2020年1月，抖音DAU突破4億，意味著以抖音為代表的新互聯網巨頭的崛起。安信證券指出，5G大風口之下，內容產業大變局。5G新入局方諸如運營商、終端硬件商、新型媒體平臺等，會對現有分發市場的競爭格局帶來變化。隨著新入局方的增加，分發格局的變化將帶來價值鏈的重塑，看多平臺的變現合作伙伴。
抖音的生態合作伙伴受益邏輯梳理：
廣告：短視頻在產品展示上具備天然優勢，通過“內容+場景”的視頻化表達，抖音在內容營銷方面優勢顯著，體現在擁有優質用戶資源、優質內容的高曝光率、基於粉絲經濟的精準營銷。
遊戲：抖音龐大的年輕用戶群體，使其在遊戲廣告投放與遊戲分發上具備優勢。抖音頭條系已成為遊戲廣告的重要投放渠道；5G時代雲遊戲即點即玩的特性與短視頻高度契合，預計抖音將成為雲遊戲的重要分發入口。
直播/電商：直播電商作為新型營銷模式，將帶來營銷市場的擴容與供給側的變化，具備先發優勢、越靠近前端用戶的流量分發平臺越受益，以抖音、快手等為代表的新型媒體平臺搶佔傳統互聯網媒體平臺的廣告份額。
內容：抖音持續輸出優質內容聚合用戶，體現在產品功能的更新上，以及對優質內容的扶持與合作上。抖音內容從15秒的短視頻到15分鐘的Vlog，對內容生產的質量提出了更高的要求，針對優秀內容創作者，抖音推出了一系列的扶持計劃，並加強與專業內容生產公司的合作，完善抖音內容營銷生態。
服務方：4G時代視頻所包含的信息量遠超圖文信息，對底層技術架構與網絡服務提出了更高要求，隨著5G時代的到來，短視頻、VR/AR等創新型業務的興起與廣泛普及，導流平臺、服務器在上述升級替代的大趨勢下，投資機會凸顯。
安信證券預判2020年三大運營商、終端廠商均加速入局，進一步驅動分發市場的大變革，價值鏈將處於重塑的過程中。重點關注姚記科技、三七互娛、元隆雅圖、芒果超媒、光線傳媒、浪潮信息、夢網集團、星網銳捷、紫光股份。
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