得拦截饲料运输车辆，阶段性供应问题持续时间有限。后期短期重点关注疫情发展情况、基层购销和物流运输。操作上以观望为主，短线上激进投资者逢高试空，关注59反套机会。
【淀粉】
淀粉05合约跟随玉米反弹，涨9元收于2261元/吨。节前一周开工率预计在58%-64%左右。受疫情影响，节后开工率恢复较慢，加之节前库存仍处较高位置，节后物流受阻，下游购销活动受阻。疫情对整体食品消费的利空，淀粉糖消费或受打压，供大于求格局短期难改。值得注意的是，昨日山东发改委通知:2月底前具备调减的企业全部恢复正常生产，促进了节后深加工企业开工恢复。后期需重点关注开机与库存，短期继续跟随原粮走势，操作上以逢高做空思路为主。
【青萌一号】
从基本面出发判断趋势方向，依靠程序化解决择时问题。我们认为价格和供需是双螺旋互为反馈的组合。单一的供需决定价格理论，势必忽视价格对供需的反馈作用。为弥补基本面研究时效不足和定位不精的短板，CFC农产品团队改进研究框架，经过深度的行业交流和程序化学习，推出基于基本面＋资金面程序化模拟策略组合：青萌一号。该策略基于市场氛围和多空情绪观察，在小时周期进行趋势交易，解决择时问题。
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分析师：
田亚雄（期货投资咨询资格：Z0012209）
牟启翠（期货投资咨询资格：Z0001640）
石丽红（期货投资咨询资格：Z0014570）
魏 鑫（期货投资咨询资格：Z0014814）
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