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We are born to be scientists who happen to be future analysts. We may not be your first date kiss or love，but we want to be your last everything.
研究數十年一劍，行情卻不過六小時一天。
單日盈虧成千上萬，開銷總共不過三份盒飯。
金銀慾壑難填，但願鬧市中歸來仍是此間少年。
頭髮可以中分，觀點從不中立，漲跌難免打臉，求知卻從未擱淺。
多空邏輯交織太過常見，建投觀察視角陪你賺錢。
品種資金流向
今日市場情緒繼續好轉，商品板塊資金繼續湧入，行情較大的油脂、軟商品資金流入明顯。
市場焦點
四張機，鴛鴦織就欲雙飛，可憐未老頭先白，春波碧草，曉寒深處，菜油-白糖相對浴紅衣。據市場消息，省級應急儲備在雲貴川計劃增加菜油儲備80,000噸左右。其中四川21,000噸，貴州42,000噸，雲南15,000噸。四川主要以包裝油的形式儲備，貴州主要以散油的形式儲備。節後以來，廣西菜油基差上漲至目前報價05+550，較節前漲約200。若本次儲備落地菜油供應將更加緊張。菜油目標豈止缺口位，鴻鵠之志，燕雀何知？
而白糖的幾重大山在當前形同虛設：1、巴西處於榨季末期，即使原油回落，製糖比也很難推升產量。2、國內非正規進口渠道繼續受到抑制，且運力緊張。3、國儲壓力預計在盤面漲至6000以上才陸續出現。且對國際糖市而言，因為印度已經把出口配額分配給北方邦糖廠，因為運距等問題，預計15美分以下的價格很難提升印度北方糖廠的出口意願，ICE美糖基金做多意願顯著。
盤後觀察
【油脂】
今天菜油一騎絕塵，逼近漲停，連帶著棕櫚油補了節後的下跌缺口。市場傳言云貴川地區計劃新增8萬噸菜油應急儲備，市場預期這將令原本供應就緊張的菜油供應格局進一步收緊，但有待官方文件證實。在連盤大幅上漲及馬棕去庫存繼續得到確認的情況下，今日產地棕櫚油報價繼續回暖，進一步對盤面形成支撐與提振，預計近期盤面表現仍是菜油、棕櫚油強勢，而豆油相對弱勢。前期05菜油單邊及05菜豆價差多單可繼續持有，逢低仍可買入。此外，考慮到此輪下游補庫後豆粕需求的回落，中期可考慮做多05油粕比。繼續關注疫情發展及下週一的MPOB月報。
【豆粕】
今日連粕05合約窄幅震盪，收盤與昨日基本持平，報收於2637元/噸，現貨市場沿海豆粕價格2620-2800元/噸一線，較昨日局部跌10-20元/噸。短期市場矛盾點在疫情對現貨供應端衝擊上，油廠復工節奏延後，且工人勞動力不足，油廠發貨時間延長，若這些得不到緩解，豆粕現貨依然較堅挺，但盤面榨利持續改善，油廠套保盤壓力增大。建議獲利多單持有，空倉逢低做多，有效破2580止損，但不過分追高。近期現貨基差趨穩，短期反彈修復，連粕35、59價差正套思路對待。
【雞蛋】
內銷狀況好轉加上天氣問題，局部地區雞蛋價格出現明顯上漲。北京主流2.95元/斤，上漲0.58元，上海2.36元/斤，穩定，山東濟寧區域價格2.73元/斤，穩定。低價走貨過後，市場信心有望逐步恢復，但高存欄與低迷消費持續，上方空間有限。
期貨盤面上，市場回暖刺激價格回升，期價尋得現貨支撐。多遠空近策略止盈，觀望為主。
【蘋果】
