市值蒸發3000億
12月5日晚，三六零發佈公告稱擬非公開發行不超過13.5億股，募集資金不超過108億元，用於安全研發及基礎設施類、商業化產品及服務類項目。
與此同時，距離奇虎360私有化交易案所涉及的400億元解禁，也僅餘3個月時間。隨之而來的還有2020年3月，4家涉及43.78億股，市值近924億元的解禁。
回顧奇虎360的返A之路，股價可謂跌跌宕宕。從2011年奇虎360登錄納斯達克說起，上市首日股價即大漲134.5%，市值高達39.56億美元。上市後360保持了高速增長，年複合增長率超過100%。2014年，奇虎360股價創下121.53美元的高峰後，股價持續下滑，一蹶不振。
由於此時在美上市的中概股表現疲軟，美國投資者對中概股信心不足，導致奇虎360的價值被低估。因此，2015年周鴻禕決定啟動360私有化戰略目標，最終由董事長兼CEO周鴻禕領銜的中資財團以93億美元全現金的私有化價格達成協議，其中包括約16億美元的債務贖回。
據中金公司分析，如果奇虎360迴歸A股上市，按預測市盈率，其市值將高達3800億元人民幣，市值同樣擴大6至7倍。加之巨人網絡回A股暴漲案例在前，市場對奇虎360的信心暴漲。
為了在世紀盛宴中分得一杯羹，各路資本紛紛參與其中，如中國平安、中信國安、電廣傳媒、陽光保險、“泛海系”等。由於奇虎360的私有化份額分配採用“雙層分銷”模式，在被實力機構瓜分完成後，仍可被這些機構通過籌資等形式進行再次分銷，最終買方團的份額用合夥企業的形式甚至嵌套賣到了4-5層架構。
2017年，三六零借殼江南嘉捷順利迴歸A股市場，市值一度衝到4400億，成為中國市值排名前四的互聯網公司。一年後，三六零股價下跌，市值也不斷縮水。截至目前，三六零股價21.1元，總市值1448億元。從4400億到1448億，三六零市值蒸發近3000億，周鴻禕個人財富也蒸發了700億元。
從財報上看，在2015年第二季度，三六零營收為4.383億美元，同比增長37.9%；淨利潤為8140萬美元，同比增長108%。公司同時預測，2015年、2016年、2017年、2018年淨利潤分別為4.4億美元、4.9億美元、7.6億美元、11億美元，將維持穩健增長，盈利水平向好。
而回A股三年，2017、2018年，及截至2019年6月三六零營收分別為122.38億元、131.79億元、59.52億元，增速大幅度放緩。新交出的三季度財報歸屬淨利潤為51.76億元，較去年同期大幅度增長了105.74%，但事實上有近30億是剝離齊向東所主導的奇安信資產所帶來的一次性投資收益。此外，三六零還通過節流提高淨利潤，今年前三季度的銷售費用降至了11.10億元，較去年同期大幅削減了30.37%；其管理費用也下降至4.78億元，同樣較去年同期壓縮了20.64%。
有人說，是手機業務拖了三六零的後腿，安全市場見頂，全靠廣告撐起了整個三六零，因而三六零急需尋找新的增長點。360手機起了個大早，趕了個晚集，短視頻、電商、信息流群雄割據，但人工智能領域尚在佈局期間，三六零卻選擇開源節流，遲遲不肯投入資金。值得一提的是，截至2019年9月，三六零尚有167.7億元貨幣資金，且近9成為銀行存款。
據公告顯示，此次募投項目的建設週期多為兩年，等了18個月的增發遲遲未果，證監會多次要求三六零說明融資必要性，而三六零卻大有不批增發便不開工的覺悟。
近期，周鴻禕帶著剛成立的政企安全創始團隊進行團建，正式吹響了進軍政企安全市場的號角，但周鴻禕與齊向東已正式分家。如此看來，三六零前途未卜，解禁在即不知又將有何轉機。
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