隨著全球白糖市場由過剩向短缺轉變，國內外白糖價格逐漸企穩反彈。尤其國內市場，雖然處於新季白糖上市週期，但後續存在春節假期，白糖消費有望提升，加上白糖儲備去庫存以及甘蔗價格高企等支撐，國內糖市將繼續維持向好局面。
全球白糖供應存在缺口
雖然巴西甘蔗行業組織Unica稱，10月下半月巴西中南部地區食糖產量達到151萬噸，較去年同期增長57%，產量短期增加一度壓制國際糖價，但是今年全球糖產量下降的格局並未改變。由於巴西天氣乾燥，中南部部分糖廠宣佈壓榨結束，這可能導致巴西今年甘蔗榨季進入尾聲，且結束時間提前。印度糖廠協會預估，印度2019/2020年度糖產量2685萬噸，明顯低於上年度的3320萬噸數值。印度糖廠合作聯盟發表預估認為，印度2019/2020年度產量將下滑至2600萬—2650萬噸。此外，美國農業部相繼下調了美國、德國、墨西哥等國家的產量和庫存。聯合國糧農組織預估2019/2020年度全球糖產量為1.751億噸，較上年度下降2.8%，而需求處於1.775億噸，供應缺口約為240萬噸。
國內新糖產量料將降低
中糧屯河奇台糖業公司於9月10日率先開機生產，標誌著2019/2020年度製糖生產開始。截至10月底，甜菜糖廠已經開機30家，產糖39.88萬噸，銷糖13.63萬噸，產銷平穩。農業農村部數據顯示，預估2019/2020年度我國糖料播種面積1423千公頃，由於糖價多年低迷以及天氣條件不良，廣西等部分地區甘蔗種植面積下降，長勢偏差，食糖產量預計在1062萬噸，較2018/2019年度的1076萬噸有所降低。國內糖業協會預計，2019/2020年度食糖產量1050萬噸，明顯低於上一年度。國內新糖產量降低預期，必然在很大程度上繼續支持國內白糖價格。
廣西儲備糖拍賣價高量少
近期，廣西地方儲備糖發佈公告：為保障食糖供應，經廣西壯族自治區人民政府同意，決定投放12.7284萬噸廣西地方儲備糖，競拍底價為5800元/噸。由於拍賣底價為5800元/噸，加上出庫費用百餘元，實際上本次地方儲備糖的拍賣成本並不低，並且地方儲備糖拋售之後，仍需要等待時機採購一部分糖來進行儲備的補充。
雖然坊間傳聞國內儲備糖的拋儲量在60萬噸，短期可能給市場帶來憂慮，但就當前公佈的價格和未來的補充回購來看，最終不壓制市場的概率較大。並且，目前鄭州白糖期貨價格明顯貼水現貨，亦低於拍賣底價，因而拍賣動作並不會對白糖的期貨價格構成壓制，反而容易給市場造成“利空出盡”的感覺。
除此以外，我國已經進入11月中下旬，隨著冬季的來臨，距離元旦、春節等白糖消費旺季越來越近，各地食品廠商和餐飲機構必然會在節前加大對食糖的採購。而今年國內新糖產量預計降低，且當前國內食糖價格仍處於6000—6100元/噸上方，明顯高於國內鄭州白糖期貨價格，在全球白糖轉向供應緊缺的趨勢下，國內糖價必然會被長期看好。
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