蘋果現貨價格整體平穩，庫存豐富走貨一般，傳統產區面臨較強競爭，市場無挺價能力，加之農戶存貨需要售出，市場短期供給壓制春節上游價格，春節上游漲價預期落空，而節日期間再逢病毒疫情，消費受阻。不過，新興產區銷售對傳統產區的擠壓效應明顯減弱，有望加快傳統產區市場走貨。
盤面築底企穩，下方成本支撐轉為現貨價格支撐，且支撐不強。操作上順勢而為，下一年度合約或有轉機。
【白糖】
外盤美糖表現繼續堅挺，且疫情對糖市供應存在一定影響，促使鄭糖再次上行。就疫情對糖市影響來說，首先影響幅度小，其次利多（上游斷槽，供應降低）大於利空（白糖消費穩定，影響不大），此外，當前全球糖市大環境處於減產週期，ICE美糖高位運行，對鄭糖形成支撐。而今日隨著鄭糖降保，做多資金再次大幅湧入市場，推動鄭糖上行。後期白糖將重回基本面邏輯，季節性累庫為現貨市場帶來的壓力逐漸顯現，但本榨季糖廠成本偏低，利潤窗口持續，前期銷售速度偏快，為後期挺價提供支持，持續走弱可能性不大。國內糖價仍將回歸上漲路徑。建議遠月多單繼續持有。
【棉花】
國務院關稅稅則委員會今日一定程度降低此前對美商品加徵的關稅，為後期採購美國農產品鋪路。在此預期下，內外棉價得到提振走高。但目前在疫情管控之下，開工延期對棉花需求存在負面影響，廣東中大市場無限期延後開市，後市短期性利空警報尚未解除。此外，
關注後貿易摩擦時期中國採購及後期談判，棉市也將回歸內外共振，走出慢牛的基本面邏輯。總體而言，短期仍建議觀望，可嘗試逢高沽空，待疫情穩定後，可擇機佈局遠月多單，當下關注疫情發展形勢。【玉米】
今日玉米05合約小幅高開後反彈，漲13元收於1934元/噸。受疫情影響，產區基層糧外運受阻，年前部分企業備貨不足提價收糧，北方港口供應偏緊。但拋開短期物流問題迴歸到供需，目前還有五成糧沒上，下游終端又受打擊，而疫情的拐點仍未出現，疊加副產品進口隱憂，隨著後期產區售糧活動的展開，玉米反彈空間有限。另外農業農村部明確通知不得攔截飼料運輸車輛，階段性供應問題持續時間有限。後期短期重點關注疫情發展情況、基層購銷和物流運輸。操作上以觀望為主，短線上激進投資者逢高試空，關注59反套機會。
【澱粉】
澱粉05合約跟隨玉米反彈，漲9元收於2261元/噸。節前一週開工率預計在58%-64%左右。受疫情影響，節後開工率恢復較慢，加之節前庫存仍處較高位置，節後物流受阻，下游購銷活動受阻。疫情對整體食品消費的利空，澱粉糖消費或受打壓，供大於求格局短期難改。值得注意的是，昨日山東發改委通知:2月底前具備調減的企業全部恢復正常生產，促進了節後深加工企業開工恢復。後期需重點關注開機與庫存，短期繼續跟隨原糧走勢，操作上以逢高做空思路為主。
【青萌一號】
從基本面出發判斷趨勢方向，依靠程序化解決擇時問題。我們認為價格和供需是雙螺旋互為反饋的組合。單一的供需決定價格理論，勢必忽視價格對供需的反饋作用。為彌補基本面研究時效不足和定位不精的短板，CFC農產品團隊改進研究框架，經過深度的行業交流和程序化學習，推出基於基本面＋資金面程序化模擬策略組合：青萌一號。該策略基於市場氛圍和多空情緒觀察，在小時週期進行趨勢交易，解決擇時問題。
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分析師：
田亞雄（期貨投資諮詢資格：Z0012209）
牟啟翠（期貨投資諮詢資格：Z0001640）
石麗紅（期貨投資諮詢資格：Z0014570）
魏 鑫（期貨投資諮詢資格：Z0014814）
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