導讀：

醫藥行業創新藥領域幾乎是一支永不凋零的花，尤其是近幾年，創新研發擴容，伴隨創新藥的醫藥外包行業也是快速增長。國內藥業研發投入增速遠高於全球水平，為國內醫藥外包企業帶來機遇，此外，隨著技術水平的提升，國內醫藥外包企業進入全球，由於天然的成本優勢和行業高速增長的大環境，全球醫藥外包產業鏈逐漸向國內轉移。前兩篇，我們主要看了行業發展狀況及細分領域的競爭格局，今天我們主要來看一看國內醫藥外包企業的機會。

國內醫藥外包服務競爭格局

我國CRO&CDMO 行業目前已經形成“一超多強”的局面。

▲我國國內醫藥外包服務行業競爭格局

“一超”：藥明系公司，藥明康德+藥明生物，規模在100億元以上，全產業鏈佈局，已經在全球形成競爭優勢。

“多強”：（1）康龍化成、泰格醫藥、凱萊英、博騰等收入規模已經或馬上要超過10億，且在部分領域形成競爭優勢，正在逐漸進行全產業鏈佈局的公司；（2）昭衍新藥、方達控股、維亞生物等在一個規模相對較小的細分領域形成自身獨特競爭優勢的公司，收入規模在5億元左右或5億以下。

龍頭企業是國內CRO&CDMO 行業的最先獲益者 。此輪CRO&CDMO行業的高景氣度主要由國內創新藥的蓬勃發展和全球產業鏈的國內轉移帶動。無論是國內創新藥發展帶來的CRO&CDMO的服務需求，還是國外big pharma和biotech將更多的業務委託給國內企業來做，都對國內CRO&CDMO企業的服務能力、技術水平提出了更高的要求。而龍頭企業是行業內最優秀的企業，在獲得新訂單時具備明顯優勢。

二線企業有望抓住行業發展機遇跨越階級 。

從第二梯隊向第一梯隊跳躍難度較大 ， 從第三梯隊向第二梯隊的流動可能性相對更高 。目前國內CRO&CDMO企業都在積極進行產業鏈的縱向或橫向拓展。

▲A股重點企業

A股上市公司

藥明康德（603259.SH）：公司是全球CRO領先企業，全球為數不多的從前向後一體化佈局CRO企業。

藥明生物（2269.HK）：全球領先的大分子CDMO巨頭

泰格醫藥（300347.SZ）：國內臨床CRO龍頭，受益於創新熱潮，在手訂單充足

凱萊英（002821.SZ）：國內CDMO龍頭，產能擴充持續推進

康龍化成（300759.SZ）：全球小分子臨床前CRO領域排名第三，業務拓展不斷進行中

博騰股份（300363.SZ）：深耕CDMO多年，訂單結構優化

九洲藥業（603456.SH）：CDMO業務快速增長，收購諾華在華工廠，與諾華合作訂單升級

藥石科技（300725.SZ）：分子砌塊業務優勢明顯，未來商業化階段訂單有望不斷增長

昭衍新藥（603127.SH）：國內安全性評價龍頭企業，訂單快速增長，動物房產能充足

方達控股（1521.HK）：中美市場齊頭並進，生物分析領域領先企業

維亞生物（1873.HK）：藥物發現CRO領域領先企業

美迪西（688202.SH）：臨床前一體化佈局CRO，業績增長進入快車道

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